中國投資30年

第二節 資本形成結構的變化

　　資本形成總額可以分為企業部門、政府部門和居民部門。從資本形成部門結構的變化看，1992～2005年，企業部門所占比重總體上呈下降趨勢，而居民部門和政府部門比重上升，尤其是居民部門比重明顯上升。1994～2005年，企業部門資本形成比重逐年下降，尤其是2002年後，企業部門比重下降幅度明顯加快。分時期看，1992～1999年，企業部門資本形成比重平均為77.5%，居民部門和政府部門分別為14.5%和8%；1999～2005年，企業部門比重下降到72.7%，居民和政府部門分別上升到16.5%和10.8%。

　　從1992年以來兩個經濟周期的上升期看，資本形成結構的變化有著顯著的不同，在1992～1994年經濟高速增長期，GDP平均增長率高達13.8%，企業部門資本形成比重不斷上升，居民和政府比重逐年下降；在2000～2005年經濟加速增長期間，GDP增長速度不斷加快，其間資本形成結構的變化與上個加速期相反，企業部門資本形成比重不斷下降，尤其是2002～2005年下降速度相當快，從2002年的75.2%下降到2005年的66.7%，下降了8.5個百分點。相反，居民部門和政府部門資本形成比重上升，尤其是居民部門，上升幅度較大，從2002年的14.5%上升到2005年的21.5%，上升了7個百分點。

　　從各部門資本形成增速及其對經濟增長的貢獻看，企業部門資本形成增速有所下降，居民和政府部門增速明顯上升，1992～1999年，企業部門資本形成實際平均增速為12%，平均拉動GDP增長3.59個百分點，居民和政府部門資本形成增速分別為10%和11.7%，分別拉動GDP增長0.63和0.31個百分點；1999～2005年，企業部門資本形成實際年均增速下降到10.5%，平均拉動GDP增長2.47個百分點，比上期降低了1個百分點，居民和政府部門資本形成增速分別上升到20%和17.7%，分別拉動GDP增長0.93和0.63個百分點。

　　與上一經濟加速期相比，2001～2005年，經濟加速期資本形成結構變化的顯著特點是，企業部門的比重明顯下降了，居民部門和政府部門比重顯著上升，尤其是2003～2005年，居民部門資本形成比重快速上升，對經濟增長貢獻迅速提高。這一結構變化表明在最近的經濟加速增長期間，固定資產投資增長對經濟增長的貢獻率逐漸上升，其主要推動力來自居民部門和政府部門的固定資產投資，而不是企業部門。居民部門資本形成的顯著增加應該與2003年以來我國居民住房購置量顯著上升有很大的關係。統計數據顯示，2003～2005年，我國商品住宅銷售麵積年均增長27.9%，商品住宅銷售額年平均增長43.2%，比2000～2001年高出14.1個百分點。可見，居民日益增長的住房需求已成為經濟增長的重要推動力。