縱橫股海

大部製改革受益股投資策略與技巧

　　一、題材背景

　　所謂“大部製”，是指在政府的部門設置中，將那些職能相近、業務趨同的事項相對集中，由一個部門統一管理，最大限度地避免政府職能交叉、政出多門、多頭管理，從而提高行政效率，降低行政成本。

　　國務院大部製機構改革方案終於亮相，根據披露的國務院機構改革方案，國務院將重新組建交通運輸部、環境保護部、工業和信息化部、人力資源和社會保障部、住房和城鄉建設部5個部，並組建國家能源局。方案於2008年3月15日進行表決。

　　新機構的設置必然涉及新的行業政策。此次機構改革，將會對股市相關行業板塊和個股帶來重要影響。

　　二、擬設機構與投資策略

　　1.擬設機構：組建交通運輸部。

　　組建國家民用航空局，由交通運輸部管理；國家郵政局改由交通運輸部管理；不再保留交通部和中國民用航空總局。

　　大交通政府體製形成，有利於國家從大交通的角度，通盤考慮和協調多元的交通體係，合理調配公路、民航、水運等交通資源，能夠有效地實現各種運輸方式的對接和利益均衡。從中長期來看，這對提升交通運輸服務業的服務效率有重要意義。

　　從長遠來看，鐵道部進入大交通是必然的，這將加快鐵路行業的體製改革，在這一過程中，相關資產收購進程會提速，甚至可能會催生新的資產並購機會。從規模經濟、降低運營成本的角度考慮，在大部製下，交通運輸企業的資產整合也是一種趨勢。

　　投資者應關注鐵路行業中的資產並購機會，如大秦鐵路（601006）、廣深鐵路（601333）。同時，可以關注航運公司和地方港口公司的資產注入欲望，如中遠航運（600428）、天津港（600717）、日照港（600017）等；公路公司也不排除在新的公路收費經營權轉讓辦法出台後進一步收購資產的可能。

　　鐵路改革帶給資本市場的巨大機會值得重視，對鐵路改革和重組的進程可以保持信心，如大秦鐵路的長期價值仍值得期待。對於長期投資者來說，買入並等待的策略是比較適宜的。

　　2.擬設機構：組建環境保護部，不再保留國家環境保護總局。

　　產業經濟中環保概念的加強是近年來的趨勢，此前環保總局限於職權難以對企業和宏觀經濟政策產生應有影響，但從政府整體的態度來看，環保方麵的力度一直都在加強，短期內環保總局升格為環保部對宏觀經濟的影響不大。

　　還有一個要考慮的因素是，在環保總局升格之後相關法規的出台以及貫徹實施都會滯後，企業長期的經營成本是在往上走，不過這也將促使產業的更新換代，並帶來更多的市場機會。

　　淘汰落後產能以及鼓勵橫向兼並、突出規模效應的趨勢已經很明顯，行業的集中度在提高。環保總局升格為環境保護部，意味著國家在這一塊的力度將更大，對於產業的影響有以下幾個方麵：

　　（1）擬上市企業的準入門檻將提高很多，但對於已上市公司的影響有限，大部分的上市公司在環保方麵都已達標，這部分成本不是企業的主要成本。

　　（2）上市公司會在標準提升當中獲得更多的市場機會，最明顯的變化是有利於其維持市場份額。

　　（3）由於環保達標受到扶持，將有很多兼並同業的機會。

　　（4）將促使企業升級換代，新技術的應用對企業利潤的提升和成本控製有直接的效果。

　　隨著環保總局升格為環境保護部，意味著國家在這一塊的力度將加大，一批更為嚴厲的環保新政策將陸續頒發。因此，從事環保治理、環保設備生產的上市公司將會從中獲得豐厚收益。這不僅僅是炒作的題材，而是有實實在在的未來業績支撐。

　　3.擬設機構：組建國家能源局。

　　加強能源管理機構；設立高層次議事協調機構的國家能源委員會；組建國家能源局，由國家發展和改革委員會管理。

　　國家能源局的成立將利好於未來煤炭行業的發展。在行業整合以及能源安全問題日益提上國家議程的今天，國家能源局的成立將進一步加強國家在全局上對產業的布局和把控，體現在煤炭行業中便是市場化的進程將進一步加快，資源整合的速度也將得到提升。

　　國家能源局成立的直接影響便是區域性龍頭企業的發展將提升到更高層麵來考慮，其兼並整合的速度和力度都會進一步加強。在目前我國能源機構依然以煤炭為重心的情況下，國家將利用目前上市公司的資金平台來對13個主要礦區資源進行整合。

　　由於國際石油價格不斷高漲，決策層此舉的意義還在於降低國內經濟對石油的依賴程度，以保證資源利用與經濟增長的合理匹配。

　　國家能源局的成立意味著國家在全局上調控能源結構的意圖正式落到實處，以往是煤炭一家獨大，但將煤炭納入能源整體架構之後，天然氣的發展將直接受益，而成品油價格市場化問題的解決或許也將能夠得到推動。

　　投資者需要關注煤炭板塊中的龍頭企業，整合的進一步加強將推高區域性龍頭企業的溢價和知名度。加上煤炭價格的上漲，綜合來看，在未來1～2年內，整合的效應將實實在在地體現出來。

　　三、重點公司

　　大秦鐵路（601006）

　　公司作為我國第一家同時擁有基礎設施及運輸業務的鐵路上市公司，其產業鏈比較完整，具有一定的壟斷性。公司的鐵路途經地區的煤炭儲量十分豐富，為公司業務創造了得天獨厚的優勢。公司管理的大秦鐵路是我國第一條單元電氣化重載運煤專線，西起山西省大同市，東至河北省秦皇島市，是山西、陝西、內蒙古西部煤炭外運的重要通道，承擔著全國四大電網、十大鋼鐵公司和眾多工礦企業的生產用煤和出口煤炭運輸任務。在油價居高不下的背景下，我國經濟的持續高增長將對煤炭產生持續的旺盛需求。大秦鐵路作為我國煤炭外運的重要通道，隨著其運力的不斷擴大，持續成長值得期待。

　　廣深鐵路（601333）

　　公司地處經濟高速增長的珠江三角洲，是我國華南地區交通網絡的重要組成部分，具有良好的區域地緣優勢。公司是目前我國列車運行速度最快、效益最好和現代化程度最高的鐵路運輸企業之一，是我國最早開行時速200公裏高速旅客列車的國內第一條全程封閉、四線並行的鐵路，極大地提高了廣深鐵路的綜合運輸能力。

　　公司主要經營廣州至深圳間客貨運輸業務及部分長途旅客列車運輸業務，並初步實現了城際公交化運營。前期公司收購京廣線南段廣坪段鐵路運營資產，經營範圍從區域鐵路進入全國重要骨幹鐵路，實現經營規模和運輸能力的擴張。

　　中遠航運（600428）

　　公司是全球最大的特種雜貨船隊之一，尤其在海洋工程運輸技術方麵處於領先水平。截至2007年末，公司擁有和控製各類多用途船、雜貨船、重吊船、半潛船、滾裝船和汽車船共82艘。2008年，麵對航運市場良好的經營環境和發展機遇，公司始終堅持“特”字發展戰略，抓住市場機遇，合理利用和配置社會資源，抓住機遇擴大特種船隊規模，全麵提高公司特種船隊的核心競爭力，實現又好又快的發展目標。

　　四、板塊個股