縱橫股海

家具股投資策略與技巧

　　一、行業背景

　　2007年8月木材開始全國性漲價，由於木材市場供應偏緊，進口木材價格升幅較大，拉動了國內木材市場整體價格上揚。同時，家具輔助材料的價格也在持續上漲，如塗料、膠黏劑、五金件等價格漲勢開始加速，這使家具企業的生產成本大幅度提高，較高的成本嚴重壓縮了家具行業的利潤空間。由於木材成本節節攀高，國內已經有不少木筷企業打算轉型做竹筷，以緩解木材價格上漲帶來的成本壓力，甚至已經有不少竹製家具開始在市麵上流行。

　　不僅原材料成本大幅上揚，勞動力的價格也明顯上漲。家具行業屬於勞動密集型產業，大量的人工費用成為該行業整體價格的主要組成因素之一。而同時，新的勞動合同法已於2008年1月1日開始正式執行，這要求企業必須為其在職員工繳納養老、失業、工傷、生育、醫療五項保險，每月僅是員工保障方麵的支出也使得原本殘喘的家具生產企業雪上加霜。無力承擔高額人力支出的家具生產企業，大規模轉移到越南、柬埔寨、印度等國建立家具製造基地。

　　製約家具價格的因素除了原料、人工成本費外，最重要的還有運輸成本，石油價格飆升的最直接後果就是運輸成本的上漲。

　　雖然家具價格的上漲勢頭越發強烈，但對企業資金鏈的考驗也越來越明顯。在2008年一係列政策影響下，中小家具生產企業正麵臨生存危機的考驗。

　　大品牌家具廠家和經銷商由於實力雄厚，加上產品本身附加值較高，消費者對其價格提高並不太敏感。中小品牌家具廠家和經銷商則由於本身附加值較低，提價將直接影響銷售情況，所以隻能壓縮利潤，對產品價格和銷售策略進行微調。另外，品牌企業自己設計產品，產品具備獨特性，價格也較為剛性。而一些靠模仿的公司，成本相比品牌企業要高，賣的價格卻相對更低，競爭力自然較弱。在成本上升和行業內殘酷競爭等壓力下，一些小的家具企業已經倒閉。

　　二、投資策略

　　國際市場利潤的攤薄使得部分家具企業掉轉“槍口”，重新籌劃國內市場。具有競爭力的家具企業將在行業的洗牌過程中脫穎而出，因此，投資者在選擇該行業個股時，需要重點關注具備成本優勢和自身特色的上市公司，關注大品牌家具廠家和經銷商。

　　由於家具板塊中包含的個股數量少，板塊容量小，大資金不方便進出，以及板塊個股之間聯動性較弱，因此，家具股作為一個板塊，很少得到市場資金的集中炒作，也很難成為市場熱點，屬於一個典型的冷門行業板塊。

　　家具股的投資機會主要體現在以下三個方麵：

　　1.與木材板塊的聯動效應，當木材板塊出現上漲時，往往會帶動家具股。但也有例外的情況，當木材板塊是因為漲價而成為熱點的時候，家具板塊往往會下跌。

　　2.家具板塊的龍頭股宜華木業（600978）的市場機會相對較多，適宜大波段操作。

　　3.關注家具股的其他概念，如網絡信息概念等適宜短線操作。

　　三、重點公司

　　宜華木業（600978）

　　作為我國最具國際競爭力的家具龍頭，公司擁有年產實木地板50萬平方米和複合地板80萬平方米的產能，並以自有品牌打開國際市場。公司成長性首屈一指，機構預計，隨著公司木業城一期產能利用率逐步提高，其產能“瓶頸”將會獲得有效突破。公司募集資金主要投入宜華木業城二期工程，屆時其將成為世界最大的單體木業加工基地之一。新項目若能如期投產，將成為公司增長的新“引擎”，高成長有望得到保持。

　　四、板塊個股

　　§§下篇 概念投資策略與技巧