縱橫股海

環保股投資策略與技巧

　　一、行業背景

　　從長期來看，在國家政策推動下，預計中國環保產業在未來20年將保持年均15%~20%的複合增長率。預計未來5年，中國在節能環保領域的投資將達到3000億美元，占世界市場的30%。一係列政策的出台，將節能環保產業提高到一個新的戰略高度上來。

　　政策扶持給板塊帶來機會。節能環保產業的上市公司將搭上國家實施節能政策的順風車，迎來難得的發展機遇，其盈利或業務拓展空間非常好，相關的上市公司也將從中大大受益。

　　我國采取的主要節能政策，包括優化能耗產業結構政策、調節稅收與價格政策、鼓勵發展新能源與替代能源政策等，將會對電力、金屬、建材、煤炭、機械的相關行業產生影響。

　　中國環境服務產業呈現出市場化加速和行業競爭日趨激烈的特點。一方麵，行業規模的急劇膨脹給上市公司帶來眾多外延式增長機會；另一方麵，環保產業的巨大發展前景也在不斷吸引新入者，國內上市公司麵臨國際環保業巨頭的激烈競爭。因此，資本實力成為環保設施運營商的核心競爭實力。通過資本市場做大做強，將成為環境設施運營商的主要發展趨勢。

　　二、投資策略

　　1.環境保護類的上市公司整體平均估值已經反映了內生式的增長潛力，投資者應重點關注具有持續高成長動力的環境設備和環境工程類公司。因為國家在環境類基礎設施的巨額投入，將會對環境設備和環境工程建造產生直接的市場需求。

　　2.從節能環保板塊未來產業的空間來看，由於政策因素的影響，其盈利或業務拓展空間非常好，通過對目前A股市場環保行業個股的研究可以發現，把握階段輪動或挖掘出階段性投資機會將會取得較好的投資收益。

　　3.投資環保產業的行業龍頭。盡管我國的環保產業保持了快速增長，但是我國環保產業麵臨兩個關鍵的問題：一是行業集中度差，進入資本市場的上市公司數量很少；二是缺乏自主創新的技術，脫硫、垃圾處理等技術絕大部分都是從德國、美國和日本等國家引進，這也是造成環保板塊一直受到市場冷遇的重要因素。隨著中國環保市場的逐步成熟，環保類上市公司的數量和質量都將逐步提高，具有規模優勢的環保行業龍頭將有更大發展空間。

　　4.新能源上市公司想象空間巨大，應精挑細選，積極參與。《京都議定書》生效之後，我國加強對新能源的支持力度，給予上網和財政補貼支持，在油價高企的今天，低碳排放的新能源產業不僅是人類生存所必需的，也能為企業帶來豐厚利潤，它的發展有望徹底改變人類生活和工作方式，與當初鐵路和信息技術一樣具有革命性意義，投資者應該積極參與其中。

　　5.有效解決環保問題的上市公司是投資重點。近年來，發達國家加快了將高耗能和高汙染行業向我國轉移的速度，在汙染環境的同時，這些行業也給我們帶來了就業和出口。隨著我國對“兩高一資”行業的整頓，落後產能不斷被淘汰出局，那些利用清潔生產技術、循環經濟技術和終端汙染控製技術成功地將汙染控製在可接受範圍之內的行業龍頭，將實現市場份額擴大和毛利率的同時提高，從而獲得高額的利潤回報。

　　6.能夠引進海外技術，在有效消化吸收的基礎上進行創新的環保產業的上市公司前途光明。未來10～30年，我國企業的環保設施投資將加速發展，市場空間巨大，但限於技術差距，目前發達國家相關公司將成為主要的受益方。

　　但是，2007年年底，聯合國氣候變化大會通過的“巴厘路線圖”強調發達國家在環保領域對發展中國家的技術轉讓，意味著我國環保技術的引進將從純民間活動提高到國際組織合作機製的高度。由於我國的環保產品和服務在技術方麵與發達國家差距甚大，技術轉讓的空間廣闊，而我國環保產業企業規模小且散亂，真正具有技術引進和消化吸收能力的環保企業並不多。

　　因此，我國環保產業中的優勢企業將有能力把握市場高速擴容和技術引進加速這雙重利好所帶來的重大發展契機從而獲得超常規發展。例如，華光股份。

　　7.資金渠道有保障、品牌知名度高的環保基礎設施投資運營類公司將麵臨更好的發展環境。“十一五”期間，對在環保基礎設施建設方麵嚴重欠賬的政府來說，資金不足依然是主要的製約因素。政府將加大政策方麵的扶持力度，改進環保設施建設的投融資機製，大力支持民間資金進入。對環保領域的投資和運營類上市公司來說，這不僅意味著更多、更好的投資機會，同時也意味著其已有的投資項目有機會獲取更高的回報。

　　三、重點公司

　　菲達環保（600526）

　　公司是我國最大的環保機械科研生產企業，唯一的國家重大技術裝備國產化基地，也是國內唯一一家具備為用戶提供除塵、輸送、脫硫三大相關係列產品的企業。公司生產的菲達牌電除塵器榮獲“中國名牌產品”稱號。

　　創元科技（000551）

　　公司是我國最專業的殺菌消毒潔淨設備生產企業之一，在空氣淨化技術、水處理技術、氣體純化技術等方麵都處於國內領先地位。公司主打業務之一輸變電高壓絕緣子在國家電網供應商中排名第三，在鐵道絕緣子生產領域也位居行業龍頭。

　　合加資源（000826）

　　環保基礎設施建設商方麵盡管市場非常大，但是由於鋼材價格的不確定性，脫硫類公司麵臨較大的經營風險。因此，固體廢棄物工程市場狀況要遠好於脫硫領域。作為A股市場唯一一家以環境工程和設備為主要業務的上市公司，同時也是固體廢棄物工程和設備領域的龍頭企業，合加資源是最佳的成長性品種。

　　四、板塊個股