縱橫股海：各行業股票投資策略與技巧

（四） 航空製造股

　　一、行業背景：

　　飛機製造業板塊屬於交通運輸設備中的一個分類。

　　中國通用飛機需求增長迅猛，給國內航機製造商帶來巨大商機。中國通用航空作業已由探礦、航測、搶險救災轉向以生產、生活為主，由單一為農林業服務向以農林為基礎，工業、旅遊、公務航空等多元經營、協調發展轉變，應用範圍不斷擴大，作業麵覆蓋除台灣、西藏外全國所有省市區。

　　中國通用航空雖有五十多年發展曆程，但總體上仍表現為產業化程度低、規模小、基礎設施薄弱、技術儲備和自主創新能力不足，與國外差距明顯。

　　就國內航空工業發展狀況來看，中國雖號稱世界第五大航空運輸國，但廣闊領空卻長期被國外飛機壟斷，巨大航空運輸市場需求隻能拉動發達國家的GDP。中國盡管在民機製造方麵具有飛機研究、設計、試驗、製造和試飛能力，並於近些年來取得長足發展，但目前主要還是轉包生產、零配件加工和組裝。

　　當成千上萬的普通中國人乘坐空中客車飛機在天空裏飛行時，他們可能並未想到，歐洲人引以自豪的空客飛機，其中四分之一零部件是中國製造的。這一被大多數中外乘客所忽視的秘密，同樣存在於飛翔於全球的波音飛機上。

　　我國飛機製造滯後，存在製度的問題。比如民航業，當改革走企業化道路後，通過市場競爭，現在的航空公司經營就比以前靈活很多，效益也好。但是這個製度可能不容易被打破，這裏麵有曆史原因，我國民機工業由軍工企業轉換而來，不夠開放，而飛機製造的天然技術壁壘比較高。

　　從長遠來看，我國居民航空消費無論從總量上，還是從結構上都有相當大的發展空間，這就為飛機製造業提供了良好的中長期的宏觀環境。

　　2005-2007年航空製造領域最引人矚目的當屬中國的航空客運量年增長速度達到20%，在今後20年內中國將成為除美國之外最大的民用航空市場。我國飛機製造業雖然落後於世界水平，但是我們同樣可以在產業鏈中找到自己的位置。而支線飛機則是一個比較好的突破口。為此，國內主要的飛機製造商中國航空工業第一集團公司(AVIC-1)和中國航空工業第二集團公司(AVIC-2)已經製定出未來20年支線飛機的發展計劃，爭取在國內市場上占據一半以上的市場份額。

　　從目前我國航線的航段分布情況來看，600―2200公裏的航線約占國內總航線數的2/3以上。就此，有關專家表示，70座-90座級的支線飛機應該是最適合國內上述航線的飛行。但長期以來，國內航空公司卻普遍采用140座級以上的波音737、757、空客320等大型客機作為中短程支線飛行的首選工具，不僅造成了極大運力浪費，同時也是航空公司的成本高居不下的重要原因。 “國產新支線客機發展戰略”課題組稱，未來5年左右我國將出現支線客機采購的一次高峰。而巴西航空工業公司(Embraer)則預測，中國在未來20年內將需要600架區域支線飛機。

　　目前，中國將推動民用飛機在更大範圍和更深程度進行國際合作，通過轉包生產、國際合作、聯合設計等方式積累航空產品商業運營方麵的經驗。此外，還將增強發展民用飛機的關鍵性技術儲備，建立擁有自主知識產權的技術平台，從而找到中國民用航空工業突破技術瓶頸和國際商業規則兩方麵製約的有效途徑。

　　當代航空工業已經成為全球性產業，任何一個國家或一個地區的市場容量都不足以支持一個機種應具有的經濟性規模。同時，航空產品作為高科技產品，生產、銷售、服務是一體化的。國際合作已經成為當前世界發展大型航空項目普遍采用的方式，尤其在民用飛機製造領域，走國際合作道路，盡快掌握關鍵製造技術，是中國航空工業發展壯大並最終飛出國門的必由之路。

　　業內人士指出，中國改革開放之初引進了歐洲的汽車生產線，用十多年時間實現了中國汽車工業從“敲敲打打”向世界汽車大國的飛躍。通過國際合作，這一激動人心的過程必將在更加龐大的飛機製造業中重演，中國最終將實現在民用飛機製造領域從製造零部件向製造大型幹線飛機的騰飛。

　　二、航空製造股投資策略

　　航空製造股的投資優勢在於有政策麵的支持和高科技含量。從政策麵角度看，中國政府始終把航空航天科技作為帶動國家科學技術發展的重要戰略高技術之一，始終把航空航天產業作為提升國家綜合國力和國際競爭力、促進國民經濟發展、維護國家安全的重要戰略性產業之一。航空製造同一般製造相比，強調產品的高性能、高質量，具有較高科技含量。每當市場中科技股活躍時，航空製造股就會成為科技股行情的排頭兵。因此，在具體的投資過程需要注意該板塊與科技板塊的聯動作用。

　　三、行業內重點公司投資技巧

　　我國目前涉足航空製造領域的上市公司有4家。分別是：西飛國際(000768)、洪都航空(600316)、哈飛股份(600038)、成發科技(600391)。此外，還有亞盛集團（600108）正在加入中。

　　預計2006年亞盛集團的合資飛機製造項目建成以後，該股也將加入到航空製造板塊中。該公司的情況比較特殊，亞盛集團作為一家農業類上市公司，通過與美國星火集團共同出資2600萬美元，成立甘肅亞盛泰格通用飛機有限公司，在甘肅省蘭州市生產“老虎”牌輕型飛機。從而進軍飛機製造業的。

　　亞盛集團的合作方美國星火集團是世界著名的民用客機製造商波音公司的子公司，不僅擁有波音公司先進的飛機製造技術，而且擁有通暢的輕型飛機銷售渠道。

　　星火集團與亞盛集團成立的合資企業將生產兩人座及四人座兩種機型。這種飛機可用於商務旅行、礦產勘探、急救、播種、噴灑農藥、旅遊等。預計項目建成後，可年產Tiger（老虎）係列通用飛機２００架。據中美投資方達成的協議，在公司建成投產的初期，美方負責包銷全部產品，如果國內有需求，將按國內實際需求量逐步擴大內銷比例。公司將會從中獲取穩定的經營利潤。

　　結合對行業成長性和市場價值的綜合分析，該板塊具有長線投資價值，適合穩健型投資者參與。在該板塊的五隻個股中值得關注的重點公司有西飛國際和洪都航空。

　　西飛國際(000768)

　　公司主營航空工業產品製造，西飛國際在航機製造業中的國際地位相當突出，公司目前是波音公司在亞洲的唯一指定生產商，也是全球唯一承製波音747組件的廠商。西飛國際也是國產運七係列、新舟60等型號飛機主體零部件的唯一供應商。隨著國際轉包業務不斷向中國轉移和國內的ARJ－21支線客機的上馬，作為中國飛機零部件生產的龍頭企業，西飛國際將從整個行業的發展中受益。

　　洪都航空(600316)

　　主營飛機製造，公司生產的K8噴氣教練機具有飛行性能好、可靠性高和可維護性強等特點，該飛機的綜合性能優於國際現役同類飛機，在國際市場上具有相當的競爭實力。在我國飛機製造業還屬於壟斷性行業的背景下，公司在國內的競爭優勢極為突出。公司不僅在國際航空展覽會上多次為祖國贏得榮譽，而且在國際市場上一直保持著良好的銷售勢頭，贏得了豐厚的利潤。公司近年來不斷加大新技術的引進和新產品的開發，並且加快相關產業的升級速度。同時，公司的控股母公司中國航空工業第二集團正與美國波音合作生產麥道客機，公司將有望參與國產大型飛機的生產工作。