實現財務自由：股票交易精髓

第一節 資金管理概述

　　假如你在玩一個賭局遊戲，每局的成本是10元，一共可以玩10局。如果在遊戲A的贏麵是60%概率，遊戲B的獲勝概率是40%，那麽你會選擇哪一個遊戲呢？許多人可能都會不假思索地選擇第一個。且慢，前麵我們還漏掉了一個非常重要的條件：每贏一次可以得到多少錢？

　　如果你在遊戲A中贏一次可以獲利15元，在遊戲B中贏一次可以獲利30元，那麽事情就發生了變化。10局之後，你會在遊戲A上輸掉10元，而遊戲B將讓你盈利20元。這就是我們在討論下麵的內容之前，必須首先理解的第一個概念――勝率高未必盈利，勝率低未必虧損。

　　許多交易者幾乎每天都要看經濟新聞和相關市場評論，並不斷學習各種技術分析方法。他們投入如此之多的精力，最終目的都是為了能夠對市場走勢作出準確判斷，進而通過成功的交易獲利。但市場往往是我們無法預測的，這也正是股市的風險所在。從長期來看，如果一個預測係統的準確率能夠明顯高於隨機買賣的成功率，比如達到60%，那麽就已經可以認為是有效的了。

　　這個時候，我們就會麵臨與遊戲A或B一樣的問題：你能在成功的交易中盈利多少？同時，你能將失敗交易的虧損控製在一個什麽樣的範圍內？很顯然，如果我們無法獲取足夠利潤並控製住虧損額度，那麽整體上的虧損將不可避免，即使勝率達到60%甚至更高。

　　因此，如果我們將努力的方向完全限製在提高預測準確率方麵，就會陷入一個嚴重誤區。實際上，最有效的方法是盡量擴大每次盈利的金額，同時將每次虧損的金額限製在一定幅度內。同時，在這個賭場中除了遊戲A、B之外，可能還有其他遊戲C或D可供選擇。那麽我們應該如何選擇從哪幾個遊戲中來實現盈利呢？而每個遊戲項目的參與資金又如何分配呢？

　　1.1資金管理含義

　　因此我們講資金管理主要指如下三個部分：

　　第一，倉位控製（頭寸管理），也就是在做對方向的時候確保投入足夠資金，並取得相應回報。從理論上講，開倉資金一般應限製在全部資金的30%-50%。但如果我們把交易成本賠掉50%，接下來該怎麽辦呢？是用剩餘的50%把損失的賺回來，還是用剩餘資金的50%（即原有總資金的25%）來賺回它的兩倍的金額？再假如，我們用原有資金的50%進行交易，賺取交易額的一倍。為了從資金的運作中獲取更大的收益，我們當然應該把交易擴大一倍。但這樣一來，就有可能把剛剛盈利的部分賠進去，甚至糟糕到連本錢也要搭進去。諸如此類都是倉位控製要麵對的問題，應對辦法在後麵會有詳細講解。

　　第二，風險控製（止損止盈），也就是在做錯方向的時候確保及時退出，避免虧損無限製地擴大。止損的確是一種不使資金出現更大損失的有效方法。但是，魔鬼般的價格走勢卻常常打亂你的止損計劃，令你來不及賣出。更糟糕的是，在價格寬幅振蕩時，止損搞得我們左右為難。比這還要可怕的是，那些不以趨勢和概率為準則，而是以資金為準則設置止損的人，這類人實則是在慢性自殺。

　　第三，投資組合，即不要把雞蛋放入同一個籃子裏。電子化交易，使交易者能同時進行多個投資品種交易，如基金、股票、權證、期貨等。而每個投資品種裏又有很多個股或合約可選擇。但問題是，雞蛋雖分放在多個籃子裏，而提籃子的還是我們自己，請問我們有幾隻手？我們能同時把握住我們的幾個籃子？交易者是把雞蛋放在不同的籃子裏分散風險，還是把雞蛋放在可把握的一個籃子裏，看管好籃子呢。市場中有經驗的交易者都深知，抵禦風險能力越強，獲取利潤的空間就越大。

　　（本書主要針對股票交易，對不同投資品種的組合不做詳細講解。還是要建議交易者用主要資金來做最熟悉的品種，然後用倉位管理和風險管理來做資金管理。）

　　1.2投資大師看資金管理

　　巴菲特的搭檔查理芒格說：“人類並沒有被賦予隨時隨地感知一切，了解一切的天賦。但是人類如果努力去了解，去感知，通過篩選眾多的機會，就一定能找到一個不錯的賭注”。而且，查理說：“聰明的人會在世界提供給他這一機遇時下大賭注。當成功概率很高時他們下了大賭注，而其餘的時間他們按兵不動，事情就是這麽簡單”。

　　投資大師索羅斯的書中寫到這樣一句話：“把握好的本壘打，你做對還不夠，你要盡可能多地獲取。”還有就是索羅斯接班人、量子基金經理德拉肯，米勒說的：“當你一筆交易充滿信心時，就要給對方致命一擊，做對交易還不夠，關鍵是要盡可能多地獲利。”

　　最具神奇色彩的分析大師江恩在他的21條經典交易法則中提到：“永遠采用止損單來保護你的交易，在建立頭寸後立即設定止損單。不要在虧損的頭寸上攤平虧損，永遠不要！這是交易者犯下的最嚴重錯誤之一。”

　　將400美元奇跡般地變成了兩億多美元的投資大師理查，丹尼斯說：“95%的利潤來源於5%的交易”。

　　美國“威廉指標”的發明人投資大師威廉斯說：“資金管理是我投資生命中最重要的秘訣，除此以外，再也沒有更重要東西了。”

　　美國期貨比賽常勝冠軍馬丁舒華茲說：“一年的200多個交易日中，200在左右的時間是小虧小盈的，而在其它的50個交易日中獲取大盈利，也就是4/5的交易時間打平，1/5的時間交易時間大盈。”

　　我們能看到這些頂尖投資大成功的共性，在倉位不利時控製住風險，在成功概率高時下大賭注，用大盈利來彌補多次小的虧損。這些說明了把握交易倉位大小，尤其是對盈利單的加碼，對交易有極其重要的意義。

　　“你幾時知道自己是個優秀的交易者了？當你毫無例外的對贏利倉位加碼的時候”――查理D