實現財務自由：股票交易精髓

第六節 技術分析的本質

　　6.1技術分析誤區

　　技術分析作為操作行為的依據，目的是為了提高成功率。在實戰操作中，交易者使用各種分析工具和分析方法，難免會進入一些誤區。比如，有的人經常在學一個理論前問我某某理論真的有用嗎，在學了一段時間後又告訴我，他找到了交易的聖杯。再用過一段時間再碰到他時，他已經開始研究其他的技術分析方法了。這樣無窮盡的在追求“神器”的做法，在市場中隨處可見。他們為什麽不先確定好研究的方向，然後把一種方法學透用精呢？！是理論本身有問題，還是學習方法有問題，或是運用上有問題呢？這些情況都有可能。

　　技術分析在股票交易中的地位是毋庸多言的，絕大多數成功的投資者，都或多或少的借力於技術分析的幫助。但感覺股市好像是總有一個錯誤在等著我們，而成功的路隻有一條。為了減少走彎路，我們先來看技術分析的誤區：

　　誤區一：無用論

　　表現在對技術分析的否定。有人認為市場價格是隨機遊走的，每兩個價格間是不相關的，認為技術分析並不能提高入場的準備率。這種觀點是不正確的，一切信息反應在價格上，價格包容一切信息，包括上市公司價值、市場情緒、宏觀經濟情況等等。而且根據我多年來的經驗看，在中小投資者中的成功者都是靠技術分析獲得成功的。正如投資是一門藝術，技術分析也是一門藝術，偏重於曆史經驗的總結而缺少科學研究的精確。好比我們看瞎子摸象，摸到大象大腿就說大象是柱子固然有其片麵性，但也反映了局部的真實。盡管沒有任何一種技術分析方法是萬能的，但任何一種經過時間檢驗的技術分析方法都有其可用之處。使用技術分析方法，本來的目的是取其長而舍其短，如果因噎廢食則是因小失大了！

　　誤區二：錯用濫用

　　表現在技術分析方法的錯用濫用。錯用比較好理解，很多失誤的情況並不是因為工具不好用，而是因為使用不當。有些交易者認為，技術分析方法越新越多效果越好。或者是認為找比較冷門的技術分析方法比較好，因為用的多的技術分析方法會失效。我們認為這兩種觀點是兩個極端，走哪個極端都不對。對技術分析方法的研究過程就是認識市場的過程。多學習是好的，但方向比速度更重要。市場上經典的技術分析方法也就十來種，先了解了基本的用法，然後找到適合自己的一兩種分析方法用熟足夠了。

　　我們是來市場賺錢的，不是來做研究的，一定要注意這一點！

　　誤區三：過於迷信

　　表現在對技術分析方法的執著到了癡迷的程度。有些交易者用技術分析過於照本宣科，認為書上說的一定都對。還有些交易者研究一種技術後，總想從書中並不重要的字眼中找到玄機，好像書中真的有一個天大的秘密。這種過於迷信就把技術分析玄學化了，容易學成神秘主義。

　　我們說，任何一種分析方法都是能清楚的表達出來教給別人的，隻是想要充分理解需要要靠交易實踐。別人的方法隻能起到啟發作用，真正的悟到時，是運用之妙，存乎一心。這要靠多實踐多總結。這也應了一句話，“盡信書不如無書”。

　　誤區四：指標萬能

　　表現在對指標的過於信任。認為有了一個好指標後就一勞永逸了。實際上，指標都是價格的表麵，而且每個指標都會有天生的缺陷，就算多個指標組合來用，也會有盲區。關於這點，隻有用精了指標才會明白。一個指標並不適用於所有股票，並且一支股票的“性格”也會變化。市場就是在不斷變化的。市場是非線性的，沒有萬能的指標。

　　誤區五：執著預測

　　表現在總想“抄底逃頂”。技術分析對市場有一定的預測功能，但更多的是判斷可能性，是有個概率的概念。波浪理論有“千人千浪”的說法。一張，一千個人能數出一千種數法，意思是說波浪不是精準的科學，而更像是藝術。技術分析隻是提高了準確判斷的概率，但不是100%準確。過於執著預測應該是不專業的表現。能接受股市的不確定性，而不想“戰勝股市”，做到順勢而為，是一個很重要的需要長期磨練才能形成的觀念。

　　誤區六：忽視基本麵

　　表麵在根本不看基本麵。我們提倡以技術分析做為主導。中小投資者隻有依靠技術分析才能有些優勢。可是，完全拋棄基本麵也是不正確的。有些很明顯的基本麵信息可以與技術分析相互驗證。基本麵和技術麵其實是一體兩麵，是統一的。基本麵研究的是市場的“體”，技術研究的是市場的“相”，殊途同歸！

　　技術分析方法好比兵器架上的兵器，“刀槍劍戟斧鉞鉤叉”十八般兵器。交易者使用哪種兵器要考慮兵器的特點，要考慮對手的情況，要考慮自身的能力。“一寸長一寸強，一寸短一寸險”。“長”的兵器作用範圍大，“小”的兵器反應速度快。各有各的優劣，關鍵是要適合使用者。在使用技術分析方法的問題上，能夠走出誤區，把熟悉的方法用精、用透，揚長避短，才是正道。掌握其中相通的道理，運用純熟後，飛花落葉皆能成為神兵利器。

　　6.2技術分析是科學還是藝術

　　“我能計算出天體運行的軌跡，卻難以預料到人們的瘋狂。”這是牛頓麵對股市發出的感歎。1720年4月20號，英國偉大的數學家、物理學家、天文學家和自然哲學家牛頓賣出了所持的英國南海公司股票，獲利7000英鎊，大概感覺到自己“踏空”的牛頓之後又買回南海股票，隨著南海泡沫的破滅，牛頓以虧損2萬英鎊出局。2萬英鎊對牛頓意味著什麽呢？以1699年就職英格蘭皇家造幣廠廠長時年薪2000英鎊計算，牛頓在南海公司股票上賠掉了10年的薪水！

　　股市行情恐怕是世界上最難參透的問題之一了。

　　首先，技術分析不是自然科學，雖然其表麵上有很多稱為理論或模型的分析方法，比如“波浪理論”、“江恩理論”、“B-S定價模型”等等，但是這些方法都不會象“1+1=2”這樣有絕對標準的答案。

　　其次，技術分析的各種理論、技巧雖然都有比較嚴謹的體係和概念標準，但又不像學習諸如舞蹈、音樂、美術等隻要你達到了各自標準的要求就可以“畢業”了。運用技術分析的熟練程度和盈利多少好像沒有必然的聯係。

　　學習技術分析與學習竟技體育項目或博弈遊戲有些相似。比如學習圍棋裏的棋譜，棋譜本身是“科學”的，不會一些定式肯定是下不好圍棋的。但若是拿著棋譜下棋，恐怕不會有什麽長進。再比如足球運動，基本的技術和戰術各國家隊都基本具備，關鍵是如何運用。巴西隊能踢出藝術足球來，充滿了創造力，這是思維上的突破，能給人以美的享受。

　　股市是也博弈的經濟活動，如果不算手續費和經濟成長，股票交易也可看作是零和遊戲（一方所贏正是另一方所輸，遊戲的總成績永遠是零）。

　　股市的底頂也是相對的，我們在介紹左側交易和右側交易時明確了周期概念即是為了更好說明左右側的相對性。波浪理論中的數浪也有“千人千浪”一說。同一張，不同人會有不同的看法。尤其是在下跌推動浪中，新手總是看成底，而波浪高手能準確的看出是下跌中繼。新手不斷抄底，高手隻是靜觀其變，充分休息。也正是因為每個人的看法不同，股票的價格才會是連續的，在每時每刻都有人在買賣。包括在頂部和底部都會有很大的成交量，說明人們在這些位置對市場的預期有很大分歧。

　　因此，足夠多的人參與，操作周期與分析方法各不相同，接近零合博弈等方麵都決定股市不可能是精確的科學。

　　在股市中有“一平二賺七虧”的說法，即一般十個人中有8個是虧損的，賺利的隻有兩個人。這也符合“二八律”（社會約80%的財富集中在20%的人手裏，而80%的人隻擁有20%的社會財富）。一般在股市中盈利的都是老手，他們對股市有豐富的經驗，是股市中的“藝術家”。而他們的“藝術”氣質是經過千百次的磨練練就出來的。

　　那些成功的投資大師更能稱得上真正的投資藝術家，同樣的機會，在他們眼中是機會，在普通人看來可能是不值得的投資，結果因為“眼光”問題而錯失良機。這也應了“機會總是給有準備的人”的這句話。這種大師的眼光看股市的盤麵就像圍棋九段高手看棋局一樣。普通的一張盤麵，在段位不同的人眼中的意義是不同的。

　　專業的股票交易員如同職業的圍棋手。360顆黑白棋子和一張棋盤在圍棋高手的手裏就能用來下職業聯賽。而在普通人手裏隻能當做娛樂。股票交易不也是一樣嗎？每一行業的平均回報率應該是差不多的，股市看起來賺錢容易，可賠錢一樣容易。交易者一定要先練好內功。磨刀不誤砍柴工。交易水平的提高不是想當然就能實現的。必需經過時間的積累。有一種說法叫“時間的玫瑰”。

　　總之，股票交易更像是一門藝術，而不是精確的科學。

　　6.3對策比預測更重要

　　每位交易者都會預測行情，盡管預測的成功率不一樣。隻要人們一進入股市，就有預測走勢的傾向。對行情判斷的準確率對收益有影響，但不是最主要的。即使入市的準確率很高也會有虧錢的可能。為什麽呢，因為決定最後結果的不隻是入市，還有離市。人們常說“會買的是徒弟，會賣的是師傅”，就是這個道理。

　　離市是根據入市後行情的變化製定的對策。我們每個交易者，包括投資大師都不能保證每次出手都正確。沒有人能達到100%的準確率。一些交易者對準確率的過度追求更是技術分析的一個誤區。在市場中風險永遠是第一位。在入市之前就應該想好各種可能變化的對策。如果跌了怎麽辦？跌多少有什麽相對應的辦法？如果一直跌下去怎麽辦？下次什麽情況下再買入？多問自己幾個怎麽辦，明確問題和對策，會對提高交易水平大有益處。

　　古人講“凡事預則立，不預則廢”，在股市中也有句名言“計劃你的交易，交易你的計劃”。這些經驗之談都是在告訴我們對策的重要性。沒有對策的交易者，他們會認為應該漲，但如果不漲呢？他會束手無策。這樣沒有交易計劃，基本是在“亂”做。這是很多交易者在初始階段虧損的原因。在其觀念裏，沒有對策這個概念。

　　交易者最好養成記錄交易日記的習慣。這樣，經過一段時間後，你回過頭來看以前的日記，你會發現以前的預測是多麽的離譜，甚至是荒謬。《以交易為生》這本書裏有這麽一句話“市場並不知道你在想什麽”。市場很大，我們單個人的想法和資金都不可能對市場有任何明顯影響。把自己看成是大海裏的一滴水，我們要做的隻是隨波逐流。

　　技術分析主要解決的是入場和離場時機的選擇問題。在整個交易係統中，我們在開頭提到了要解決三個大方向的問題，除了技術分析之外，還有資金管理和交易心理。我們認為在整個交易係統中的重要性來說，交易心理占50%，資金管理占30%，技術分析占20%。影響交易成敗的其他兩個因素遠比預測重要的多。市場中的投資大師普遍的成功率也大都在50%以下，所以對於預測的精確度的追求是意義不大的。

　　預測更多是源於主觀，是沒有計劃的表現。執著於預測對交易一點好處也沒有。預測在整個交易計劃中隻占很小的比例。甚至有一個好的計劃，根本不用預測也能穩定盈利。這就是係統化交易的好處。我們在本書中，最重要的一個概念就是係統化交易，建立自己的交易係統，並良好的執行。關於交易係統在第四章中會詳細介紹。交易係統是區分一個交易者水平的很重要的一個標準。一個成熟的交易者一定是有一個明確的交易係統的。要想穩定盈利，一直從事股票交易，那麽遲早要麵對係統化交易。

　　6.4 技術分析的本質

　　專業的技術分析是從不預測行情的，技術分析隻是交易係統中的一部分。它就像一部汽車的輪子，它隻負責跑多少路，而真正的核心部分是發動機（資金管理）和駕馭汽車的人（交易者）。技術分析屬於統計學範疇，給出的隻是一個概率分析。也就是說技術指標隻能給我們發出買賣信號，而不可能告訴我們市場一定會發生什麽事情。廣大交易者如果能真正理解技術分析的意義，也許大家就能向“聖杯”走近了一大步！遺憾的是很多人似乎並不明白這麽簡單的道理。

　　技術指標從大的角度來看，不外乎就是兩種完全對立的思想。一種是趨勢思想；一種是震蕩思想。前者因為上漲而買入股票；後者因為下跌而買入股票。前者是使用以均線係統為首的“趨勢指標”；後者是使用以KDJ指標為首“震蕩指標”。也許技術分析就是在這兩種水火不相容的思想上建立起來的。使用技術指標的關鍵就是：在某個特定市場找到適合波動性的技術指標；或者說找到適合某種指標的波動性市場。

　　我們看上證指數的日線可以發現明顯的趨勢特征，但在月線中卻可以發現明顯的震蕩特征。任何市場在不同的周期上可能分別呈現趨勢和整理的兩種特征，也許市場就是兩種矛盾的統一體。也許技術分析就是這麽的簡單。在呈現明顯趨勢特征的市場周期上，使用均線係統來把握趨勢行情；而在呈現明顯震蕩特征的市場尺度上，使用KDJ類的指標來進行周期分析和階段分析。當然沒有理想化的市場。我們說的明顯趨勢特征，並不是絕對趨勢特征！在不同的階段，這種市場也會表現出整理特征，隻不過趨勢特征要大大高於整理特征。比如2000年至2005年間，中國股市的周線更多的體現震蕩特征。技術分析說白了就是，選擇周期，分析波動性。選擇具有明顯特征的周期，分析波動性建立合適的交易方法。

　　技術分析居然是如此的簡單。簡單到可以用兩條線來發出明確的買賣信號。簡單到隻用兩種指標就可以分析行情。簡單到最經典的兩種技術指標係統居然可以在任何股票軟件中找到。技術分析並不神秘！均線係統在中國股市的中期行情分析中有極其重要的使用價值！要知道上證指數周（日）線中的趨勢特征不是不可能改變，但是絕對不會在相當長一段時間內改變！既然真理就在電腦屏幕上，為什麽我們中小投資者卻不能實現盈利呢？甚至是虧損的一塌糊塗！問題出在哪裏呢？問題在於，沒有人能夠專一的使用上證指數日線中均線指標來作為自己唯一的操作係統，並且堅持數年！

　　一開始我就已經說過：技術指標屬於統計學範疇，給我們的隻是概率分析。所以技術指標不能告訴我們市場一定會怎麽樣！這就是說任何技術指標都是具有先天“缺陷”的，當然我將其稱為“成本”。也許問題就是出現在這裏：多數人不能容忍技術指標的這種“缺陷”，他們總是試圖追求完美。也許大家正是在這種追求完美的過程中，離成功越來越遠！他們總是自作聰明的想著“好一點”、“再好一點”、“更完美一點”。當一個交易通過某種技術指標賣出股票時，已經距離最高點有20%的空間。那麽他就開始自作聰明的優化技術指標修改參數；當發出一次假信號時，他又開始繼續玩修改參數的遊戲。他不明白，調整靈敏度有一得就會有一失！甚至有的交易者在數次假信號後，將這種技術指標的價值完全否定。從而徹底放棄這種指標，並且去尋找更“完美”的指標。

　　也許人類的天性就是追求完美。當然技術分析的高手早已不會在上麵的兩個怪圈內掙紮，他們開始用別的方式來追求完美。他們開始尋找更多的采樣特征，來擴充技術指標分析思想。有的加入成交量，有的加入基本麵的信息。甚至有的高手開始學會嫁接不同的技術指標，來實現更高的準確率！好在我們生活在一個科技高度發達的時代，上麵的工作似乎開始變得簡單。這樣就出現了許許多多奇怪的指標。

　　並不是說這種高采樣得到的技術指標不能提高分析的準確性。但是越精確的指標，穩定性就越差！時間稍一流逝，市場稍一變化，這種技術指標就會被市場所淘汰。也許這種淘汰就發生在指標研發階段的同時，也許模糊與缺陷比完美更能天長地久！愛因斯坦說過，能夠預測未來的公式中必然存有不確定性。波浪理論和江恩理論這兩種不屬於正統技術分析的技術分析，確實是預測未來的公式！但是他們之所以能長久存在於市場上。就是因為這兩種預測未來的公式中具有不確定性。這裏我就不多談這兩種非正統技術分析的價值和意義，我隻是希望大家明白，他們之所以完美，絕對是一種模糊的完美，具有不確定性的完美。簡單的就是美的，簡單的就是穩定的！

　　“勝兵先勝而後求戰，敗兵先戰而後求勝。”――《孫子兵法》