基金致富：基金投資技巧全攻略

第九節理財境界有最高，理想組合會構建

　　基金已經成為證券市場最為重要的機構投資者，成為影響證券市場短期走勢和長期發展的舉足輕重的力量。

　　但是，廣大基民仍然處在基金投資的初級階段，有很多基民持有十幾隻基金，卻不知如何取舍。現在應該是構建自己理想的基金組合，由基金投資的初級階段向高級階段過渡的時候了。

　　1.基金組合的概念

　　基金組合應該是為了進一步分散風險，提高收益，按照既定的預期收益和風險程度要求精心挑選，並且能夠根據證券市場行情的變化作相應調整，由一定數量的基金有機組合而成的投資組合。

　　基金組合是一個投資組合，其組成的要素是各種類型的證券投資基金。基金組合不應該是一成不變的，證券市場的走勢是熊牛交替不斷變化的，各種類型的基金風險收益不一樣，同一類型的基金也有優劣之分，同一隻基金也不會好到頭或壞到底，所以基金組合需要及時調整才能滿足既定的預期收益和風險程度的要求，才能達到進一步分散風險、提高收益的目的。

　　2.構建基金組合的重要意義

　　做股票需要建立由自選股組成的股票池，做基金也需要構建基金組合。每一隻基金本身就是一個投資組合，貨幣基金是由短期債券和央行票據組成的投資組合，債券基金主要是由各類債券組成的投資組合，股票基金主要是由股票組成的投資組合。基金本身就有組合投資分散風險的優點，但是單隻基金仍然有很多風險不能化解。風險可以分為係統性風險和非係統風險，係統性風險是所有投資品共存的風險，而且不能通過分散投資來化解，非係統風險則是某些投資品種自身特有的風險，是可以通過分散投資來化解的。

　　構建投資組合分散投資，通俗地講就是不能把雞蛋擱在一個籃子裏。基金不會把資金全部投到一隻股票或債券上，已經分散了單隻股票或債券的投資風險，但是許多基金都是投資到特定行業或特定概念的股票上了，這些特定行業或特定概念的股票共有的不可化解的係統性風險對於其他的行業或概念而言又是可以化解的非係統性風險，共性和個性都隻是相對而言。除了投資品本身的風險之外，基金經理的決策風險和道德風險，基金公司的經營風險和財務風險，都是單隻基金無法回避和分散的風險。所以基金投資者是需要構建基金組合來進一步分散風險的。

　　其實構建基金組合不僅能夠分散產品的風險，還能分散時機的風險。好的基金也未必任何時候投資都是恰當的，根據股市的行情追加的資金可以加到最合適的基金上，這樣改變了原有組合的比例關係，一定程度上間接化解了投資時機把握不好帶來的風險。從貨幣基金到股票基金，隨著股票比例的遞增，收益和風險也同步遞增。根據股票市場的走勢，應該對股票基金在基金組合中的比例作相應的調整。如果把基金組合看成一支足球隊，股票基金顯然是富於進攻性的前鋒，貨幣基金和債券基金儼然是善於防守的後衛，那麽混合基金就可看成是可攻可守瞻前顧後的中鋒。牛市時采取進攻型打法當然要增加股票基金的比例，熊市就要增加貨幣基金和債券基金這些防守力量，在行情劇烈震蕩前景不明朗的情況下應該增持混合基金，便於打防守反擊。無論資金量大小，投資都是一個比例的問題，構建不同的基金組合就是采取不同的隊形的問題，是四四二還是三五二視具體情況而定，荷蘭隊式的全攻全守也未必不可。

　　碰一隻買一隻而持有的一大堆基金不能算作基金組合，任何投資都應該遵循一定的思路，這樣才有一定的前瞻性，投資爭取的是未來。構建基金組合來投資基金就應該遵循一定的思路，這樣才能減少盲目，更加理性地投資。新發行的基金未必比已有的老基金更加值得投資，當前最值得投資的基金未必是目前談論得最多的基金。購買許多風格類似、持倉雷同的基金不能有效化解風險，也不便於管理，不如盡早構建遵循一定思路由不多的幾隻基金有機組合而成的理想的基金組合。

　　3.構建基金組合的基本原則

　　構建基金組合應該遵循以下四大基本原則：

　　（1）有明確的預期收益和風險程度。

　　這是構建基金組合的前提，實際上是對投資者的自我風險承受能力和滿意收益率的確定，需要結合自身的具體情況和市場的走勢以及投資產品的特性才能更合理。隻有確定這個前提，才能確定各類基金的大致比例和具體基金的挑選。

　　（2）盡量分散風險。

　　根據市場的行情確定各類基金的合理比例，對於組合中的基金的挑選應盡量避免選擇同一家基金公司，甚至同一個基金經理管理的基金，盡量避免選擇相同類型、同類風格的基金和相同操作理念的基金。

　　（3）數量適當。

　　組合中的基金盡量控製在3～5隻，比例較大的類型可以選擇兩三隻即可。數量過多不便於管理，如果把雞蛋擱在同一個籃子的不同角落，未必能分散風險。

　　（4）適時調整。

　　基金組合構建以後並不等於一勞永逸，還是需要作一些適時的調整，基金不應像股票一樣頻繁操作，但是當股市出現明顯的大調整，還是不能無所作為的，應該適當調整股票基金的持有比例。還應該建立一些備選的候補基金，已有組合中的基金比不上備選的候補基金就應該更換，不應過分考慮費用，開源比節流重要，掙錢永遠比省錢重要。

　　4.構建基金組合的各種條件

　　構建基金組合需要產品、平台、信息和人員四個方麵的條件：

　　基金公司是基金產品的提供者，一方麵需要做好基金的管理工作，盡力提高基金業績，另一方麵就是要不斷創新，研發更多的基金產品。目前中國的基金產品數量已經不少，各種類型的基金產品也基本具備，但還是不夠細分，投資方向和風格理念還是雷同較多。隻有足夠多而且不斷豐富的基金產品，才能為理想基金組合的構建提供充分的素材。

　　基金產品是一方麵，基金的交易平台也是很重要的。投資者能夠在一個交易平台交易所有想買的基金自然是最省心的，還有費用和安全性的問題。如果在交易品種、交易方式、安全和費用四個方麵都比較好，就算比較好的交易平台。

　　要構建理想的基金組合，肯定離不開充分的信息。除了基金公司網站公布的基金產品本身的公告信息，還需要專業的基金評價機構提供評價比較的信息和實時的動向。這樣才能為理想基金組合的構建以及以後的監控調整提供一定的依據。

　　人員是一個不能忽視的條件，隨著基金產品的豐富和交易方式的多樣，基金理財會成為越來越專業的事情，需要一批專業人士來幫助客戶更好地構建基金組合，這也是社會分工擴大和基金行業發展的必然結果。

　　5.基金中基金、基金投資信托和基金組合

　　“基金中基金（fundoffund）”是以基金為投資對象的基金，可以看作比較正式且標準化運作的基金組合。目前，國內券商集合理財產品已經有“基金中基金”的性質，如招商證券的基金寶和華泰證券的“紫金2號”，但都還沒有像真正的“基金中基金”那樣標準化，進入門檻較高，業績隻能與中遊水平的股票基金比，組合的優勢並不明顯。

　　基金投資信托是由信托公司發行的以基金為投資對象的信托產品，相對於基金寶和“紫金2號”來說，標準化運作程度更低，流動性更差，投資範圍僅限於開放式基金，但信息披露更及時，保障也更高些。目前，上國投和華寶信托都已經發行了自己的基金信托計劃。

　　基金組合是投資者自己或依靠專業投資顧問的幫助建立起來的基金投資組合，可以量身定做，比較靈活，適合投資者本人的基金投資需求。流動性與基金本身是一樣的，資金安全性與基金本身也是一樣的，省去了券商和信托公司的組合管理費用，也分散了單隻基金的風險，為投資者帶來滿意的投資收益。