基金投資最常遇到的168個問題

第十六節 怎樣分析基金的業績？

　　在年報中，基民最關心的便是基金在上一年的業績表現。一般來說，對基金業績報告的分析要注意以下幾點：

　　（1）注意基金的成立時間。

　　一般基金公布年報的計算期間為年初1月1日至年末12月31日一個會計年度的時間；而對於會計年度內成立的基金，其計算期間為基金發行之日起至年末12月31日。

　　（2）注意“加權”增長率與實際增長率。

　　一些基金是在年度中掛牌上市的，市場運作時間並未達到一年。為了消除在運作時間上的無可比性，許多基金通常采用加權的方法計算增長率，計算公式為：

　　（加權）增長率Xi=\[（期末單位淨值—期初單位淨值）×（365天/本年度基金實際成立天數）\]/期初單位淨值

　　但加權增長率並非實際增長率，而隻是一個估計增長值。投資者應清楚，采用加權的方法，不一定真正代表基金的實際增長率。

　　在基金的年度報告中，有許多基金隻表明了加權增長率，而未表明實際增長率，投資者可以通過還原的方法——攤薄算法來了解，即：

　　（實際）增長率Xi=（加權）增長率×年度基金實際成立天數/365天

　　（3）注意與銀行利率、同期大盤指數（同期平均收益）相比。

　　在業績報告中，通常會有基金淨值增長率與銀行利率以及和同期大盤指數增長的比較。若基金增長率小於或等於銀行存款利率，投資者寧願選擇存款而非投資該基金，因基金的風險相對較大。至於淨值增長率與同期大盤指數的比較，隻能對投資者起一個借鑒作用，尤其對於收入型和均衡型基金來說，投資者更看重的是絕對的價值增值，而非相對於市場指數的比較。

　　（4）撇除基金優惠政策評估基金業績。

　　在目前的證券市場上，基金享受諸如“基金在配售新股方麵所享受的優惠”等各種政策上的優惠，收入的很大一部分來自於國家政策的扶持。隨著證券市場的不斷完善和來自各方麵競爭壓力的不斷增大，從長遠看，基金這部分政策收入將可能很小。一般在年度業績中，都會將配售新股對淨值的貢獻率扣除而得出實際增長率，這樣才會較真實的反映基金經理人的實際經營水平，也可以對基金的未來業績做出評估。