基金投資最常遇到的168個問題

第十六節 名星基金經理走了怎麽辦？

　　不少投資者在選擇基金時，是衝著明星基金經理去的。不少基金公司在做宣傳的時候，也喜歡拿明星基金經理作招牌。問題是，眼下基金經理跳槽風盛行，很多基金經理在一個公司做上一兩年就會離開。有的是跳到別的基金公司去了，有的是跳到私募基金去了。

　　明星基金經理走了怎麽辦？很多基民都有這樣的困惑。

　　此時，投資者有必要觀察基金的投資理念、投資風格是否會出現較大變化？基金能否在人事變動中實現平穩過渡？基金的業績是否會在這一過程中受到較大影響？具體從以下方麵去思考：

　　（1）如何評估明星基金經理的含金量。

　　2006年的大牛市，造就了一批淨值增長率超過150%的基金，也造就了一批明星基金經理。不過，就像業內人士所說的，2006年那種市場環境，普通股民也可能賺到150%，牛市賺錢是應該的，而熊市才是考驗投資能力的時候，熊市也能賺錢才能顯出基金經理本事。

　　因此，看待基金經理的投資能力，一定要從更長的周期去考察，而不能隻看過去一年的成績。

　　（2）正確分析明星基金經理對基金業績的貢獻。

　　基金經理對於一隻基金的重要性可能並不像投資者想象的那麽高。不少基金管理公司在投資過程中會遵循這樣的規則：經過研究員對上市公司的篩選，合格的股票進入公司的備選股票池，基金經理隻能挑選股票池中的股票投資；同時，公司的投資決策委員會決定大的行業配置方向，比如認為金融板塊是下階段的熱點，可能就會對其進行超額配置，基金經理必須執行投委會決定的大的配置方向；在這樣的前提下，公司允許基金經理根據個人的投資風格和投資偏好，對具體的行業和股票多配置或少配置幾個點，不同的公司基金經理的自由度可能會有所不同。因此，假設一隻基金2006年收益率有160%，其中110%可能是因為大盤上漲帶來的，35%來自於整個投研團隊的貢獻，剩下的15%才是基金經理個人的貢獻。

　　這也就是反複強調的選好公司重於選好經理的原因。對於部分綜合實力不強的公司來說，如果對明星基金經理的依賴較重，一旦他離開，業績也許會受到影響。

　　（3）明星基金經理走後，應把觀察的重點放在基金的風格是否會發生變動上。

　　對於一家好公司來說，個別基金經理走了應該對基金業績影響不會太大。但是，隨著基金經理的更換，新的基金經理會把他的個人風格帶來，從而影響到基金投資風格的變動。比如，有的基金經理可能交易更加頻繁，對市場熱點的追逐更快，或者更傾向於集中持股，重倉出擊；這樣可能會使基金的波動性加大。投資者此時就要考慮，這隻基金是否還是當初那隻適合自己的風險收益需求的基金，並決定是走是留。