基金投資最常遇到的168個問題

第十六節 封閉式基金的定價和折價率有哪些規定？

　　封閉式基金設立後，投資者持有的基金份額可以到證券交易所上市交易，但基金的規模不再變動，所以稱之為“封閉式”基金。也就是說，開放式基金的“份額買賣”是在投資者與發起這隻基金產品的基金公司之間進行的，而封閉式基金的“份額買賣”是在投資者之間進行的。

　　封閉式基金的定價是在證券交易所即二級市場投資者的買賣過程中，根據供求關係形成的。封閉式基金的淨值是根據基金的投資情況，按照基金總資產除以基金總份額算出的，是每一份基金份額實際代表的基金資產額。價格與淨值不符是由供求關係決定的。

　　目前封閉式基金的價格大多低於淨值，即主要是折價交易，而在封閉式基金成立之初也曾出現過溢價交易的情況。開放式基金的申購與贖回是根據淨值計算的，而封閉式基金由於是投資者之間的買賣，所以價格受到供求關係的影響。當封閉式基金在二級市場上的交易價格低於實際淨值時，這種情況稱為“折價”。

　　折價率=（單位份額淨值-單位市價）/單位份額淨值

　　根據此公式，折價率大於0（即淨值大於市價）時為折價，折價率小於0（即淨值小於市價）時為溢價。除了投資目標和管理水平外，折價率是評估封閉式基金的一個重要因素。

　　由於規模限製、流動性影響，封閉式基金普遍存在的折價率。高折價率是目前引發投資的重要因素。

　　例如，某一封閉式基金某日淨值為2.23元，當天的收盤價為1.76元，那麽，這隻基金的折價值就是：

　　2.23-1.76=0.47（元）

　　折價率就是：

　　（2.23-1.76）/2.23=21.08%

　　以後封轉開的時候就算這隻基金不漲也不跌，也能有21.08%的收益。