凱文沃什獲川普提名新聯儲主席，金融界一片措手不及。市場之前price in的是一個極限聽話，毫無底線的新主席，是一個即將失去獨立性的美聯儲，沃什的勝出提示了市場的錯配，周五市場的反應就是對這種錯配的unwind。
市場對沃什的看法是基於他過去的表現。他有講規則及反對無限QE的人設，他的主張是降息以減少借貸成本，扶持實體經濟，量化緊縮以減少金融市場的流動性。簡單說就是對實體經濟友好，對股市不友好（因為股市就是靠流動性來支撐的）
周五有些資產大跌（金銀，高估值科技股），有些資產跌得並不多（能源），總的來說就是高杠杆的跌得多，這是去流動性的典型表現。
市場總是在不斷的定價各種因素，有時候是對的，定價就會得到確認，有時候turn out是錯的，就會有糾正，股市就是這樣波動前進。那這次市場對沃什的看法會不會錯呢？
把背景拉回到現在，2026年中期選舉前的最關鍵幾個月，川總提前宣布了新主席提名，可見川總對沃什是相當的喜愛。川總為什麽會喜歡並重用一個人，第一要素，忠誠。所以沃什必然是忠誠的，除非川總看走眼。川總身經百戰，之前對鮑威爾看走了眼，這次必定加倍小心，所以，聯儲主席人選必須萬無一失。那麽，川總現在最迫切想要的是什麽？是中期選舉的勝利。他會允許股市大跌嗎？不會！沃什會抽走流動性嗎？顯然不會！流動性一抽，股市就垮了，怎麽中期選舉啊？川總在達沃斯誇口說道瓊斯指數很快要翻倍，不可能隨隨便便讓新選的聯儲主席來攪局吧？
上麵說了川總想要的，那他能不能得到呢？沃什是以鷹派人設出現的呀？他會不會是為了please川總故意表態說要降息，當選後就開始放飛自我？這種想法天真了！沃什的老丈人Lauder是雅詩蘭黛掌門人，億萬富豪，共和黨長期的金主，川總大學時代的好友，給川總出主意收購格陵蘭，在格陵蘭有大量投資的。一句話，千絲萬縷的家族利益不允許沃什造次，他必然要為川總服務，川總要是連這點把握都沒有，他總統怎麽當呀？
線條清楚了吧？中期選舉之前，沃什QT的可能性幾乎為零，同時會宣布降息。那中期選舉之後呢？
QT到底是怎麽回事？簡單說就是美聯儲以前買的國債到期了，財政部連本帶息把錢還給聯儲，聯儲拿了錢有兩個選項，一個是把這錢再買新的國債；另一個是把這錢銷毀了，市場上錢就少了，這就叫QT，沃什的想法就是聯儲不買新債了。但財政部有赤字啊，很大的赤字，必須要發新債，發的新債沃什想讓市場自己去消化，而不是聯儲包辦。市場接盤的還是原來的那些人和機構，購買力就還是那樣，聯儲不接，國債就是嚴重供大於求，收益率直接飆。10年收益率一飆，各種headline就出來了，美債要完了blarblar，誰受得了這種壓力？沃什不能，川總也不能
沃什降息是控製短期利率，QT是放任長期利率，可是長期利率也會對借貸市場造成衝擊，比如房貸，車貸，所以長端QT也很難操作。不過這是中期選舉以後的事了，到時候再說。
所以市場並沒有expect沃什能緊縮到哪兒去，你看標普根本沒跌多少，就是unwind對新聯儲主席無底線寬鬆的過高期望值。那是不是中期選舉前就不會跌了？那不一定啊，我上麵分析的是川總會盡量不讓跌，但川總管不了投資者的情緒啊。投資者是世界上最情緒化的一類人，lol，他們一定是在該恐懼的時候貪婪，該貪婪的時候恐懼，此事古難全，哈哈。。。據統計大部分中期選舉前美股大盤都會有一個10%的dip，所以這次也不會意外吧？
同學們要叫起來了，到底是跌還是不跌啊？搞些模棱兩可的話，騙吃騙喝啊？
各位同學，慢些砸，我說，我說。。。
跌，但是buyable。跌是因為避險情緒跌，buyable是因為沃什不會真的搞QT
說了這麽多，金銀不用再說了吧？上周五大跌是因為漲太多了，杠杆投機倉必須被打掉，基本麵是沒變的。別拿之前的幾次金銀大跌進入10年熊市說事，那是Volker實打實的把利率加到20%，那是聯儲正式宣布QE tapering，現在呢？什麽都不是，是市場在自己嚇自己而已
周末閑聊新聯儲主席和美股後市
輕攜秋水攬星河 (2026-01-31 10:54:36) 評論 (1)凱文沃什獲川普提名新聯儲主席，金融界一片措手不及。市場之前price in的是一個極限聽話，毫無底線的新主席，是一個即將失去獨立性的美聯儲，沃什的勝出提示了市場的錯配，周五市場的反應就是對這種錯配的unwind。
市場對沃什的看法是基於他過去的表現。他有講規則及反對無限QE的人設，他的主張是降息以減少借貸成本，扶持實體經濟，量化緊縮以減少金融市場的流動性。簡單說就是對實體經濟友好，對股市不友好（因為股市就是靠流動性來支撐的）
周五有些資產大跌（金銀，高估值科技股），有些資產跌得並不多（能源），總的來說就是高杠杆的跌得多，這是去流動性的典型表現。
市場總是在不斷的定價各種因素，有時候是對的，定價就會得到確認，有時候turn out是錯的，就會有糾正，股市就是這樣波動前進。那這次市場對沃什的看法會不會錯呢？
把背景拉回到現在，2026年中期選舉前的最關鍵幾個月，川總提前宣布了新主席提名，可見川總對沃什是相當的喜愛。川總為什麽會喜歡並重用一個人，第一要素，忠誠。所以沃什必然是忠誠的，除非川總看走眼。川總身經百戰，之前對鮑威爾看走了眼，這次必定加倍小心，所以，聯儲主席人選必須萬無一失。那麽，川總現在最迫切想要的是什麽？是中期選舉的勝利。他會允許股市大跌嗎？不會！沃什會抽走流動性嗎？顯然不會！流動性一抽，股市就垮了，怎麽中期選舉啊？川總在達沃斯誇口說道瓊斯指數很快要翻倍，不可能隨隨便便讓新選的聯儲主席來攪局吧？
上麵說了川總想要的，那他能不能得到呢？沃什是以鷹派人設出現的呀？他會不會是為了please川總故意表態說要降息，當選後就開始放飛自我？這種想法天真了！沃什的老丈人Lauder是雅詩蘭黛掌門人，億萬富豪，共和黨長期的金主，川總大學時代的好友，給川總出主意收購格陵蘭，在格陵蘭有大量投資的。一句話，千絲萬縷的家族利益不允許沃什造次，他必然要為川總服務，川總要是連這點把握都沒有，他總統怎麽當呀？
線條清楚了吧？中期選舉之前，沃什QT的可能性幾乎為零，同時會宣布降息。那中期選舉之後呢？
QT到底是怎麽回事？簡單說就是美聯儲以前買的國債到期了，財政部連本帶息把錢還給聯儲，聯儲拿了錢有兩個選項，一個是把這錢再買新的國債；另一個是把這錢銷毀了，市場上錢就少了，這就叫QT，沃什的想法就是聯儲不買新債了。但財政部有赤字啊，很大的赤字，必須要發新債，發的新債沃什想讓市場自己去消化，而不是聯儲包辦。市場接盤的還是原來的那些人和機構，購買力就還是那樣，聯儲不接，國債就是嚴重供大於求，收益率直接飆。10年收益率一飆，各種headline就出來了，美債要完了blarblar，誰受得了這種壓力？沃什不能，川總也不能
沃什降息是控製短期利率，QT是放任長期利率，可是長期利率也會對借貸市場造成衝擊，比如房貸，車貸，所以長端QT也很難操作。不過這是中期選舉以後的事了，到時候再說。
所以市場並沒有expect沃什能緊縮到哪兒去，你看標普根本沒跌多少，就是unwind對新聯儲主席無底線寬鬆的過高期望值。那是不是中期選舉前就不會跌了？那不一定啊，我上麵分析的是川總會盡量不讓跌，但川總管不了投資者的情緒啊。投資者是世界上最情緒化的一類人，lol，他們一定是在該恐懼的時候貪婪，該貪婪的時候恐懼，此事古難全，哈哈。。。據統計大部分中期選舉前美股大盤都會有一個10%的dip，所以這次也不會意外吧？
同學們要叫起來了，到底是跌還是不跌啊？搞些模棱兩可的話，騙吃騙喝啊？
各位同學，慢些砸，我說，我說。。。
跌，但是buyable。跌是因為避險情緒跌，buyable是因為沃什不會真的搞QT
說了這麽多，金銀不用再說了吧？上周五大跌是因為漲太多了，杠杆投機倉必須被打掉，基本麵是沒變的。別拿之前的幾次金銀大跌進入10年熊市說事，那是Volker實打實的把利率加到20%，那是聯儲正式宣布QE tapering，現在呢？什麽都不是，是市場在自己嚇自己而已