標準普爾500指數成分股公司今年的股票回購支出大有創下2012年以來最低水平之勢，分析人士認為這表明企業進行再投資和尋求變革性並購交易的意願更加強烈。
美國企業的股票回購規模已降至多年來最低水平，分析人士認為這表明企業進行再投資和尋求變革性並購交易的意願更加強烈。
金融危機之後的數年內，美國經濟緩慢複蘇，借貸成本低廉且增長前景有限，在這一背景下，企業財務主管認為股票回購是一項誘人的選擇。在2014年至2016年間，標準普爾500指數成分股公司用於回購股票的費用高達1.7萬億美元，平均每季度支出1,420億美元。
INTL FCStone Inc.的數據顯示，今年標普500指數成分股公司季度平均股票回購額很可能回落至1,250億美元左右，大有創下2012年以來最低水平之勢。
股票回購可提升企業對投資者的吸引力，因為回購會減少流通股數量，從而提高每股收益。懷疑論者稱，以前企業進行股票回購的時機往往欠佳，在股價高昂時投入重金，而股價較低時回購的股票數量較少。
但這一次情況似乎有所不同。
在股價接近曆史高位的情況下，企業紛紛削減回購支出，將部分支出用於提高股息。一些分析人士稱，全球經濟也在加速增長，企業變得更加樂觀，這使得公司高管更傾向於投資增長。
INTL FCStone全球宏觀策略負責人Vincent Deluard說，將大量現金返還給股東在“新常態”下是合理的，但在特朗普(Donald Trump)當選總統之後，商業人氣持續高企，這令企業掌門人相信，現金除了回購股票之外，還有更好的用途。所謂新常態，指的是經濟低速增長、通脹溫和的後危機時代。
在後危機恢複期的大部分時間裏，美國企業的資本支出一直不高。但費城聯儲的一項預測未來六個月製造業企業資本支出的指數在今夏升至逾30年最高位。
據美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)提供的資料，今年第三季度評級位於最高檔的非金融機構發債人的股票回購活動連續第三個季度下降，其中很多發債人曾定期以舉債的方式為股票回購提供資金。與此同時，美銀美林的分析師稱，這些企業的並購活動在該季度達到年內最高水平。
企業股票回購速度放緩並未給股價帶來太大負麵影響，今年美國主要股指都觸及新高。今年以來標普500指數累計上漲16%。
美國企業仍是自家股票的主要買家，預計明年的情形仍將如此。高盛(Goldman Sachs)的分析師預計，2018年股票回購的規模將增加3%，至5,100億美元，與高盛預計的明年4,000億美元交易所交易基金(ETF)購股需求相比，這個數字高了近25%。
影響未來股票回購活動的變數之一是美國國會正在探討的稅改法案。美國的公司稅率為35%，跨國公司為避開這一稅收，把超過1萬億美元海外賺得的利潤留存在境外。按照美國眾議院本月通過的稅改法案，政府可能會對這部分離岸利潤采取降低稅率一次性征收的辦法，希望以此鼓勵企業將資金匯回。至於公司會把這筆錢用於資本支出和收購，還是回購股票和提高股息，分析人士現在意見不一。
還有一個潛在因素或導致明年的股票回購活動更加活躍：美國大型金融公司在增加股東現金回饋方麵越來越自主。金融危機之後，監管規定要求銀行的資本計劃要由美國聯邦儲備委員會批準。分析人士稱，金融公司經營情況逐步改善，這將為未來數年銀行增加回購掃清障礙。
有跡象表明，投資者不再鍾情於大手筆回購股票的公司。據數據供應商XTF稱，交易所交易基金PowerShare BuyBack Achievers Portfolio自去年年底以來累計流出超過2億美元資金。該基金規模達13億美元，追蹤那些過去一年有股票回購操作的公司。
不過，美國企業的確仍在以其他方式向投資者返還現金。根據標普道瓊斯指數公司(S&P Dow Jones Indices)的數據，2017年標普500指數成份股公司派息規模料將連續第六年刷新紀錄高位。
美國企業的股票回購規模已降至多年來最低水平，分析人士認為這表明企業進行再投資和尋求變革性並購交易的意願更加強烈。
金融危機之後的數年內，美國經濟緩慢複蘇，借貸成本低廉且增長前景有限，在這一背景下，企業財務主管認為股票回購是一項誘人的選擇。在2014年至2016年間，標準普爾500指數成分股公司用於回購股票的費用高達1.7萬億美元，平均每季度支出1,420億美元。
INTL FCStone Inc.的數據顯示，今年標普500指數成分股公司季度平均股票回購額很可能回落至1,250億美元左右，大有創下2012年以來最低水平之勢。
股票回購可提升企業對投資者的吸引力，因為回購會減少流通股數量，從而提高每股收益。懷疑論者稱，以前企業進行股票回購的時機往往欠佳，在股價高昂時投入重金，而股價較低時回購的股票數量較少。
但這一次情況似乎有所不同。
在股價接近曆史高位的情況下，企業紛紛削減回購支出，將部分支出用於提高股息。一些分析人士稱，全球經濟也在加速增長，企業變得更加樂觀，這使得公司高管更傾向於投資增長。
INTL FCStone全球宏觀策略負責人Vincent Deluard說，將大量現金返還給股東在“新常態”下是合理的，但在特朗普(Donald Trump)當選總統之後，商業人氣持續高企，這令企業掌門人相信，現金除了回購股票之外，還有更好的用途。所謂新常態，指的是經濟低速增長、通脹溫和的後危機時代。
在後危機恢複期的大部分時間裏，美國企業的資本支出一直不高。但費城聯儲的一項預測未來六個月製造業企業資本支出的指數在今夏升至逾30年最高位。
據美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)提供的資料，今年第三季度評級位於最高檔的非金融機構發債人的股票回購活動連續第三個季度下降，其中很多發債人曾定期以舉債的方式為股票回購提供資金。與此同時，美銀美林的分析師稱，這些企業的並購活動在該季度達到年內最高水平。
企業股票回購速度放緩並未給股價帶來太大負麵影響，今年美國主要股指都觸及新高。今年以來標普500指數累計上漲16%。
美國企業仍是自家股票的主要買家，預計明年的情形仍將如此。高盛(Goldman Sachs)的分析師預計，2018年股票回購的規模將增加3%，至5,100億美元，與高盛預計的明年4,000億美元交易所交易基金(ETF)購股需求相比，這個數字高了近25%。
影響未來股票回購活動的變數之一是美國國會正在探討的稅改法案。美國的公司稅率為35%，跨國公司為避開這一稅收，把超過1萬億美元海外賺得的利潤留存在境外。按照美國眾議院本月通過的稅改法案，政府可能會對這部分離岸利潤采取降低稅率一次性征收的辦法，希望以此鼓勵企業將資金匯回。至於公司會把這筆錢用於資本支出和收購，還是回購股票和提高股息，分析人士現在意見不一。
還有一個潛在因素或導致明年的股票回購活動更加活躍：美國大型金融公司在增加股東現金回饋方麵越來越自主。金融危機之後，監管規定要求銀行的資本計劃要由美國聯邦儲備委員會批準。分析人士稱，金融公司經營情況逐步改善，這將為未來數年銀行增加回購掃清障礙。
有跡象表明，投資者不再鍾情於大手筆回購股票的公司。據數據供應商XTF稱，交易所交易基金PowerShare BuyBack Achievers Portfolio自去年年底以來累計流出超過2億美元資金。該基金規模達13億美元，追蹤那些過去一年有股票回購操作的公司。
不過，美國企業的確仍在以其他方式向投資者返還現金。根據標普道瓊斯指數公司(S&P Dow Jones Indices)的數據，2017年標普500指數成份股公司派息規模料將連續第六年刷新紀錄高位。
