京東互聯網金融出險招：賒賬拉客戶

昨日，京東方麵表示，將麵向京東平台用戶推出“白條”計劃。京東方麵稱，所謂“白條”計劃是開發一種相當於虛擬信用卡功能的信用消費產品，讓用戶可以先在京東平台上消費，然後在一定還款期內付款。

京東金融的消費金融業務總監許淩對《第一財經日報》表示，用戶在使用“白條”進行信用消費的費率為每月0.5%。京東規定，如果用戶在一個月內完成付款便可不交任何費率。

而為了方便用戶還款，京東設計了3個月、6個月、12個月的分期付款方案供用戶選擇。以3個月的還款方案為例，用戶需交的費率就為3×0.5%即1.5%的費率。

許淩表示，由於京東“白條”不是理財產品，而是授信產品，因此相比供應鏈金融更具風險性，也基於此，京東“白條”對每個用戶的最高信用額度限定為1.5萬元。在公測階段，京東將放開50萬名公測資格。

實際上，截至2013年前三季度，京東的現金流為88億元，京東“白條”限定每人的信用額度為1.5萬元，假設京東拿出全部的現金流用於最大額度授信，能滿足的用戶數也不到59萬。

而如果用戶超出了還款期限，京東規定，用戶需按每天0.03%的費率繳還。

該如何應對不還款的用戶呢？許淩表示，京東首先會通過係統進行善意提醒，並加強貸後管理，但對於惡意不還款的，京東也會與司法部門進行合作。

許淩表示，京東“白條”的設計邏輯是建立在對應付賬款的日常管理上。由於京東的核心業務為零售模式，京東擁有大量的應付賬款，而京東“白條”就是在應付賬款的額度內開展授信業務。

也由於京東“白條”並沒有在京東體係之外拓展額外資金，完全動用的是京東自身的現金流，不涉及墊資，因此京東“白條”目前也未與銀行展開合作。

據招股書披露，2013年前三季度，京東的現金流及其等價物為88.12億元，應付賬款為106.78億元。

 

“京東在互聯網金融領域的多方式嚐試，與提升盈利能力有關。”電商分析人士李成東認為，目前京東正在積極籌備赴美IPO，其盈利能力的提升對IPO估值能起到較大幫助，此外，京東所學習的亞馬遜模式也決定京東不可能依賴零售模式獲取較大利潤，而應展開其他衍生模式。

招股書顯示，2013年前三季度，京東的費用率已縮減至10.4%。其中占比較大的物流費用率為5.8%，市場費用率為2.2%。而對比蘇寧和亞馬遜，京東在物流費用率和市場費用率上已處於較低水平。

李成東認為，在京東費用率沒有太大空間壓縮的前提下，京東隻能更多地采取提升毛利率的策略以加強盈利能力。而目前京東的整體毛利率為9.76%。

許淩認為，京東在“白條”上的設計，不僅是出於對應付賬款利用上的考慮，也有刺激用戶在京東平台購買能力的目的。