警惕！2018年十大潛在“灰天鵝”事件

近日，野村證券(Nomura)分析師Bilal Hafeez在最新發布的投研報告中列舉的2018年十大潛在“灰天鵝”。具體如下：

1. 電影告訴我們2018年會怎樣？

電影或許是比研究分析更好的灰天鵝事件預測者。要記得是電影率先預測了一位美國黑人總統 (The Man, 1972)，中國作為經濟大國的崛起 (美國大瘋狂，1979) 等等。

Hafeez在此提到了三部電影，它們分別是《終結者2018》（Terminator Salvation, 2009）、《瘋狂輪滑》（Rollerball, 1975）與《鋼鐵蒼穹》（Iron Sky, 2012）。有興趣的朋友可以找來看看。

2. “亞馬遜化”對通脹的影響

2018年預計將是通脹回歸的一年。近來拖累美國通脹的因素由商品價格急劇下跌所致，“亞馬遜效應”可能不會就此作罷。

3. 2%的通脹目標過時

通脹目標可能遲早被廢棄或修改。此外，存在有關降低通脹目標的考量：一方麵，近些年通脹未能成功觸及2%的目標，另一方麵，隨著許多國家人口老齡化，通脹將侵蝕老年人儲蓄的購買力。

4. 一個歐洲合眾國

2018年可能是創建一個歐洲合眾國獨一無二的政治契機，特別是在歐元區國家關係更加緊密的情況下。

5. 又一輪英國政治動蕩

如果英國政治不穩定的情況惡化，2018年英國可能再次舉行大選或第二輪脫歐公投。

6. 比特幣開始推動其他市場

比特幣期貨的麵世可能帶來2018年比特幣ETF的擴張。加密貨幣逐漸進入主流，比特幣的高波動性是否會開始對其他市場產生影響？

7. 房地產市場崩盤=降息？

經濟增長穩健、低利率與海外熱錢的流入導致澳大利亞、加拿大、新西蘭、挪威和瑞典房價迅速上漲。某一時刻這些市場將會冷卻下來，2018年就有可能——事實上，挪威和瑞典的房價已經出現下跌。

房價暴跌將造成巨大的市場衝擊。若這一灰天鵝事件成真，將會大大阻礙央行的政策正常化進程，甚至可能降息。

8. 中東地區爆發更大規模的代理人戰爭

2018年中東地區緊張局勢可能升級，威脅地區穩定。也門與黎巴嫩局勢即可升級的風險是最大的兩個威脅。野村預測的基準情境是這些衝突仍將處在“僵持狀態”。

9. “前往直升機！”

直升機撒錢正在逐漸被投資者拋諸腦後，但2018年最終可能會重新看到這一幕。不排除日本央行會進一步轉向鴿派的可能性。

10. 信貸：隱形杠杆暴露？

經過多年的政策寬鬆，野村認為風險在於係統中已經建立了杠杆，隨著美聯儲通過縮表和加息收回流動性，可能已經形成的潛在失衡或將暴露。

杠杆潛伏於各處，如商業地產、次級車貸、學生貸款與財務杠杆。