耶倫女王“霸屏”情人節 投資者應關注三大問題

美聯儲主席耶倫將於周二（2月14日）和周三（2月15日）在國會進行證詞陳述，這一事件成為本周的市場焦點。

布朗兄弟哈裏曼銀行撰文指出，美聯儲主席耶倫周二在參議院銀行委員會以及周三在眾議院金融服務委員會就美國貨幣政策做半年證詞陳述之時，市場將關注三大問題：

首先是經濟評估。自上次FOMC聲明以來美國經濟方麵幾無變化。美聯儲看似對經濟的韌性以及物價壓力的持續反彈更有信心。耶倫不太可能會提前承諾美聯儲將在任一會議上加息，但可能會重申逐漸實現貨幣政策正常化這一承諾。

其次，耶倫可能會被問及美聯儲資產負債表相關問題，因幾位地區聯儲主席已經開始提及這一問題。正如FOMC聲明中所重申的一樣，官員立場是當正常化進程處於正軌之上時，將著手解決資產負債表問題。耶倫料不情願給出固定時間框架，以使得美聯儲保持最大的靈活性。

最後，耶倫可能會被問及財政政策對貨幣政策的影響。不過，盡管美聯儲官員毫無疑問正在關注稅收提議進程，但其尚未觸及政策多元化門檻。在美聯儲3月中舉行FOMC會議之前，可能會更新預期。

對於耶倫本周的證詞，道明證券認為，耶倫的演講料不會偏離美聯儲目前的立場，即美聯儲應能在今年加息數次；預計其不會對加息時間或有關資產負債表的政策作明確表述；相比貨幣政策，國會議員的提問料更加集中於美聯儲的監管職責並可能提議改變監管環境；耶倫將對經濟前景和加息做樂觀表態，這將提高美聯儲6月加息的可能性並為美元走強提供支撐。

加拿大皇家銀行認為哪怕是耶倫如何強烈表示3月份加息依然有可能；然而鑒於財政政策日程的不確定性和通脹溫和升高，FOMC要讓足夠委員同意加息將非常困難。

如果是這種情況下，美元或許會因耶倫的鷹派言論而走強，但是可能難以持續，畢竟市場也不太願意在特朗普政策不明朗的情況下，過於推高美元，而且還需要考慮特朗普本身也不願意看到美元走強。

彭博文章還指出，美聯儲主席耶倫在國會發表半年度證詞的基調可能類似於她1月19日的演講。

當時她強調，聯邦公開市場委員會對經濟的評估和適當的貨幣政策目前存在巨大的不確定性。

然而，對於潛在財政擴張的影響，以及針對美聯儲縮減資產負債規模製定更嚴格的策略等問題，問答環節可能會透露出一些決策者關於如何思考的信息。