23家中概股將從美股退市

隨著中國A股市場火爆上漲，以及一些內地科技股的“妖魔式上漲”，越來越多在美國上市的中國科技公司正在謀求私有化和退市，轉回中國A股上市。而據美國彭博社報道，在私有化過程中，超過一半中概股回購股票的價格，甚至不及當年的上市發行價，引發了一些美國投資人的不滿，投資人認為中概股過河拆橋，而自己被利用了。

高賣低買現象

彭博社指出，自從今年初以來，已經有23家中概股已經申請私有化和退市，他們希望重返中國內地股市，並尋求更高的資本估值。

這些私有化的股票收購方案，往往會導致中概股引發短時間一輪上漲，但是一些美國投資人認為，私有化回購方案沒有反映股票的真實價值，此外剝奪了投資人尋求長期資本增值的機會。

以世紀佳緣公司為例，自從公司創始人宣布將私有化退市以來，股價已經上漲了六成。不過作為股東的海斯沃爾斯(Peter-Halesworth)表示，希望能獲得更好的收購價。

世紀佳緣的聯合創始人龔海燕(微博)將回購股票的價格從最初的5.37美元(每股美國存托憑證)提高到了7.2美元。不過，這仍然遠低於公司2011年11美元的上市發行價。

上述投資人表示，龔海燕最新的收購價，意味著美國投資人將至少損失63%。

海斯沃爾斯表示，中概股的退市浪潮，其實是“高價賣股票、低價買股票”，這種舉動使得美國投資人感覺到自己被利用。目前，海斯沃爾斯已經致信世紀佳緣的一個特別委員會，要求重新評估私有化方案，並加以拒絕。

在“高賣低買”現象中，絕非世紀佳緣這一家。根據彭博社整理的數據，今年中概股的私有化交易總額高達230億美元，私有化股票回購的溢價率為24%。其中，60%的回購方案中，收購價格還不到當年的上市發行價格。

A股暴漲

中國上市公司紛紛退市返回中國上市，這裏邊有多種原因，其中受到中國政府刺激經濟增長的原因，中國A股今年出現了暴漲，漲幅位居全球股市第一名。

盡管上周上證綜指下跌了13%，創下金融危機以來最大的單周跌幅，但是在過去12個月中，滬指仍然上漲了121%。而在同期，中概股在美國股市的平均漲幅隻有30%。

人人網6月10日接到了兩位高管的私有化收購計劃，每股美國存托憑證出價4.2美元，不到四年前上市發行價的三分之一。人人網的一位股東稱這樣低的收購價“令人尷尬”。自從收購方案公布以來，人人網股價下跌了6.1%。

另外一個案例

此前，中概股“中國臍帶血庫”的董事長在內的一個收購方，提出了每股6.4美元的收購價。而該公司2006年上市時，發行價為6美元。

美國對衝基金Jayhawk(持有上述公司9.1%股權)四月份表示，獨立董事應該否決私有化收購方案，該基金認為6.4美元的收購價比他們預測的合理價格低了62%。

中概股被指“短視”

美國一家資產管理公司的管理合夥人IngridYin表示，這些中國科技公司紛紛從美國退市，轉而在中國內地和香港上市，目的是獲得更大的市場估值，他們認為美國資本市場低估了公司價值。

上述業者表示：“美國投資人認為來自中國這一新興市場的上市公司，風險較多，不過對於中國本地投資人而言，他們對於風險有著更好的認識，投資機構也容易進行盡職調查。”

在4月8日提交給世紀佳緣的信件中，前述投資人海斯沃爾斯表示，他自己是一個長期而耐心的投資人，即使世紀佳緣去年境況糟糕，但是他依然持有股票。而龔海燕的收購計劃，將會讓小股東失去長期投資、享受公司長期增長回報的機會。

海斯沃爾斯表示，那些紛紛忙於在美國退市、重返中國上市的公司有些“短視”，“他們追逐高估值，但是哪裏的資本市場都不會保證永久給你高估值。”