雷達財經出品 文|丁禹 編|孟帥
近日，杭州市中級人民法院公示的兩則庭審公告，將公牛和小米這對老對手再度推至聚光燈下。
公告顯示，公牛以侵害實用新型專利為由，將小米、青米、天貓、博易通信四家公司訴至法院，維權覆蓋了一條由品牌方、生態鏈企業、線上/線下渠道商組成的完整產業鏈條。
業績方麵，2025年，公牛集團罕見出現營收淨利潤雙降的局麵，全年營收、歸母淨利潤分別下滑4.78%、4.72%。
今年第一季度，公司業績有所修複：實現營收40.6億元，同比增長3.52%；錄得歸母淨利潤10.58億元，同比增長8.55%。
值得一提的是，2025年，公牛集團向股東“豪爽”分紅34.35億元。作為公司實際控製人的阮立平、阮學平兄弟，借此可收獲頗為可觀的收益。
在今年3月公布的《2026胡潤全球富豪榜》中，阮立平、阮學平兄弟還分別以355億元的身家上榜。
不過，去年10月末至11月中旬，阮學平減持公司約3617萬股股份，套現14.56億元。再加上2023年7月的減持動作，阮學平三年時間已累計套現超30億元。
因專利糾紛，公牛把小米告了！
5月15日，杭州市中級人民法院公示兩起專利糾紛案件，公牛集團作為原告，將小米通訊、青米科技、浙江博易通信器材、浙江天貓網絡四家公司一並訴至法院。
其中，兩起案件的被告均涉及小米通訊和青米科技，而浙江博易通信器材、浙江天貓網絡分屬於不同案件。
這兩起案件的案號為（2025）浙01民初3104號、（2025）浙01民初3105號，分別定於2026年5月21日、22日開庭，案由均為侵害實用新型專利權糾紛。
有媒體指出，從被告主體構成來看，本次公牛維權覆蓋了完整產業鏈條：核心品牌方小米通訊、小米生態鏈/供應鏈企業青米科技、線下渠道商浙江博易通信器材，以及線上電商平台浙江天貓網絡。
此舉被視作公牛集團針對小米全產業鏈相關產品涉嫌專利侵權發起的係統性維權，意在從生產、供貨、線上線下銷售多環節追責。
另據媒體報道，國家知識產權局公布的信息顯示，身為被告之一的青米公司在近期有對公牛集團的三件專利發起四次無效挑戰的記錄，其中涉及兩件實用新型專利、一件發明專利。
其中名為“保護門組件和插座”的實用新型專利ZL202220107452.X被接連提起兩次無效請求，5月12日剛進行了最近的一次口審聽證，該專利在2025年曾經被一個自然人挑戰過，國家知識產權局作出了部分無效的決定。
雷達財經從2025年年報獲悉，作為老牌的插座、開關巨頭，公牛集團去年新增授權專利414項、軟件著作權20項。截至去年末，公司總計擁有有效專利3282項，軟件著作權92項。
而近年來，公牛在維權方麵也可謂四處出擊。天眼查顯示，僅公牛集團股份有限公司一家公司，目前涉及的司法案件就超過1000件，其中公牛作為原告的案件多達928件，占比高達87.55%。
在這928件案件中，有588件侵害商標權糾紛、37件侵害外觀設計專利權糾紛、37件商標權權屬、侵權糾紛、12件侵害實用新型專利權糾紛等。
值得一提的是，在眾多糾紛中，電商巨頭拚多多和阿裏成為“常客”，公牛頻頻與其對簿公堂。
截至目前，公牛和上海尋夢信息技術有限公司、浙江淘寶網絡有限公司分別卷入272起、100起案件，案由多為侵害商標權糾紛。
雷軍下場“攪局”，公牛一度“感激”競爭
將視角再聚焦至本次專利糾紛涉及的兩家小米係公司。
天眼查顯示，小米通訊技術有限公司成立於2010年，作為小米集團的核心運營主體，其專注於智能終端設備研發、通信技術服務及消費電子產品銷售。
而青米（北京）科技有限公司則為小米生態鏈企業，係新三板上市企業動力未來全資子公司，其成立於2014年，並於次年獲得小米集團和順為資本的數千萬元投資。
自成立以來，青米立足於電子信息行業，以集成電路、智能控製、信號傳輸與控製為發展方向，致力於智能家居類產品的設計、開發、生產等。
如今，公司已經擁有小米3口USB插線板、青米5口USB電源適配器、青米智能插線板、車載逆變電源等2位數SKU產品。
據青米科技創始人林海峰回憶，青米的成立是一次巧合。彼時，小米想用互聯網思維改造一款極致的插線板，而在插線板市場份額占據第二位的突破電氣也正想走出舒適區。
於是，雙方一拍即合，在見麵一個月後共同出資成立了青米科技，原突破電氣副總裁林海峰任CEO。
2015年3月31日，由青米團隊耗時15個月、投入2000萬資金全力打造的首款產品——小米插線板正式上市。
在同年4月8日的米粉節上，小米插線板“一戰成名”，狂賣24.7萬支，這是很多廠商單款產品一年也難以達到的銷量。
兩個月後，小米插線板銷量突破100萬。在這之後的一年多時間裏，小米插線板賣出數千萬隻，成為名副其實的爆品。
林海峰後來複盤表示：“當時雷總提的要求是達到‘美輪美奐’的效果，所以各種小細節我們都非常的認真，甚至到了‘吹毛求疵’的程度。”
在小米團隊的支持和雷軍的大力宣傳下，這款插線板未賣先火，林海峰更是直言，“如果沒有小米這幾千萬的粉絲量也是沒有辦法賣爆的”。
而橫空出世的小米插線板，也化身“鯰魚”攪動整個插線板行業，倒逼同行不斷創新和改革，公牛便是其中一個頗受觸動的玩家。
公牛創始人阮立平後來坦言：“我們當時在想，原來插座還可以這樣做？以前我們印象中的插座是傻、大、笨、粗，往往被扔在地上，需要的是踩不破、踏不爛的結實耐用。而小米這款插座是放在桌子上的，擁有電子屬性，且外觀、工藝、材料都比我們高了一大截。”
危機之下，公牛迅速召開管理層全員大會，複盤反思並製定應對策略。很快，公司推出同款USB插座，且以低於對方一元的價格出售，這才重新贏得市場的青睞。
提及當年在插座賽道突然殺出的小米和雷軍，阮立平在一次媒體采訪中還感慨道，“強大的對手激發了我們的動力，公牛集團正式從工業化插座時代進入信息化插座時代”。
去年營收利潤雙降，第一季度業績回暖
雖然偶有小米這樣的“新人”攪局，但作為頭頂“插座茅”光環的行業龍頭，公牛在插座/開關領域依舊長期保持統治地位。
2019年，公牛集團的營收突破百億大關，並錄得歸母淨利潤23.04億元。次年，公牛集團成功登陸A股資本市場，此後其業績長期保持穩步發展。
廣發證券在2024年3月的研報中提到，公牛長期占據市場份額第一。2023年，公牛繼續以77.2%的市占率獲得中關村在線插座/排插品牌排行榜第一，遠超同行企業，其龍頭優勢顯著，地位穩固。
另據公牛最新年報，根據情報通數據，2025年，公司轉換器、牆壁開關插座、新能源汽車充電樁、新能源汽車充電槍產品在天貓市場線上銷售排名均為第一。
不過，公牛集團維係多年的業績穩定增長態勢，在2025年戛然而止。
財報顯示，2025年，公牛集團全年實現營收160.26億元，同比下降4.78%；錄得歸母淨利潤40.71億元，同比下降4.72%，而這是公司自上市以來首次出現營收淨利潤雙降的局麵。
分產品來看，公牛集團目前主要聚焦於電連接產品、智能電工照明產品和新能源產品這三大板塊。
去年，前述三大業務板塊分別實現70.77億元、80.98億元、8.22億元的營收，同比增長率分別為-7.9%、-2.8%、+5.71%；毛利率分別為41.12%、46.29%、29.55%，同比分別提升0.15個百分點、提升0.11個百分點、下滑5.26個百分點。
不過，公牛集團的現金流表現依舊樂觀。2025年，公司經營活動產生的現金流量淨額為47.44億元，同比增長27.16%，公司表示主要係本期預收貨款增加所致。
進入2026年，公牛集團的業績有所回暖。第一季度，公司實現營收40.6億元，同比增長3.52%；錄得歸母淨利潤10.58億元，同比增長8.55%。
在公布一季報的同日，公牛集團還披露了《2025年度利潤分配方案及2026年中期現金分紅授權的公告》。
公告顯示，2025年，公牛集團拿出全年歸母淨利潤的84.39%（即34.35億元）回饋股東。
長期來看，同花順iFinD數據顯示，2019年至今，公牛集團累計現金分紅數額達162.08億元，分紅率高達67.93%。
盡管公牛集團頻頻向股東“豪橫”分紅，但公司高管的資金需求依舊不減。
去年10月31日至11月14日，身為公司創始人、副董事長、實控人之一的阮學平，通過大宗交易的方式減持公司約3617萬股股份，共套現14.56億元。
而在2023年7月，阮學平還曾減持公牛集團1779萬股股份，套現16.26億元。換言之，三年時間，阮學平已累計套現超30億元。
有關公牛和小米專利糾紛的後續進展，雷達財經將持續關注。