盡管近幾個月來，由於金價難以吸引新的看漲動能，市場對黃金的興趣有所減弱，但一位市場策略師表示，黃金作為貨幣資產和投資組合多元化工具，仍在繼續發揮重要作用。
Ned Davis Research首席另類策略師約翰·拉福吉（John LaForge）表示，投資者應將黃金近期的回調以及當前的盤整視為建立長期戰略配置的機會。他補充稱，近期的買入信號是由市場的悲觀情緒以及美元再度走軟所觸發的。他說：
“我們的三個美元趨勢模型均發出賣出信號。另一個建立長期倉位的積極時點信號是，我們的主要黃金情緒指標已達到其極度悲觀區域。”
拉福吉表示，投資者應考慮在其投資組合中持有3%至8%的黃金。他補充說，黃金在商品中也應有其獨立的配置。
盡管多年來黃金扮演著不同的角色，有人稱之為通脹對衝工具或避險資產，但拉福吉表示，它的作用可以分解為多元化工具和貨幣資產。
“對於目前配置偏低或完全沒有黃金倉位的資產配置者而言，我們的框架支持開始建立戰略性倉位，而不是等待回調來選擇入場時機——上述多年看漲的邏輯是結構性的，而非戰術性的。”
他做出這一看漲展望之際，金價於周三亞盤突破4600美元/盎司的關鍵阻力位，日內漲幅約為2%。
拉福吉指出，當投資假設被打破或削弱時，黃金的表現最佳。
“從曆史上看，黃金與股票和債券的相關性較低甚至為負，尤其是在金融壓力時期。2022年，當股票和債券雙雙下跌——這是一種罕見且痛苦的組合——黃金守住了陣地。關鍵在於，如果投資組合中各類資產同時崩盤，那就算不上真正的多元化。黃金與股票和債券的低相關性，長期以來一直在為投資組合提供幫助。”
拉福吉發表上述言論之際，中東的混亂局麵已在能源市場造成嚴重的供應衝擊，油價上漲正在加劇通脹擔憂。不斷上升的通脹風險正迫使各國央行將貨幣政策轉向更為中性的立場，市場已開始將對今年降息的預期排除在外。
貨幣政策可能收緊的前景或許就是下一塊倒下的多米諾骨牌，因為它有可能提高持有黃金這一無收益資產的機會成本。拉福吉指出，雖然黃金作為通脹對衝工具的曆史記錄並不突出，但當金融體係本身出現疑慮時，黃金的表現最佳。
他補充說，除了作為金融市場不確定性的對衝工具外，黃金還是完美的中性貨幣資產。
“黃金是少數幾種沒有交易對手風險的主要資產之一。黃金不欠任何人任何東西。它不需要首席執行官、不需要法院係統、也不需要另一個政府的批準就能發揮作用。正是出於這些原因，全球央行近年來開始大舉增持黃金，”他說。
“不過，央行們擔心的並不僅僅是其美國國債被沒收的遙遠可能性。各國已經意識到，在一個充斥著負債的世界裏，它們持有的負債太多，而這一切建立在一個僅以‘完全信任和信用’為支撐的信貸體係之上……在削減一些負債的同時增加一些黃金配置，是審慎的風險管理。黃金是在任何單一國家的貨幣政策之外持有財富的最直接、最經得起時間考驗的方式之一。”
