當地時間4月21日，美國參議院銀行委員會就凱文·沃什（Kevin Warsh）的美聯儲主席提名舉行聽證會。這一事件引發全球投資者的廣泛關注，市場希望從中尋找美聯儲未來貨幣政策走向的信號。
今年1月30日，特朗普提名沃什出任下一任美聯儲主席，而鮑威爾的主席任期將於5月15日結束。
蘇商銀行特約研究員付一夫接受《中國經營報》記者采訪時表示：“沃什在聽證會上明確堅守美聯儲政策獨立性、拒絕特朗普行政幹預的表態，有效緩解了全球市場對於貨幣政策政治化的擔憂，穩固了央行的政策公信力，有助於穩定美元指數與美債利率走勢，平抑市場恐慌情緒。”
奧優國際董事長張玥接受記者采訪時也表示：“沃什強調美聯儲政策獨立性，有助於緩解市場對政治幹預貨幣政策的擔憂，短期內有望增強市場對美聯儲決策穩定性的信心。”
沃什在聽證會上表示，他將致力於確保貨幣政策的實施始終保持嚴格的獨立性，並強調維持低通脹是保護央行免受外界批評的“護身符”。
付一夫進一步指出，這一表態並未釋放激進寬鬆信號，整體呈現偏鷹派基調，能夠修正此前市場過度押注快速降息的樂觀預期，短期內對美股和黃金價格形成一定壓製。但他並未完全關閉降息窗口，引導市場回歸通脹、就業等基本麵定價，降低利率預期的無序波動。同時，其政策框架改革傾向也可能推高後續市場波動率。
值得注意的是，市場更為關注沃什未來的政策傾向，尤其是在美國高通脹與經濟增長放緩並存的複雜環境下。
美國勞工部4月10日發布的數據顯示，受能源價格大幅上漲影響，3月美國消費者價格指數（CPI）同比上漲3.3%，顯著高於2月的2.4%，為2024年6月以來最高水平。更值得關注的是，當月CPI環比上漲0.9%，遠高於2月0.3%的漲幅，為2022年7月以來最大漲幅。
關於未來美聯儲降息節奏，付一夫表示：“沃什認可高利率對經濟的壓製作用，且通脹壓力已邊際回落，寬鬆具備一定基礎；但他會優先堅守抗通脹底線，降息節奏將偏謹慎溫和，不會采取大規模快速降息，所有決策均依據經濟數據獨立判斷。”
張玥認為：“是否降息需綜合考慮通脹、就業及經濟增長數據。若經濟下行風險顯著加大，降息可能性將上升；若通脹持續高於目標，政策將更為謹慎。”
沃什曾於2006至2011年擔任美聯儲理事，是史上最年輕的美聯儲理事。因此，他是否會推出“縮表與降息並行”的政策組合，備受市場關注。
對於“縮表+降息”組合的意義，民銀研究認為，這一政策是對2008年全球金融危機後特殊貨幣政策框架的一次係統性糾偏。相比“擴表+加息”，雖然短期內具有挑戰性，但能夠降低實體經濟融資成本，改善財政可持續性，推動美聯儲回歸政策本位，並為未來預留政策空間。
付一夫表示：“在政策組合上，縮表與降息並行的操作，核心邏輯是通過漸進式縮表回籠市場冗餘流動性、鞏固通脹防控成果，以此對衝降息帶來的流動性寬鬆風險，兼顧經濟托底與貨幣紀律。後續美聯儲將以降息對衝經濟下行壓力，以持續縮表優化資產負債表，形成雙向並行的差異化政策框架。”
張玥認為，“縮表與降息並行”的政策組合在曆史上較為罕見，通常代表經濟麵臨特殊挑戰。若出現衰退風險加劇但通脹壓力仍存的情景，這一組合可能成為選項，但實施門檻較高，需要充分的數據支持和清晰的溝通策略。
總體而言，張玥表示，若沃什提名獲得通過，其政策路徑仍將高度依賴經濟數據的演變，建議投資者密切關注美聯儲後續議息會議聲明及經濟預測。
