在不確定中找到確定性，這或許就是他看待這個時代的方式。
今年國內最大的一筆美元基金募資誕生。3月的最後一周，藍池資本（Blue Pool Capital）完成首支私募股權基金募資，規模10億美元，約合70億元人民幣。
藍池資本由阿裏巴巴集團聯合創始人蔡崇信於2014年創辦，最初隻服務於蔡氏家族的財富管理，是典型的“單一家族辦公室”。但這一次它的身份有了變化，“Riverside Fund”這支藍池資本的私募股權基金，首次麵向全球LP（有限合夥人）募集，自己下場變成了“操盤手”。
就在募資的前兩天，蔡崇信剛出席了中國發展高層論壇的“技術創新與未來產業發展”專題研討會，會上他提到，如果說過去幾十年是中國科技的“積累期”，那麽今天則進入“百花齊放”的爆發期。
據《中國基金報》報道，藍池資本近年來接觸到一些規模較大的交易機會，但超出了原有基金的投資能力，這直接促成了設立獨立基金並對外募資的決定。
不過，藍池資本的投資業績為這次轉型提供了底氣。Pitchbook數據顯示，過去10年，該機構實現了約55%的毛內部收益率，足以躋身2016年以來所成立基金的前10%，其投資組合中不乏字節跳動、SpaceX等明星項目。
在中國發展高層論壇上，蔡崇信著重在聊AI。“製造業+AI，是一個必答題，不是一個選擇題。”他表示AI的終極目標是讓AI的應用普及、造福社會。
這番話，與藍池資本新基金的投資方向遙相呼應。它明確將“人工智能（AI）和軟件即服務（SaaS）”列為三大投資方向之一。在論壇上談AI落地，在投資上押注AI賽道：蔡崇信的兩條線在同一個節點交匯了。
他完成了職業生涯的又一次身份重構，並有機會成為深度參與全球資本配置的標誌性人物之一。AI時代下，他再次下場開始“進攻”。
那個放棄百萬年薪的人
1964年，蔡崇信出生於台灣。他的家族在中國台灣法律界頗有聲望，祖父曾為知名律師，父親蔡中曾是台灣第一批獲得耶魯大學法學博士學位的學者，之後也創辦了律師事務所。在這樣的環境中長大，蔡崇信也不可避免地走上了相似的路。
1986年，他從耶魯大學經濟學專業畢業，隨後進入耶魯法學院深造，獲得法學博士學位。畢業後，他進入紐約蘇利文·克倫威爾律師事務所，這是一家曆史悠久的華爾街頂級律所。他發現律師的工作雖然體麵，卻缺乏他所渴望的創造性和主動性。幾年後，他轉投瑞典Investor AB風險投資部，負責亞洲區的投資業務。正是這份工作，將他帶到了中國，帶到了杭州。
1999年的夏天，杭州湖畔花園風荷苑16幢1單元202室，一套四居室的公寓裏，一群年輕人正圍在白板前開會。空氣悶熱，幾台電腦嗡嗡作響，門外散落著十幾雙拖鞋。一個穿著考究的男人，站在白板前，用流利的英文講解著股份和權益。
蔡崇信後來如此回憶剛換工作時的狀態。幾個月前，他還是投資圈的副總裁，年薪70萬美元，此刻，他拿著500元的月薪在黑板上畫著組織結構圖。
很多人好奇他的動機，蔡崇信後來在采訪時提到了當時的場景，他第一次走進那間公寓，發現水槽邊放著大約10副牙刷：“我想，天哪，這些人每天24小時、每周7天在這個房間裏生活、呼吸、工作。”他離開時深受啟發：“不僅因為馬雲的遠見和魅力，而且因為有很多人願意追隨他。我認為最重要的是他讓大家看到未來是什麽樣子。”
他為阿裏巴巴拿到了第一筆“救命錢”，憑借自己在華爾街的人脈和信譽，他主導了高盛牽頭的500萬美元天使輪融資。這筆錢或許比後來的任何一筆融資都更重要——因為它發生在阿裏巴巴最需要被“看見”的時刻。
此後二十多年，蔡崇信一直是阿裏巴巴資本運作的主導者。2005年，他推動收購雅虎中國，同時促成雅虎美國以10億美元現金入股阿裏巴巴，獲得40%股份。這筆交易不僅為阿裏巴巴帶來了急需的資金，更讓它在電商領域的競爭對手雅虎成為了自己的股東。2012年，阿裏巴巴又從雅虎手中回購部分股份，交易金額達76億美元，是當時中國互聯網行業最大規模的股權回購之一。
2013年，他卸任阿裏巴巴CFO，出任集團董事局執行副主席，此後主導了對高德地圖、優酷土豆、菜鳥網絡等一係列重要投資，逐步構建起阿裏的商業生態。2014年，阿裏巴巴在紐交所上市，創下全球最大IPO紀錄，蔡崇信作為第二大個人股東，身家飆升至數十億美元。
2023年，他出任阿裏巴巴集團董事會主席，此時距離他加入阿裏巴巴已經過去24年。
從“家辦”到“平台”
據多家媒體報道，2004年，蔡崇信在中國香港創辦了一個小型的家族辦公室，那是他加入阿裏巴巴的第五年。公司已經拿到軟銀的投資，正在快速擴張。10年後，這個家族辦公室有了正式的名字——藍池資本。
據說“藍池”這個名字是蔡崇信親自定的，象征著深邃、冷靜與長期主義的投資理念。在很長一段時間裏，藍池資本極其低調，官網隻有一頁，沒有對外公開的投資組合、沒有媒體采訪，甚至連蔡崇信本人也很少在公開場合談論它。這與許多家族辦公室的運作風格一致：不追求曝光，隻追求回報。
但這並不意味著它不活躍。截至2022年，藍池資本的資產管理規模已超500億美元，成為亞洲頂級的家族辦公室之一。它的投資足跡遍布全球，從字節跳動、SpaceX，到中東版“花唄”Tabby、創新藥研發公司FogPharma，甚至還有遊戲《堡壘之夜》的開發商Epic Games，橫跨消費、科技、生物醫藥、金融科技等多個領域。
其中，最賺錢的一筆投資是對資產管理公司Blue Owl Capital的布局。該公司通過SPAC（特殊目的收購公司）上市，股價一度飛漲，藍池資本賬麵浮盈超200%。這筆交易展現了蔡崇信在金融投資領域的老道眼光——他不是在追逐風口，而是在資產管理這個被很多人忽視的賽道裏，找到了一個有增長潛力的標的。
體育資產同樣是他的投資重點。2019年，他和妻子吳明華以超過1000萬美元買下WNBA球隊紐約自由人隊。當時這筆交易並未引起太多關注，畢竟這個資金規模在體育投資領域算不上大數目。
但到了2024年6月，這支球隊的估值飆升至4.5億美元，創下女子職業體育俱樂部的最高估值紀錄。同年，他還出售了NBA球隊布魯克林籃網隊部分股權，交易總估值60億美元；而他分批全資購得籃網隊時，花費金額約30億美元，短短幾年翻了一倍。這兩筆體育項目的投資，成為蔡崇信多元化配置中最亮眼的案例。
這些投資看似分散，卻有一條相對清晰的線索：蔡崇信不追求短期套利，而是瞄準那些有長期價值、能夠穿越周期的資產。
但藍池資本看起來並不滿足於此。近年來，它開始接觸到一些規模較大的交易機會，蔡崇信和團隊開始思考一個問題：是否應該走出“家族”的邊界，對外募集資金？
答案在2025年下半年揭曉，正值全球資本重估資產價值之際，藍池資本啟動了首支私募股權基金的募集工作，目標規模7.5億美元。最終，這支基金實現超募，規模達到10億美元。
“終極判斷”
如果要在蔡崇信當下的投資版圖中找到一個核心關鍵詞，那一定是AI。
2024年，阿裏巴巴明確了“用戶為先，AI驅動”的發展戰略，“致股東信”中直言：“未來十年，沒有哪個行業能免於AI帶來的顛覆。”根據阿裏巴巴最新財報，2025財年全年資本開支約860億至925億元，絕大部分投向了AI算力、數據中心與自研芯片。這個數字，已經接近阿裏巴巴年度營收的十分之一。
在剛剛結束的中國發展高層論壇上，蔡崇信給出了他對中國AI發展的判斷。他認為中國AI能夠持續發展，有四大因素：第一，國家在電力基礎設施上的戰略布局——過去十多年，中國在電力傳輸領域每年平均投資900億美元，為AI產業提供了充足的電力供應和成本優勢；第二，共贏互利的開源信念——中國開源模型2025年全球下載量領先世界，讓AI不再是少數巨頭的“特權”；第三，製造業與AI的深度融合——中國製造業增加值占全球比重近30%，產生的海量工業數據成為訓練工業AI的核心資源；第四，廣大的市場和應用潛力。
其實在更早之前，藍池資本已經悄然布局AI。從公開信息看，它參與了中東金融科技平台Tabby的D輪融資，這家被稱為“中東版花唄”的公司深度應用AI技術驅動信貸決策。它還投資了“籃球/體育+人工智能”平台NEX Team，將AI技術應用於體育場景。
這與阿裏巴巴對AI的重注形成了一種“默契”的雙線並行。蔡崇信在阿裏巴巴推動AI戰略，在藍池資本投資AI項目，兩條線看似獨立，實則服務於同一個判斷：AI是未來十年的核心變量。
回看蔡崇信的投資生涯，他從華爾街出發，到杭州湖畔，再到香港中環。27年間，他見證了中國互聯網從無到有，也親曆了資本從追逐模式創新到重估硬科技的轉向。
“中國科技有意願也有能力在不確定的環境中提供確定性。”這是蔡崇信在今年中國發展高層論壇上的一句話。沒有慷慨激昂，沒有宏大敘事，甚至有些平淡，但或許這就是他看待這個時代的方式——在不確定中找到確定性。
