近期，黃金價格正在經曆上躥下跳的“猴市”行情。在連續多日下跌之後，投資者的抉擇出現了分化：不少投資者著急下場“搶底撈金”；也有投資者雖已動心，但仍克製選擇“觀望”。
3月20日，在經曆了前一晚大跌之後，現貨黃金價格略有回升。截至記者發稿，國際現貨金價回升至4660.09美元/盎司，而此前一天，國際現貨黃金價格曾一度跌至4501.59美元/盎司。
當前，黃金價格波動加劇，銀行等金融機構頻發公告提示風險，並進一步收緊貴金屬投資業務。
當前是否還是上車的好時機？市場分析認為，短期來看，地緣政治衝突及其引發的能源價格衝擊是全球“避險交易”主導驅動力。受此影響，黃金出現了反複行情。同時，黃金本輪表現與之前的一般認知相悖，原因在於市場交易邏輯發生根本性切換，即從“避險交易”轉向了“通脹-緊縮交易”。但有機構認為，從長期來看，黃金結構性價值仍存。
及時入手VS遲疑付款 本輪金價下跌後投資選擇分化
“馬上要到5500美元/盎司了。下跌這麽快。”3月19日晚間，李薇緊盯著手機屏幕上跳動的國際現貨黃金價格，發現價格不斷走低，越發緊張起來。她自去年下半年以來，通過ETF、積存金等形式投資黃金，但近期金價的下跌，已經讓她此前的投資收益回吐了大半。
是要第一時間加倉，還是再等等？李薇有所遲疑：在她看來，金價已經跌至相對低點，但未來會否持續下跌，她一時難以抉擇。不過，她最終還是少量買入“衝進”市場，“萬一再跌，就跌了再買”。
相比於線上買入操作，部分投資者更傾向於購買實物黃金。部分投資者告訴貝殼財經記者，“電子黃金拿不住”“還是實物黃金看著更踏實”。
“我剛買了100克投資金條，買入價格是1045元/克，但我還沒交錢。”3月20日上午，北京菜百商場總店的投資金條櫃台擠滿了前來購金的投資者。一位頭發花白的老者一直盯著手機上現貨黃金價格的“K線圖”，已有半個小時。而根據北京菜百商場的規定，購買投資金條時，櫃台開出單據後，投資者需在1小時內付款。
他的遲疑主要是由於現貨黃金的日K線，僅出現了一根“探底針”，“還可能繼續下跌”成為他遲遲不付款的理由。但在單據有效期僅剩10分鍾左右時，他還是選擇了完成交易。隨後，現貨黃金漲至1052元/克。不過，截至3月20日晚間，現貨黃金價格降至1033.96元/克。
不過，在貝殼財經記者的采訪中，有多位投資者則選擇繼續“等待時機”。在他們看來，黃金價格還有下跌的可能，因此暫未出手。另有投資者認為，黃金價格已是高位，退出才是最好的選擇。
在社交媒體上，當前黃金如何投資同樣分出陣營：“現在就衝”“等等再衝”“將變熊市”的評論形成了鮮明對比。有人認為，當前價格已是底部，現在就進才能“搶底撈金”；有人認為，短期金價仍有波動，等到1000元/克，甚至800元/克時再衝不遲；亦有人認為，未來走勢可能是“M型”，黃金牛市或將過去。
機構降溫“投金熱” 積存金限購下多家銀行網點無法提取實物黃金
“我們銀行網點現在積存金無法提取實物黃金。”3月20日，北京某國有銀行網點工作人員告訴貝殼財經記者，由於近期投資黃金的熱潮仍在持續，積存金提取的實物黃金已經有一段時間處於“無貨”的狀態。
另一家國有銀行網點工作人員也表示，目前購買積存金、用積存金兌換實物黃金都相對較難。由於當前銀行積存金已經限購，他建議記者“第二天一早試試看”。
據貝殼財經記者了解，由於近期黃金、白銀等貴金屬價格波動劇烈，銀行正在陸續收緊貴金屬交易業務，並頻頻提示風險。如建設銀行、工商銀行等陸續對積存金業務進行動態限額管理，額度用盡後當日即無法買入。同時，不少銀行陸續關閉上金所代理個人貴金屬交易業務，多家銀行還催辦代理貴金屬業務解約。
此外，銀行自去年以來多次提示投資者警惕貴金屬市場風險。3月20日，工商銀行再度發布公告提示，受全球宏觀經濟及地緣政治複雜演變影響，國內外貴金屬市場波動加劇。為保障投資者的資產安全與投資穩健，請投資者務必保持冷靜、理性的投資心態，充分評估自身風險承受能力，避免受短期市場情緒驅動而盲目追漲殺跌。
工商銀行還指出，從長期資產配置視角看，建議投資者秉持“總量控製、分批入場、多元布局”的原則，通過拉長投資周期以平滑階段性波動風險，構建更為穩健的資產組合。
投資建議：短期可保持觀望，規避抄底風險
黃金價格“上躥下跳”，當前是否是投資者上車的“好時機”？業內人士普遍指出，金價走勢將呈現“短期承壓、中長期向好”的走勢。
招聯首席經濟學家董希淼認為，黃金本輪表現與之前的一般認知相悖，其核心原因在於市場交易邏輯發生根本性切換，即從“避險交易”轉向了“通脹-緊縮交易”。以往地緣衝突爆發，市場首先交易“不確定性”，資金湧入黃金避險。但本輪衝突爆發後，市場首先意識到的是石油供應可能中斷，油價應聲大漲。市場的首要擔憂迅速從“戰爭風險”轉變為“油價上漲帶來的通脹失控風險”。同時，貨幣政策預期的逆轉也打壓了黃金價格。
“除油價外，黃金價格還可能與多個因素相關。”董希淼分析指出，一是美聯儲政策信號。這是當前比較直接的影響因素。如果市場對加息的預期進一步增強，黃金將麵臨巨大拋壓。二是關鍵經濟數據：特別是美國的通脹數據和就業報告。三是美元指數與美債收益率。黃金與美元指數、美債實際收益率通常呈現高度負相關。
東方匯理資管投資研究院亞洲高級投資策略師姚遠認為，黃金存在短期流動性擠兌的情況，但長期配置邏輯並未改變。投資者必須將黃金的短期波動與中長期前景區分開來看。
姚遠認為，短期而言，地緣政治衝突及其引發的能源價格衝擊是全球“避險交易”主導驅動力。在這種環境下，投資者傾向於將投資組合“套現”。但拉長周期看，黃金在抵禦地緣政治、宏觀及政策風險方麵的曆史表現有目共睹，黃金仍可配置。
此外，東方金誠研究發展部高級副總監瞿瑞建議，投資者短期可保持觀望，規避抄底風險，等待支撐位確認；中長期可把握回調布局機會，分批建倉，將黃金作為資產組合中5%—10%的對衝工具，重點關注美聯儲降息窗口及中東局勢演變等核心催化因素，警惕通脹超預期升溫、地緣衝突擴大等潛在風險。
