3月19日，A股三大指數悉數調整。
其中，上證綜指低開低走收跌1.39%，臨近尾盤一度跌破4000大關，不過隨之快速拉起險守4000點，報4006.55點；深證成指跌2.02%，創業板指跌1.11%。
對於市場的調整，有券商策略分析師對澎湃新聞記者表示：“市場近期調整已經有一段時間了，現階段市場調整的邏輯也比較清晰，一是高油價，油價的持續高企，帶來了包括輸入型通脹等方麵的一些擔憂。二是風險偏好，特別是一些短期不確定性，比較影響市場情緒。同時，海外權益市場的調整也有一定程度的傳導影響。”
具體而言，油價方麵，興業證券指出，海外地緣衝突升級推升油價，這逆轉了通脹回落預期，由此帶來的流動性收緊預期，壓垮了各類資產。
風險偏好方麵，中歐基金表示，當前海外地緣風險仍存在較大的不確定性，地緣不確定性的加劇，或將驅動全球市場波動率維持高位。“若油價持續維持偏高水平，全球資產可能將在對滯脹的擔憂之下進一步壓縮風險偏好。”中歐基金進一步指出。
中原證券分析師張剛分析稱，當前市場的核心壓製因素來自海外，海外地緣局勢升級引發全球資本市場動蕩，油價飆升帶來的“滯脹”擔憂壓製了風險偏好。這使得美聯儲降息預期推遲，美債利率波動加劇，對全球權益資產尤其是高估值的科技成長股形成估值壓製。
除此之外，興業證券表示，前期漲幅透支也是本輪調整的原因之一。2025年4月7日以來，A股資產積累了較大漲幅，滬深300、創業板指、微盤指數分別上漲19%、31%和64%，存在回調壓力。
滬指短暫下探4000點後，接下來市場行情將如何演繹呢？
對此，上述券商策略分析師認為，一方麵，周四（3月19日）盤後央行的最新表態將提振市場偏好。但另一方麵，海外地緣衝突局勢並不明朗，一些不確定性也還沒有消除。
“同時，盤麵上看，雖然近期市場調整中總體呈現不斷縮量，但周四卻出現了一定程度的放量。因此，整體來看，不排除市場繼續震蕩的可能性。”該券商策略分析師稱。
滬上某券商投顧分析稱，當前市場正在臨近一個低點，但這個低點出現後出現V形的概率不大。目前來看，美聯儲降息的首個時間窗口在6月至9月，6月降息的概率在下降。同時，這兩天投資者情緒比較差。
“接下來，如果跌破4000點且縮量，就是好的機會；如果跌破4000點但不縮量，可能會有一些反複。”該券商首席投顧說。
另一位券商投顧指出，周四市場受美伊局勢影響早盤低開，4000點保衛戰打響，小C浪低點仍未確認，滬指雖有回補3977點缺口可能，但周五若再下探，短中期情緒將現冰點共振，是難得的中期波段布局信號。
張剛表示，考慮到國內宏觀政策基調進一步明朗，為市場提供了堅實的底線支撐。央行明確將靈活運用降準降息工具，保持流動性充裕，提振了市場對後續行情的堅定信心。預計上證指數維持小幅震蕩整理的可能性較大。
操作方麵，興業證券提醒投資者，麵對波動的核心是守住反脆弱底線，摒棄極端博弈思維。切勿因短期波動否定配置邏輯，更忌集中押注賭反彈。
具體而言，興業證券建議投資者，一是堅守分散底倉，錨定風險承受力。二是適度下調2026年收益預期。
“隨著全球地緣與政策不確定性高企，中國經濟的穩定性、政策可預期性屬於全球稀缺資源，無需對國內資產過度悲觀。”興業證券進一步指出，三是摒棄非理性期待，擇機再平衡倉位。放下“隻漲不跌”的投資執念，若持倉比例偏離配置目標，可借助市場波動分批微調再平衡，耐心等待市場情緒修複。
中歐基金表示，全球通脹、經濟停滯以及地緣局勢的日趨緊張使得市場在波動率逐漸走高的背景下，相對較低波動的資產的關注價值逐漸回升。因此，建議關注三個方向：一是傳統低波紅利，尤其是銀行板塊；二是基本麵邊際出現大幅改善且尚未被市場充分定價的科技，例如存儲、光通信等算力硬件；三是受避險需求升溫驅動價格上漲的周期板塊，如油氣等。
