金屬鎢，是一種具有獨特物理和化學性質的稀有金屬，熔點高、硬度高、耐腐蝕，在工業領域有著廣泛應用。從去年以來，鎢料價格持續上漲，對產業鏈上、中、下遊企業都產生不同程度的影響。
在江蘇常州新北區的一家硬質合金刀具生產企業，鑽頭、銑刀、定製刀具等正有序下線。一周內，將有近2000隻航空航天專用刀具發往沈陽一家飛機製造企業。據了解，一件標準硬質合金刀具，鎢原料的需求占比超過85%。而近一年來，鎢粉供不應求，目前價格已突破每公斤2100元，是去年同期的6倍多。為應對不斷攀升的成本壓力，企業采用分階段購買原材料的方式以分攤成本。
而在江蘇昆山另一家硬質合金產品生產企業，一個個精細的微型刀具正從自動化生產線上產出，這些刀具最小厚度僅1毫米，主要用於3C電子、精密模具等領域的超精加工，鎢也是其中不可或缺的原料，企業同樣因鎢價上漲承壓。企業負責人表示，除了優化采購策略，他們還力圖通過提升刀具精度和使用壽命，來對衝成本壓力。而這在當前同類企業中也是普遍現象。
鎢價持續上漲，對產業鏈上中遊的開采和加工企業又有哪些影響呢？
記者實地走訪了河南洛陽的一家礦山企業。負責人介紹，鎢礦一般分為黑鎢礦和白鎢礦，黑鎢礦品位更高、冶煉成本更低，屬於優質資源，但經過長期開采資源量已大幅減少，如今多實行保護性開采。白鎢礦品位較低，開采、冶煉成本高。這家企業的鎢精礦年產量在8400噸左右，主要是白鎢礦。這輪鎢價上漲，讓白鎢礦也能獲得較大利潤空間。
而記者走訪的中遊加工企業則表示，鎢產業鏈最核心的中間原料是仲鎢酸銨，價格已達每噸136萬元，較年初漲103%，成本壓力驟增，目前，他們采用提高廢料、尾礦回收再利用等方法進行成本對衝。
洛陽鉬業鎢業公司經理 劉元旗：日產能在20噸APT（仲鎢酸銨）左右，主要用在硬質合金刀具領域。在價格較高的情況下，優先考慮回收率，也就是說，從礦石各類渣裏回收的金屬越多，收益增長速度比產能擴大可能會更高一些。
金融需求與實際需求共振
推動鎢價走高
本輪鎢料價格上漲的原因是什麽？這種趨勢是不是還會延續？
鎢是一種戰略性稀有金屬，它的硬度和熔點是所有非合金金屬中最高的，因此被稱為“工業牙齒”，全球每年鎢的消費量約為12.5萬噸，其中，硬質合金占比58%，年用量約7.25萬噸，硬質合金是切削刀具、礦山鑽頭、精密模具的核心材料，支撐著裝備製造、汽車、工程機械等基礎工業。
國信期貨首席分析師 顧馮達：智能化的加強，相關精細化加工呈現爆發式增長。另外一方麵，整個市場在探索和探討這種戰略資源超硬合金的儲備，加強其金融端的需求增長。所以，實際需求和金融需求共振疊加，是本輪需求爆發式增長的核心動力之一。
作為製造硬質合金的上遊原料，鎢精礦、仲鎢酸銨等價格的變化直接影響著下遊產品價格。數據顯示，截至3月6日，國內含量65%的黑鎢精礦價格報92萬元/標噸，周環比漲16.5%，較年初漲100%；仲鎢酸銨（APT）價格報136萬元/噸，周環比漲16.2%，較年初漲103%。
國信期貨首席分析師 顧馮達：從目前的市場情況來看，短期戰略資源價格積累了過高漲幅之後，有可能像黃金、白銀和前期漲幅較強的有色金屬一樣，出現高位回吐的情況。
作為戰略性礦產，鎢的開采總量受年度開采指標剛性約束。2025年4月，自然資源部下達第一批鎢礦開采總量指標5.8萬噸，較2024年和2023年第一批分別減少4000噸和5000噸，鎢礦開采活動監管加強。此外，我國鎢原礦品位從2004年的0.42%下降至2020年的0.28%，品位下降進一步限製了產能釋放。多家機構表示，在供給無增量、需求有增量的“硬缺口”背景下，鎢價整體強勢格局仍將延續。
