在超越日本之後，印度經濟有望在三年內趕超德國。攝影/江瑋
如何為數量龐大的年輕人口創造足夠的高質量就業崗位，將成為印度未來的一大挑戰
印度政府在2025年底發布的經濟回顧報告顯示，印度經濟規模已經超過日本，成為全球第四大經濟體。報告還稱，若按當前趨勢發展，預計在未來兩到三年內，印度將超越德國，成為僅次於美國和中國的全球第三大經濟體。
由印度新聞信息局發布的這份報告顯示，印度國內生產總值（GDP）已達到約4.18萬億美元，預計到2030年將升至約7.3萬億美元。
不過對印度經濟規模的確認仍有待於2026年公布的年度GDP最終數據。國際貨幣基金組織（IMF）此前預測，印度經濟將在2026年超越日本，屆時印度經濟規模將達到4.51萬億美元，略高於日本的4.46萬億美元。印度GDP在2022年超過英國，成為全球第五大經濟體。展望未來，印度希望通過經濟增長、結構性改革和社會進步，在印度獨立100周年的2047年實現成為發達國家的目標。
“金發姑娘”時期
這份名為《2025年，印度經濟增長的關鍵之年》的報告稱，印度是全球增長最快的主要經濟體之一，並具備保持這一增長勢頭的良好條件。報告顯示，2025-26財年的二季度，印度實際GDP同比增長8.2%，高於前一季度的7.8%，創下六個季度以來的新高，體現印度經濟在麵對全球貿易不確定性時的韌性。
印度政府將當前的宏觀經濟形勢形容為罕見的“金發姑娘（Goldilocks）”時期，即高增長與低通脹並存。政府認為，穩健的企業資產負債表、順暢的信貸投放以及持續推進的結構性改革，使印度具備實現長期擴張的基礎。
盡管全球貿易環境和政策不確定性依然存在，但這份報告指出，印度經濟增長主要由國內需求拉動，尤其是私人消費表現強勁。國內消費持續擴張，疊加服務業的快速發展，共同支撐了印度經濟的高速增長。
印度經濟增長主要由國內需求拉動。攝影/江瑋
印度經濟增長率曾在2024年4月至2025年3月的這一財年降至四年來低點，一度引發關於印度經濟是否失去動力的討論。在美國總統特朗普掀起的關稅風暴中，印度麵臨的關稅在2025年8月因特朗普不滿印度從俄羅斯進口石油而從25%飆升至50%，印度由此成為輸美商品稅率最高的國家之一。
麵對多重逆風，印度總理莫迪推出了大規模消費稅減免措施，並推動勞動法改革。
2025年9月，印度政府宣布商品及服務稅（GST）減免措施，將稅率從四檔（5%、12%、18%、28%）簡化為兩檔（5%和18%），並對健康和人壽保險免稅。其中，牙膏和洗發水等日用消費品的稅率從18%下調至5%，小型汽車、空調和電視的稅率從28%下調至18%。
長期以來，印度的商品及服務稅因其稅務結構複雜、稅收類別眾多而飽受詬病。印度政府希望通過這項消費稅削減計劃刺激國內需求，以緩解美國加征關稅帶來的衝擊。
期待已久的勞工改革也終於在2025年成為現實。2025年11月，莫迪政府宣布實施新的勞動法，將29部分散的勞動相關法律整合為4部新法，簡化合規流程，使印度更具投資吸引力。這是印度自1991年經濟自由化以來進行的最大規模結構性改革。
報告還指出，印度出口表現持續改善。2025年11月，商品出口額擴大至381.3億美元，高於年初的364.3億美元，工程機械、電子產品、醫藥和石油產品成為主要支撐力量。報告稱，通過加強與英國、阿曼和新西蘭的貿易夥伴關係，並擴大與中國、巴西、意大利、法國、澳大利亞、阿聯酋、比利時、德國等國家的貿易往來，印度不斷推進貿易多元化。
野村亞洲（除日本）及印度首席經濟學家索納爾·瓦爾馬近日在談及印度經濟時表示，印度是一個內需驅動型的經濟體，因此美國關稅對印度的總體影響比預期的要小。在與美國展開貿易談判希望降低關稅的同時，印度也在努力實現出口市場的多樣化，中東和歐洲國家正在成為印度的重要出口目的地。
瓦爾瑪對《財經》表示，盡管在農業問題上的分歧和地緣政治因素使得印度與美國的談判進展緩慢，但最終印度將與美國達成貿易協定，從而使關稅下降至接近20%，接近東南亞國家的平均水平。
IMF在2025年11月發布的印度經濟報告認為，受有利的國內條件支撐，盡管麵臨外部逆風，印度的經濟增長預計仍將保持穩健。在食品價格溫和的推動下，總體通脹率顯著回落。金融和企業部門保持韌性，得益於充足的資本緩衝以及不良資產率降至多年低位。財政整合持續推進，經常賬戶赤字得到控製，主要受益於服務出口的強勁表現。
印度央行已將2025-26財年的經濟增長預期從6.8%上調至7.3%。印度政府的報告寫道，在穩健的國內需求、所得稅和商品及服務稅優化、原油價格回落、政府資本性支出前置，以及寬鬆的貨幣和金融環境共同作用下，印度經濟增長軌跡持續上行。
風險與挑戰
北京外國語大學印度問題學者周欣對《財經》表示，一個國家的經濟發展規模、質量、人口數字和社會福利應該綜合看待，印度經濟仍存在“大而不強”的問題。“如果隻看整體數字，印度人口如此龐大，GDP總量相應地也高，但是看人均和社會各項發展指標還是很落後。”她同時指出，印度還存在南北發展差距問題，印度南部的經濟發展速度和質量遠超北部。
從人均收入水平看，印度與發達經濟體仍存在顯著差距。世界銀行的數據顯示，2024年印度人均GDP為2694美元，約為日本（32487美元）的十二分之一，僅相當於德國（56103美元）的約二十分之一。
就人口規模而言，印度已於2023年超過中國，成為全球人口最多的國家。根據印度政府的數據，在印度14億人口中，超過四分之一的人口年齡介於10歲至26歲之間。如何為數量龐大的年輕人口創造足夠的高質量就業崗位，將成為印度未來的一大挑戰。印度政府的報告寫道：“作為全球最年輕的國家之一，印度的增長敘事將在很大程度上取決於其創造優質就業崗位的能力，從而有效吸納不斷擴大的勞動力，實現包容性和可持續增長。”
IMF的報告指出，盡管近期有所改善，但印度勞動力市場仍麵臨挑戰，包括非正規就業和就業不足比例較高，以及在受教育程度最高的青年群體中，失業率雖有所下降但仍處於高位。
印度貨幣盧比也進一步承壓。2025年12月初，盧比兌美元跌至曆史低點，跌破90這一重要心理關口。盧比在2025年累計貶值約5%，市場擔憂主要集中在印度與美國貿易協議進展緩慢和關稅上調的影響。
瓦爾瑪表示，雖然關稅對印度經濟的影響是可控的，但對市場的影響卻很顯著。她表示，印度股市是2025年表現最糟糕的市場之一，未能與美國達成貿易協議引發了投資者的悲觀情緒。印度政府的數據顯示，由於股市資金流出，2025-26財年的4月至12月，外國證券投資（FPI）出現約7億美元的淨流出，與上一財年的流入形成強烈反差。印度在2025年的基準股指漲幅也遠遠低於明晟（MSCI）新興市場指數30%的漲幅。
外部融資方麵，盡管印度官方稱，2025-26財年上半年外國直接投資（FDI）表現強勁，FDI總額同比增長19.4%，但印度政府大力推行的“印度製造”計劃遭遇挫折，製造業占GDP的比重不升反降，仍遠低於25%的目標。繁瑣的官僚程序、限製性的進口政策以及缺乏可預期性的監管環境，阻礙了跨國公司對印度作出長期投資承諾。
前述IMF報告雖肯定了印度近期的經濟表現，但也指出其經濟前景仍將麵臨顯著短期風險。地緣經濟碎片化若進一步加劇，可能導致金融條件收緊、投入成本上升，並抑製貿易、外國直接投資和經濟增長；不可預測的氣候變化風險可能影響農作物產量，削弱農村消費，並重新引發通脹壓力。印度依然存在一些重要挑戰：印度人均收入水平仍然偏低，增長動力從公共投資向私人投資的接力尚未實現，公共債務處於較高水平，高質量就業僅惠及一小部分人群。
