雖然滬指時隔十年站上4000點後有所震蕩回落，但外資唱多聲音不絕於耳。11月27日，摩根大通發布2026年展望，預計2026年底滬深300指數的目標點位為5200點。
展望2026年，摩根大通保持對滬深300的建設性看法。基準情景下，摩根大通預計2026年底滬深300指數的目標點位為5200點，對應15.9倍自下而上計算得出的萬得2026年一致預期每股收益328元（同比增長15%）。
據大智慧VIP，截至11月27日收盤，滬深300點位為4515.4點，也就是說，摩根大通給出的2026年底滬深300指數點位目標距今還有約15%的上升空間。
而熊市情景和牛市情景下，摩根大通預計2026年底滬深300指數的目標點位分別為4000點和6000點。
2026年，摩根大通的四大投資主題是“反內卷”政策的執行、國內外AI基礎設施/變現增長、發達市場宏觀環境景氣利好海外銷售以及K型消費複蘇，外加潛在的房地產新政。
具體來看，首先，摩根大通預計，在明年3月份全國人大會議結束後，“反內卷”政策有望加速落地，有利於滬深300指數成份股的淨利潤率/淨資產收益率結構性上行。目前市場一致預期的2026年淨利潤率/淨資產收益率分別為12%/11%，在亞太市場中排名居中。
其次，AI方麵，2026年全球AI基礎設施資本支出增長，利好中國相關供應商。摩根大通預計，應會有更多的國產化股票和AI變現標的股受益，盡管許多都處於擁擠的增長型/動量型陣營中，自10月初以來經曆了調整。
第三，全球宏觀環境景氣，尤其是2026年的財政/貨幣政策寬鬆，將為上市公司的海外銷售提供支持。
最後，消費K型複蘇，低端和奢侈品消費均將受益。
在主題股票方麵，摩根大通通過市值、日均成交額和海外收入等指標，篩選出能夠把握中國創新機遇的IT和醫療保健類A股。預計到2026年初將從價值股轉向成長股。另外，按照市值（超過10億美元）篩選出汽車、電池材料、鋰、光伏、水泥、化工、煤炭、鋼鐵、乳業、生豬、白酒和物流板塊內孕育反內卷行情的頭部A股上市公司，該團隊認為，價格/規模競爭已開始逐步讓位於質量競爭，這或是一個十年時間維度的調整。
不僅如此，在11月25日舉行的2025富達中國投資論壇上，富達國際首席投資官（股票投資）Niamh Brodie-Machura也表示看好中國市場，“全球來看，中國企業在科技創新領域持續取得突破，估值優勢和‘反內卷’政策，以及貿易摩擦擔憂緩和，將推動盈利恢複，更大範圍的牛市信號已經出現。歐洲通脹下降、利率走低的環境為企業投資和消費者信心提供有利環境，航空航天和國防板塊也將受益。”
