阿根廷總統哈維爾.米萊領導的執政聯盟自由前進黨（LLA）在中期選舉中獲得40.8%的選票，贏得眾議院半數改選席位。這一得票率將助力米萊政府輕鬆掌握阿根廷眾議院的三分之一席位，這一比例正是阻止反對派法案通過，以及維護總統行政令的關鍵門檻。
受此影響，阿根廷股債匯在當地時間周一齊漲。市場預期，中期選舉勝利能令米萊的財政緊縮措施和自由市場改革更快推進，從而解決困擾該國已久的通脹高企和經濟低迷問題。同時，選舉結果也被認為確保了美國將延續對阿根廷的金融援助計劃。此前美國總統特朗普明確表示，對阿經濟援助將以選舉結果作為先決條件。
阿根廷股債匯飆升
周一，阿根廷股債匯集體大漲。阿根廷各期限美元債普遍上漲7~13美分，其中2038年到期的美元債單日上漲13美分至73美分。周一大漲後，該國的美元債正在逼近今年稍早創下的曆史高點。
當地基準股指阿根廷MERVAL指數上漲22%，錄得2023年11月下旬以來的最大單日漲幅。比索兌美元匯率一度漲近15%至1300，最早收盤漲幅收窄至4.3%，報1430。不僅阿根廷本土市場，多隻阿根廷概念股在美股交易時段也全線暴漲。比如，Banco BBVA(BBAR.US)飆升逾36%，加利西亞金融(GGAL.US)躍升35%，Grupo Supervielle(SUPV.US)上漲31%，Banco Macro(BMA.US)攀升35%，Global X MSCI阿根廷ETF上漲19%。
米萊的自由前進黨上個月在布宜諾斯艾利斯的省級投票中遭遇比預期更大的失敗，阿根廷資產此後一直處於過山車走勢。截至上周五，阿根廷美元債是今年表現最差的新興市場高收益債券之一。自4月中旬部分取消外匯管製以來，比索兌美元也已下跌約25%，年初至今更跌近30%。上周五，它還剛剛錄得1491.50的曆史收盤低點。
資產管理公司Vontobel的投資組合經理拉羅什（Thierry Larose）表示：“米萊的勝利程度比預期的要大得多。以前他勉強處於能夠維持執政的狀態，而此次選舉後，他處於非常有利的地位，可以試圖建立戰術層麵的執政聯盟，推動一些此前完全無法實現的改革。”
過去多年，鑒於該國惡性通貨膨脹和貨幣貶值的曆史，阿根廷儲戶傳統上在選舉前都會尋求美元資產的安全。阿根廷明年必須償還約180億美元的外幣債務，其中包括1月的40億美元。而在努力遏製當地儲戶轉向美元後，扣除國際貨幣基金組織（IMF）給阿根廷的貸款和其他借款，阿根廷外匯儲備嚴重虧損。
Aviva Investors新興市場主權分析師阿塔卡斯（Carmen Altenkirch）補充稱：“考慮到此次選舉獲勝的超預期程度，比索貶值的壓力顯然變得更小了。此前囤美元對衝選舉風險的當地人，接下來將開始去美元化，出售他們在選舉前購買的美元。這也能給阿根廷央行重建儲備所需的空間。相反，如果米萊此次未能獲得如此大程度的勝利，結果將截然不同，比索很可能將繼續貶值。”
美國將繼續金融援助計劃？
市場人士預計，此次勝利預示著米萊改革將加速，且能繼續獲得美國金融援助，有利於該國資產後續走勢。米萊上任後，推行“電鋸改革”，包括推行自由市場經濟政策，主張減少政府幹預、放鬆管製並推動國企私有化。例如，他取消了進口許可證製度，令家電價格下降35%，取消租金管製後布宜諾斯艾利斯公寓租金下降近50%。而阿根廷過去數十年一直奉行庇隆主義，強調政府主導經濟、保護國內產業並實施高福利政策。“電鋸改革”短期結果包括裁減9個政府部門，凍結工資和養老金，取消能源交通補貼，將年度通脹率從25.5%降至2.7%等，但也損害了一些人的利益，導致米萊政府在此前的選舉中一度失利。
今年10月上旬，美國財政部與阿根廷達成200億美元貨幣互換框架協議，以及一項潛在的200億美元貸款安排，並直接購入阿根廷比索，試圖扭轉米萊選舉的頹勢。美國財政部部長貝森特（Scott Bessent）周一再度表示美國支持米萊。他在X上的一篇帖子中表示：“我們期待著米萊政府繼續采取措施實現經濟自由，吸引私營部門投資和創造就業機會，為阿根廷人民帶來繁榮。”
作為抑製通貨膨脹努力的一部分，米萊此前曾努力支撐比索匯率。但投資者認為，阿根廷此後將作出一些不可避免的匯率政策改革。
PPM America的新興市場債務投資組合經理格魯瓦斯（Matthew Graves）表示：“比索周一的強勢走勢背後是有因素支撐的，尤其是在獲得美國支持的背景下，阿根廷政府獲得了一些喘息空間，可以基於相對強勢的水平上采取下一步行動。我們認為，阿根廷接下來可以先采用設立外匯浮動區間的方式，作為最終過渡到完全自由浮動製外匯管理框架的過渡手段。投資者將熱衷於了解這條道路可能是什麽樣子，以及它將如何促進阿根廷外匯儲備的更快重建和積累。”
負責監督IMF2018年對阿根廷570億美元救助計劃的沃納（Alejandro Werner）也表示，米萊接下來需要讓比索自由浮動，並通過預算，從IMF和私營部門獲得新的資金幫助，為明年到期的170億美元外債再融資。此次獲勝意味著“現在正是轉向完全浮動匯率的正確時機”。
分析師還認為，隨著選舉風險消退，米萊所在政黨在立法機構中的強勢地位將鼓勵更多投資。RBC BlueBay Global Asset Management高級主權策略師斯托克（Graham Stock）表示：“此次中期選舉結果，為阿根廷金融資產和實物資產獲得更多潛在外國投資提供了更長遠的前景。”
但也有市場人士有些悲觀。Aurora Macro Strategies的管理合夥人羅德古斯（Daniel Lansberg Rodriguez）表示，米萊政府現在贏得了政治保障和推動改革的時間，但“要實現這些改革，仍需要持續的政治意願、靈活的聯盟管理以及對短期痛苦的容忍，而很少有阿根廷總統能夠承受這種痛苦”。
米萊周一在接受電視采訪時表示，他“絕對”相信他需要與省長協商支持，通過有旗艦意義的減稅措施和勞動力市場改革。埃坎諾皇家學院(Real Instituto Elcano)的拉丁美洲專家馬拉默德（Carlos Malamud）稱，米萊現在正處於十字路口。“如果他在這些改革推進上做對了，他將擁有所需的一切，並在2027年再次當選，領導阿根廷繼續推進深刻轉型。但如果傲慢再次戰勝其他考量，包括不承認此前一些政策錯誤，那麽結果將是阿根廷政治麵臨又一次失敗。”他說。
