由於樂觀的財報基調、與日本等貿易夥伴達成協議，上周美股重新開始了衝擊新高之路。
隨著7月即將結束，美聯儲決議受到關注，聯邦公開市場委員會（FOMC）正在權衡關稅對通脹的影響。同時蘋果、微軟等明星科技股將開啟財報季一輪小高潮，其權重因素或將對目前的市場帶來新的波動性。
美股將麵臨最新考驗（來源：新華社）
美聯儲料按兵不動
最近一周的數據顯示，美國經濟依然處於不溫不火的狀態，但降息條件似乎仍不滿足。
作為外界觀察關稅影響的重要指標，美國製造業和服務業走向有所分化，標普全球製造業采購經理人指數（PMI）從上月的52.9降至49.5，低於預期並重回萎縮區間，服務業PMI從上月的52.9升至55.2，大幅高於預期的53.0，顯示美國消費需求旺盛，經濟動能依然健康。
就業市場維持穩定，上周美國初請失業金人數環比回落4000人，降至21.7萬人，連續第六周下跌，處於4月中旬以來的最低水平。然而，續請失業救濟金的人數小幅增加了4000人，達到196萬人。這表明求職者在離開原有工作後，越來越難迅速找到新的職位。
亞特蘭大聯儲“即時預測”模型（GDPNow）顯示，第二季度美國國內生產總值（GDP）增速預期持平於2.4%，暫時止住了此前連續下調的趨勢。這一預測值雖然高於1.8%的長期趨勢增長率，但已經較上月初4.5%大幅降溫。
美聯儲官員三天後將舉行最新的議息會議討論利率問題。雖然市場預期將繼續按兵不動，外界正在持續關注特朗普與鮑威爾之間的博弈，美國總統上周訪問美聯儲總部時表示，他不考慮罷免鮑威爾的職務，但繼續要求下調利率。
中長期美債收益率走低，與利率預期關聯密切的2年期美債跌3.9個基點至3.916%，基準10年期美債周跌4.7個基點至4.385%。聯邦基金利率期貨顯示，9月降息的概率小幅走高，並正在逼近70%的關鍵心理閾值水平。
牛津經濟研究院高級經濟學家施瓦茨（Bob Schwartz）在接受第一財經記者采訪時表示，美聯儲不太可能默許特朗普總統降息的壓力，更不用說1%的提法了。然而，決議聲明聽起來可能比上次會議更溫和，因為貿易緊張局勢似乎正在緩和。
施瓦茨進一步分析稱，美聯儲沒有令人信服的理由在一段時間內偏離其觀望戰略。盡管混亂的關稅政策和勞動力條件減弱的跡象帶來了不利影響，但經濟表現出了比預期更大的彈性，“未來一周大量的經濟報告應該能讓我們了解進入下半年的商業情況。低於預期的結果將增加9月份降息的可能性。”
市場波動性降溫
隨著美國與日本達成協議，美歐加速談判進程。上周美股以標普500指數和納指聯袂新高結束了交易。7月以來，三大股指漲幅累計均超過3%。
好於預期的企業財報也提振了市場情緒。道瓊斯市場統計顯示，所有板塊均上漲。醫療保健板塊領漲3.4%領跑，原材料、工業、房地產和通信服務漲幅超2%，金融、能源和非必需消費品各上漲1%以上，公用事業、科技和消費必需品也小幅上漲。
風險偏好的回歸也讓市場情緒歸於平靜。芝加哥期權交易所（Cboe）波動率指數VIX跌破15關口，接近2月中旬以來的最低水平。
截至7月23日的一周，全球股票基金的資金流入再次回升。倫敦證交所理柏（LSEG Lipper）向第一財經記者提供的數據顯示，投資者上周淨買入價值87.1億美元的股票基金。雖然美股基金繼續出現資金外流，減持速度明顯放緩，從前一周的116.7億美元降至26.8億美元。
蒙特利爾銀行資本市場高級經濟學家卡夫西奇（Robert Kavcic）表示：“ 股市上漲背後，投資者認為關稅是可控的。如果我們最終與大多數貿易夥伴達成全麵征收10%至15%美國關稅的結果，市場認為這一水平可以通過生產商之間的利潤壓縮、進口商的利潤壓縮和（最終）向消費者的適度轉移來吸收。”
嘉信理財在市場展望中寫道，美股繼續攀升至曆史新高，得益於第二季度強勁的盈利和積極的貿易談判發展。在已報告的167家標普500指數公司中，67%的公司在盈利方麵表現好於預期。
展望未來，該機構認為隨著特朗普當地時間27日在蘇格蘭會見歐盟委員會主席馮德萊恩會麵，美國與歐盟達成協議的可能性升溫。接下來還有幾個潛在的市場催化劑，包括美聯儲決議、幾份大型科技股收益報告和月度就業報告，“投資者需密切關注趨勢， 但技術指標近期超買，如果這些事件中的任何一個導致出現波動，並不需要驚訝。”另一方麵，嘉信理財稱市場正在進入一個傳統看跌的季節性時期，這意味著雖然看漲的上升趨勢完好無損，市場可能會在某個時候進行盤整，需要對波動性有所防範。
