作者 |觀韜
編輯 |小白
周末假期，總投資超1.2萬億的雅魯藏布江下遊水電工程（墨脫水電站）正式開工的消息可以說是刷爆全網，各重度關聯個股也在7月21日開盤一字漲停。
在眾多消息中，風雲君看到民爆、水泥、設備和建設板塊的投資機會分析，卻唯獨沒有看到鋼鐵板塊的，建水電站不需要鋼鐵嗎？風雲君產生了好奇。
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區位製勝：西藏基建的鋼鐵後盾
雅魯藏布江下遊水電工程項目總投資超1.2萬億、裝機容量達7000萬至8100萬千瓦，相當於3座三峽或者5座白鶴灘水電站。根據中信建投的估算，參照三峽水電站的耗鋼量，包括金屬結構安裝在內，預計項目總耗鋼量超200萬噸。
這個耗用量什麽概念呢？2024年我國粗鋼產量10.05億噸，生鐵產量8.52億噸，鋼材產量14億噸，200萬噸的總需求量分散在10年的建設期內，對整個鋼鐵行業的波動影響確實可以忽略不計。
但有個知識點是，西藏是沒有自己的鋼鐵生產企業的，這意味建設水電站所需要的鋼鐵必須從省外長途調運，離西藏最近的鋼鐵上市公司是誰呢？
這個問題其實最適合DeepSeek來回答，離西藏直線距離最近的鋼鐵公司是攀鋼集團，但攀鋼首先沒有上市，旗下子公司攀鋼釩鈦雖然已經上市，但主要是釩鈦產品，鋼材營收規模很小，2024年為2.15億，營收貢獻1.63%。
直線距離第二近的重慶鋼鐵（601005.SH）就脫穎而出，由於得天獨厚的地理優勢，重慶是西南地區進入西藏的重要通道起點，根據寶武集團官方報刊《中國寶武報》2024年的8月的報道，川藏鐵路雅安至林芝段70%的鋼鐵熱卷產品都由重慶鋼鐵供應。
重慶鋼鐵目前具備年產1000萬噸的鋼生產能力，涵蓋4100mm寬厚板、2700mm中厚板、1780mm熱軋薄板、雙高棒、高速線材、棒材等主要生產線，2024年，公司鐵、鋼、商品坯材產量分別為677萬噸、758萬噸和761萬噸。
這意味著重慶鋼鐵有充足的產能和豐富的品類，確保雅魯藏布江水電工程項目的正常用鋼供應。地理位置帶來的得天獨厚的區位優勢，也確實會對重慶鋼鐵業績產生積極作用。
那麽重慶鋼鐵目前業績如何呢？
三重共振：行業回暖+政策利好+史詩級工程點火
根據重慶鋼鐵發布的2025年半年度業績預告，預計2025年上半年淨利潤虧損1.2億至1.4億，同比大幅減虧。大幅減虧或者扭虧為盈也是鋼鐵行業上市公司2025年上半年業績真實寫照。
（重慶鋼鐵2025年業績預告）
（山東鋼鐵2025年業績預告）
自2022年以來，重慶鋼鐵已經連續虧損3年，2024年虧損更是高達32億，結合上半年業績預告表現，鋼鐵行業公司今年上半年財務數據顯著改善。
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今年上半年，國內生鐵產量4.35億噸，同比下降0.8%，粗鋼產量5.15億噸，同比下滑3%，鋼材產量7.34億噸，同比增長4.6%，產量互有漲跌，但同去年相比變化並不算大。
從價格看，無論是螺紋鋼還是熱軋鋼卷的價格，都位於近5年新低。產量沒有明顯增長，價格近5年新低，那麽整個鋼鐵行業上半年基本麵改善的邏輯是什麽？
答案是煤炭價格的持續下行，眾多鋼鐵公司都在業績預告中提到采購成本大幅下降，山東鋼鐵更是直接表示噸鋼降本超60元。
（重慶鋼鐵2025年業績預告）
（山東鋼鐵2025年業績預告）
簡單總結就是，上半年鋼鐵行業基本麵改善的最核心原因，就是焦煤價格持續在低位運行，並非下遊需求的明顯改善。
眾多周知，鋼鐵行業同下遊房地產、基建、製造業及汽車行業需求密切相關，在地產相對低迷的節點，更多隻能靠大基建和汽車消費拉動。而雅魯藏布江水電工程的開工，也讓市場看到國家層麵通過大基建項目拉動需求增長的決心。
除此之外，在7月18日國新辦舉行新聞發布會上，工信部表示，將實施新一輪鋼鐵、有色金屬、石化、建材等十大重點行業穩增長工作方案，新一輪的供給側改革重啟在即。
基本麵改善、政策引導和財政發力，再加上1.2萬億史詩級重大項目點火，包括重慶鋼鐵、八一鋼鐵在內的眾多鋼鐵公司，今天早盤後迅速拉升並最終封死漲停板也就不意外。
由於消息是在周末假期發布，資金基本處於同一起跑線，眾多強相關個股今天都是縮量一字漲停，比如西藏天路全天換手率隻有0.75%，並沒有參與交易的機會，因此，市場資金轉而投向鋼鐵這類具備交易機會且存在相關性的個股。
