這兩年，黃金總是重複以兩種方式登上熱搜：大漲與大跌。
進入6月，黃金登上熱搜的趨向更加明顯——大跌。在反複震蕩的金價中，不少靠黃金避險屬性獲利的投資者，紛紛感歎“避險”變“風險”。他們一邊期待著金價的回溫，一邊也忍不住將視線投向其他投資品。
白銀、黃金則在此時拉開了領漲的序幕。
6月23日，截至成稿，Wind數據顯示，倫敦現貨白銀價格達到36.11美元/盎司，現貨鉑金漲超2%，報價1291.4美元/盎司。
這並非銀價和鉑金首次嶄露頭角。
5月下旬以來，白銀、鉑金等貴金屬開始活躍。白銀突破關鍵的36美元/盎司關口，刷新13年來的最高紀錄，年內累計最大漲幅接近25%。鉑金年內的累計漲幅已超過36%，高於黃金的年內漲幅。
（網友評論/圖）
120萬元購入鉑金增值超7萬元
一方麵，已有膽大的投資者看準時機，一頭紮入貴金屬投資中。
據經濟觀察報報道，在4月初，在鉑金價格230元/克左右，就有投資者買入了價值約120萬元的鉑金板料和鉑金條（1000克鉑金板料2塊，克價233.7元；100克鉑金條30塊，克價238.7元）。到了5月底，鉑金價格漲至252元/克左右，這意味著這10斤鉑金已增值超7萬元，實現了約6.5%的投資收益。
打開社交平台，也有不少投資者分享了自己的投資經驗：在年初看中了“地板價”的鉑金或白銀後果斷買入，目前已實現升值。
（社交平台網友分享/圖）
另一方麵，關於鉑金、白銀是否能成為“黃金平替”，不少投資者仍然表示不看好。
比如白銀，有網友吐槽，白銀體積太大，存放占空間。也有網友認為，中國白銀產量相對較大，並非好的投資品。
鉑金曾有過高光時刻，單價一度高於黃金，但在過去十年間卻淪落至“地板價”，與黃金的走勢形成鮮明對比，讓不少消費者一時難以接受。
雖同為貴金屬，鉑金、白銀與黃金確實存在一定差異。
在需求結構方麵，黃金需求主要包括首飾需求、實物投資以及央行儲備，工業需求占比很低。而白銀需求主要為工業需求，因此對經濟周期的敏感度要顯著高於黃金，其波動也明顯更大。與白銀類似，鉑金的工業屬性較強，金融屬性較弱，價格波動依賴於真實供需格局，以及階段性投機炒作的變化。
總的來說，黃金作為全球央行儲備的核心資產，具有更強的金融屬性和避險屬性。而白銀和鉑金受工業屬性影響，漲幅短期可能滯後於黃金。
白銀中期看漲確定性更強
既然如此，為何近期鉑金、白銀的價格突然起飛？
原因之一在於供需關係。從供給端看，供應分為礦產和回收兩部分。以鉑金為例，2024年的礦產和回收占比分別為80%和20%，而全球鉑礦分布較為集中，超七成的鉑金生產自南非，今年一季度其產量下降，導致鉑金供給出現緊張局麵。
金融因素同樣不可忽視。此前全球地緣政治軍事衝突，避險資金大量湧入黃金市場，導致黃金與鉑金、白銀等貴金屬正常比例扭曲。在黃金相對堅挺的情況下，鉑金等貴金屬出現結構性上漲。
興業研究指出，在黃金“牛市”中，當金銀比（黃金價格與白銀價格的比值）或者金鉑比（黃金價格與鉑金價格的比值）拉大到一定程度，這些“白色貴金屬”出現一定程度脈衝式補漲是常態。相較於鉑金，白銀中期看漲的確定性相對更強，不過其價格波動也更加劇烈。
機構觀點方麵，多家機構也指出，當避險需求從黃金擴散至白銀時，通常意味著投資者對傳統避險資產的需求已達到臨界點，開始尋求更具彈性的替代品。
更適合市場敏感型投資者
投資者在選擇貴金屬投資時，要充分認識到與黃金的差異，謹慎決策。
鉑金、白銀投資者不能僅僅關注貴金屬市場的表現，更要注意全球經濟狀況變化可能對其產生的影響。比如，全球白銀總實物需求的50%以上來自電子、太陽能電池板和電動汽車等工業應用，近期全球製造業PMI向好的表現也是白銀價格的推動力之一。
在回購方麵也要注意，有回收商透露，白銀、鉑金的回收折價要大於黃金。
如果說黃金是新手村，更符合大多數投資者的配置需求，那麽白銀、鉑金就是進階玩家，更適合對市場波動較敏感的投資者。
鉑金、白銀的漲價或許隻是開始，未來仍舊需求與風險交織，價格走勢將是多重因素博弈的結果。
