作者：相青，編輯：嘉辛，題圖來自：視覺中國
2025年Q1大廠財報陸續發布，釋放出哪些出海信號？
一邊，全球市場不確定性令跨境電商平台承壓；另一邊，部分市場和業務逐漸跑出確定性回報。
比如，快手首次實現了季度經營利潤轉正，其背後是對核心市場的深耕細作；阿裏巴巴的海外業務虧損收窄，並預期下一財年海外電商業務實現單季度整體盈利。
在具體市場上，巴西成為國內大廠重點爭奪的新戰場，美團和滴滴今年均宣布要在巴西做外賣，未來或將掀起海外版外賣大戰。
整體來看，中國互聯網出海正從高速擴張轉向穩健經營，精細化運營將成為新常態。
一、跨境電商：Temu承壓，阿裏國際虧損收窄
2024年，Temu在超過40個國家/地區的移動應用下載排行榜上名列前茅，在全球電子商務應用下載量和增長排行榜上均位居榜首，下載量達到5.5億次，同比增長69%。截至2024年12月，其全球累計下載量已接近9億次。
但從今年來看，受關稅風波影響，Temu的增長神話或將按下暫停鍵。
拚多多財報並沒有披露Temu相關數據，但從總營收、交易服務收入增速放緩推測，Temu今年Q1營收增速已經放緩。據財報，2025年第一季度，拚多多總營收為956.722億元，同比增長10%，創自2022年以來最低增速；交易服務收入為469.5億元，增速大幅放緩至6%，該收入包含Temu收入。
花旗分析師在5月的一份報告中表示，自從提價以來，Temu 在美國的銷售額明顯下滑。花旗已將拚多多2025年和2026年的營收預測分別下調了0.6%和2.3%，理由是其在美國的銷售額下降。
與Temu相比，阿裏巴巴的海外業務似乎不那麽激進，重心從規模轉向效率。
2025年第一季度，阿裏巴巴國際數字商業集團（AIDC）收入為335.79億元，同比增長 22%，其中，國際零售業務收入為276.03億元，同比增長24%，主要由AliExpress和土耳其平台Trendyol推動。
最重要的是，AIDC虧損在收窄。2025年Q1，經調整EBITA為-35.74億元，較上年同期的-40.85億元同比收窄。阿裏解釋稱，主要由於速賣通Choice業務的單位經濟效益環比改善，以及 Lazada 經營虧損大幅減少。
阿裏巴巴集團CEO吳泳銘在電話會議中表示，盡管全球貿易政策存在不確定性，但預期下一財年海外電商業務實現單季度整體盈利。
去年7月，Lazada 就曾透露公司當月實現了正向EBITDA，即自2012年成立以來的首次單月盈利。但這背後，也伴隨著業務規模的收縮。
Lazada 曾一度是東南亞市場的領先電商平台，但自被阿裏收購，以及Shopee、TikTok Shop 在東南亞崛起後，市場份額逐漸縮小。
東南亞電商聚合平台Iprice數據顯示，Shopee在2017年第三季度超越Lazada，成為越南流量最大的電商平台。再到2018年左右，Shopee開始在GMV上全麵反超Lazada。
TikTok Shop 進入東南亞以後， Lazada市場份額再次縮小。據Cube Asia數據，2024年上半年Lazada的銷售額同比下降超過10%，部分商家正逐步將重心從Lazada轉向Shopee和TikTok Shop等平台。
二、本地生活：美團滴滴，瞄向巴西
相較於其他大廠，美團出海較晚，自2023年才發力海外業務，但目前在中國香港、沙特市場已經初見成效。
2025年第一季度，美團包括海外業務在內的新業務收入為222億元，同比增長19.2%，主要是由於食雜零售業務的收入增長及海外業務的推進。
美團外賣海外版Keeta在香港已運營兩年時間，王興在Q1電話會中稱，“Keeta已經成為香港最大的外賣平台。”
在 KeeTa 入局之前，香港外賣市場長期由 Foodpanda 和 Deliveroo 兩家平台壟斷。自2023年5月 KeeTa 進入後，香港的外賣市場格局被迅速打破。
據市場調研機構Measurable AI 數據，早在 2024 年第一季度，Keeta 在食品配送（不包括雜貨和取貨服務）領域的市場份額，按 GMV 計算達到 32%，按訂單量計算達到 43%。
今年4月，Deliveroo更是直接退出了香港市場。外界普遍認為該平台的退出主要因為市場份額下滑、運營壓力大等，而這與 Keeta 的強勢崛起密不可分。
花旗發布研報稱，Deliveroo的退出將更有利於美團旗下的Keeta獲得更高的市占率，並且收窄與Foodpanda之間的差距，不排除在未來幾個月實現各占50%的市場份額的可能。
沙特為美團出海的第二戰場。Keeta去年9月在沙特阿拉伯上線，目前已在九個城市運營，涵蓋了沙特阿拉伯所有人口超過100萬的城市。不僅如此，美團旗下小象超市也將出海首站選擇了沙特。
王興對全球外賣甚至更廣泛的按需配送的增長潛力充滿信心。“現在在許多市場，外賣隻是一些特定人群的偶爾便利。但我認為，隨著時間的推移，滲透率和頻率都會變得更高。”他在財報電話會議中說。
支撐這份信心的，是美團在國內構建外賣業務過程中建立起來的“係統”。“開發一個在線外賣App並不難，難的是在規模化之後，如何應對指數級增長的用戶、商家和騎手需求，這就必須依賴強大的機器學習來優化訂單調度係統。”王興認為，美團擁有最好的係統之一，並計劃將所有知識和運營經驗應用於Keeta，將這些能力帶到海外市場。
如今，美團的下一個目標是巴西。今年5月，美團宣布在未來幾個月內正式將Keeta引入巴西，並計劃5年內在巴西投入10億美元支持Keeta的發展。據媒體報道，4月初，美團部分沙特Keeta員工就接到調往巴西的通知，並快速辦理簽證和接受培訓等相關工作事宜。
在美團瞄向巴西外賣市場時，今年4月，滴滴宣布將以“99 Food”品牌，重啟巴西外賣業務。未來，美團和滴滴或將在巴西乃至拉美市場上演海外版外賣大戰。
三、泛娛樂：快手海外扭虧，騰訊創新高
泛娛樂出海，主要看短視頻和遊戲。
2025年第一季度，快手海外整體收入同比增長32.7%達13億元，其中線上營銷收入同比高速增長，同時海外整體層麵首次實現了季度經營利潤轉正。
經營利潤轉正的關鍵在於聚焦，正如財報中所說：“專注核心國際市場的聚焦戰略在實施兩年後已取得切實成效”。
和TikTok在北美、東南亞、歐洲等全麵開花不同，快手出海則聚焦在壓力小、成本可控的地區，主要集中在巴西和印尼，避免了和TikTok的在北美的正麵競爭。
快手創始人宿華2021年接受彭博社采訪時說，拒絕優先考慮北美用戶的擴張戰略，部分原因是 TikTok在美國占據主導地位。
目前，快手國際版Kwai在巴西月活躍用戶數超過6500萬。巴西2023年總人口數是2.1億多，也就是說，大概1/4巴西人都是Kwai活躍用戶。
快手短劇在巴西非常受歡迎。快手2022年在巴西推出短劇出海品牌 TeleKwai ，當年瀏覽量達到420億次， 2023年瀏覽量突破了600億次。可口可樂、本田等品牌已經在通過TeleKwai做過營銷活動。
2023年底，快手海外電商Kwai Shop進入測試階段，2024年日采購訂單增長1300%。財報稱，巴西的電商業務在嚴控ROI的同時，訂單規模實現同比健康增長。
遊戲方麵，騰訊遊戲在海外不斷創新高，已經成為騰訊整體營收增長的重要引擎。
根據騰訊財報，2025年第一季度，遊戲業務收入 595 億元，其中，國際市場遊戲收入166億元人民幣，同比增長23%，連續三個季度刷新曆史紀錄，主要得益於《荒野亂鬥》、《皇室戰爭》和《PUBG MOBILE》等遊戲。
騰訊海外業務增長主要靠長青遊戲。比如已經7年的《PUBG MOBILE》，Sensor Tower數據顯示，《PUBG MOBILE》3月收入激增65%，蟬聯出海收入榜亞軍，並成為3月全球收入增長最高的手遊。
四、手機：小米搶灘非洲市場
2025年第一季度，小米全球智能手機出貨量達4180萬台，同比增長3%，已連續7個季度實現同比增長。根據Canalys數據，2025年第一季度，小米全球智能手機出貨量排名前三，市場份額為14.1%，同比提升0.3個百分點，連續19個季度位居全球前三。
不過，小米在財報電話會議中坦言，今年整體市場的增長不及年初預期。
在中國市場，原來對國補帶動大盤增長比較樂觀，但目前來看不及預期，全年增長預計僅約3%；全球市場，增長或將更低，甚至可能不增長或者負增長，部分區域如西歐已經出現負增長。
對此，小米方麵今年可能適度下調對銷量的要求，並針對不同市場采取不同策略。比如在西歐、日本等市場，小米將主動壓縮超低端產品比例，聚焦中高端市場，優化整體產品結構。
但在新興市場，仍然以規模為先。比如，在非洲，小米2024年市場份額約為13%，2025年第一季度非洲市場份額提升了2.6個百分點，已經顯示出強勁增長勢能。
這已經對“非洲之王”傳音造成很大衝擊。今年一季度，傳音營業收入130.04億元，同比下降25.45%，淨利潤4.9億元，同比下降69.87%。
盧偉冰今年3月接受媒體采訪時表示，在手機業務上，小米未來兩到三年的重點目標是將銷量規模抬升到2億台，屆時全球市場將會形成三星、蘋果、小米三家構成的“2億台陣營”。
目前，小米距離2億台還差3000萬台左右，但其全球化路徑已然明確，在成熟市場加速中高端布局，在新興市場突破出貨規模，逐步邁向2億台這一目標。
