本報（chinatimes.net.cn）記者帥可聰 北京報道
特朗普對等關稅政策公布次日，美國股市迎來斷崖式下跌。
當地時間4月3日，美股道指狂瀉逾1600點，納指暴跌近6%，創下近5年來最大單日跌幅，蘋果、特斯拉等科技巨頭股價紛紛遭受重挫。同花順iFind數據顯示，蘋果等七大科技巨頭總市值單日蒸發約1.03萬億美元（約7.5萬億元人民幣）。
專業人士分析指出，特朗普關稅將嚴重損害美國經濟，若引發全球貿易戰，美國股市調整或從估值修正演化為基本麵驅動的熊市。
特朗普關稅重創美股
據新華社報道，當地時間4月2日，美國總統特朗普在白宮簽署關於所謂對等關稅的行政令，宣布美國對貿易夥伴加征10%的最低基準關稅，並對一些貿易夥伴征收更高關稅。其中，柬埔寨、越南將分別麵臨49%和46%的關稅稅率，歐盟、日本、馬來西亞、韓國、印度、瑞士、印度尼西亞、中國、泰國等將麵臨20%至36%的關稅稅率。
國盛證券首席經濟學家熊園等人在最新研報中分析指出，本次對等關稅的幅度和範圍大超預期，可謂“百年未有之大變局”，也將考驗各國智慧。按照耶魯大學、高盛等測算，美國20%的整體關稅加征，預計拖累美國GDP大約1.3至2.0個百分點，推升核心美國PCE通脹1.2至2.6個百分點。
中國銀河證券首席策略分析師楊超表示，特朗普政府實施的對等關稅，正將美國經濟置於增長動能弱化與滯脹風險共振的考驗中。若關稅引發全球貿易戰，企業資本開支收縮與消費者信心下滑可能加劇盈利衰退，美國股市調整或從估值修正演化為基本麵驅動的熊市。
4月3日，在特朗普公布上述關稅政策後，美股三大指數低開低走，集體遭受罕見重挫。截至收盤，道指大跌1679點或3.98%，報40545.93點；納指大跌5.97%，報16550.61點；標普500指數大跌4.84%，報5396.52點。
其中，道指、標普500指數均創2020年6月以來最大單日跌幅，納指則創2020年3月以來最大單日跌幅。
科技巨頭股價普遍重挫，蘋果公司股價暴跌逾9%，亞馬遜、Meta跌超8%，英偉達跌逾7%，特斯拉跌超5%，穀歌跌約4%，微軟跌超2%。
同花順iFind數據顯示，蘋果等七大巨頭總市值單日蒸發約1.03萬億美元，其中蘋果市值蒸發超過3100億美元，英偉達蒸發逾2100億美元，亞馬遜蒸發逾1800億美元，Meta蒸發逾1300億美元。
中概股表現相對抗跌
值得注意的是，中概股整體表現好於美股大盤，納斯達克中國金龍指數收盤下跌1.9%，報7550點。熱門中概股方麵，阿裏巴巴股價下跌0.35%，拚多多跌4.5%，網易、蔚來跌逾1%，京東、百度、理想汽車跌逾2%，貝殼漲逾2%，騰訊音樂漲0.21%，富途控股跌逾5%。
隔夜中概股的表現，與4月2日的A股、港股一樣，顯示出一定的韌性。當天，A股三大指數亦震蕩走弱，上證指數收盤下跌0.24%，創業板指跌超1.8%，全市場逾3000隻個股飄綠。上證指數跌幅較小，盤中多次翻紅，在集體下挫的亞太股市中表現亮眼。
中國銀河證券研報分析認為，特朗普“刮骨療毒”的做法加劇了全球經濟的不穩定，但國內大循環的完備性足以讓中國在全球“比差邏輯”下相對美國具有核心優勢。
星石投資相關人士向《華夏時報》記者表示，對於中國市場而言，雖然美國關稅對中國出口的影響可能難以避免，但國內具有“充足的儲備工具和政策空間”，有望在關鍵時刻形成有效對衝。中短期看，國內政策及其預期對股市驅動將有所加強，資金可能會圍繞政策進行交易，預計股市風格將偏向於政策驅動、估值偏低的內需板塊。
“站在更長時間維度看，在國內政策不斷發力的背景下，預計今年經濟逐步企穩為大概率事件，年內股市表現仍值得期待。”星石投資相關人士認為。
美聯儲降息預期生變
市場研究人士普遍認為，美國大幅加征關稅將增加美國通脹風險，對美國經濟造成嚴重損害，同時加劇了全球秩序紊亂。
星石投資認為，在此背景下，全球可能將會迎來新的再平衡，這種再平衡是對過去美國主導的國際經貿關係和金融關係的重塑，前期資金大量持續集中流入美國的模式可能會發生變化，美元信用或受到衝擊，對應到全球市場上可能意味著更加分散的投資機會。
特朗普關稅政策，讓美聯儲政策前景也增添了變數。熊園分析認為，本次對等關稅宣布後，市場對美聯儲降息的預期小幅上調，利率期貨隱含的美聯儲2025年降息次數從3.1次升至3.3次，6月降息概率也從70%左右升至90%左右。往後看，美聯儲將陷入兩難局麵：一方麵，經濟下行壓力加劇、股票市場下跌，降息迫切性提升；另一方麵，通脹壓力加劇對降息形成掣肘。
他指出，考慮到後續美國與各國仍有談判窗口，關稅對經濟和通脹的實際影響尚無法準確評估，預計美聯儲將繼續保持觀望，等待更多數據及政策影響清晰後再做決策。目前看，6月有望再度降息，但後續降息節奏仍存在較大不確定性。
中金公司分析師肖捷文在研報中表示，對等關稅或將加大不確定性和市場擔憂，並加劇美國經濟滯脹風險。測算顯示，關稅或推高美國PCE通脹1.9個百分點，降低實際GDP增速1.3個百分點，盡管也可能帶來超過7000億美元的財政收入。麵對滯脹風險，美聯儲隻能選擇等待觀望，短期內或難以降息。這將進一步加大經濟下行風險，增加市場向下調整壓力。
