聖誕假期臨近，市場敘事開始分化：由於美聯儲“放鷹”，因特朗普政策而感到興奮的投資者現在不得不在前景中考慮加入一個更具體的風險，即抗通脹任務仍未完成。
在特朗普政策前景和通脹前景的“兩相拉扯”的背景下，本周美股等多個資產類別經曆了“過山車”式的大漲大跌。
周三，美聯儲表示明年通脹率仍將高於預期，將對2025年的降息預期從4次下調至2次，對通脹前景的擔憂導致美股暴跌，一度引發全球市場巨震；而昨日公布的11月PCE通脹全線低於預期，市場情緒有所修複，刺激標普強勁反彈。
與此同時，由特朗普當選美國總統帶動的“特朗普交易”正在降溫，作為該交易最具代表性的資產，比特幣的價格已從10萬美元的關口回落。
富蘭克林鄧普頓投資解決方案公司高級副總裁Max Gokhman對此表示：
“很多人，甚至是預計美聯儲會議會采取強硬態度的人，都感到驚訝。”
“一些人相信我們將基於新總統的議程釋放動物精神（即心理預期），而另一些人則認為將會出現嚴重的通貨膨脹，這實際上是一種拉扯，這將會壓低股價。”
美聯儲有望重奪市場主導權
種種跡象表明，美聯儲似乎更有望重奪市場的主導權。
美聯儲公布利率決議後，美股幾乎抹去選舉日以來的所有漲幅。11月5日以來，道指已累計上漲近2800點，而截至周三收盤，這一累計漲幅縮水至100點。
有觀點認為，市場的這種強烈反應意味著美聯儲才是“老大”，最終帶來的市場影響要比特朗普的政策預期更大。
B. Riley Investments董事總經理兼首席市場策略師Art Hogan表示，美聯儲對利率和通脹的預測就像是“對市場的一記重拳”：
“這讓每個人都感到害怕。”
Ritholtz Wealth Management首席市場策略師Callie Cox認為，圍繞特朗普政策樂觀預期的一些興奮感“正在逐漸減弱”，部分市場焦點正在轉向潛在的關稅政策帶來的增長風險。
而債券市場似乎對此早有預測，在特朗普當選前幾周開始，10年期美債收益率就持續維持上行態勢。
