美聯儲放鷹後,新興市場有點難受。
近日,美元強勢肆虐全球市場,巴西、韓國、印度等國的貨幣紛紛跌至多年低點,MSCI新興市場貨幣指數自9月底以來已經下跌了3.3%,預計將迎來兩年來的最大季度跌幅。
貨幣的快速貶值不僅可能加劇輸入型通脹,對新興市場產生巨大衝擊,還可能提高外債償還的成本。因此,最近多個新興市場的央行開始建立防線並著手幹預:
菲律賓中央銀行行長Eli Remolona表示,菲律賓央行密切關注比索的下跌,並且已經加強了外匯市場的幹預;韓國將放寬銀行外匯遠期頭寸上限的50%以促進資金流入;巴西央行在過去一周花費了近140億美元來支持雷亞爾;印尼央行則誓言堅決捍衛盧比亞以增強市場信心……
新加坡華僑銀行貨幣策略師黃誌勝Christopher Wong表示:
“很難與強勢美元趨勢對抗,在這種環境下,幹預隻能減緩貨幣貶值的速度,但是盡管如此,央行仍可能不得不采取口頭和實際幹預的混合手段。”
然而,反擊美元強勢的代價是,各國不得不動用外匯儲備來捍衛本國貨幣。馬來亞銀行的外匯策略師Alan Lau表示:
“美元的上漲得到美聯儲的支持,但12月的流動性較為薄弱,這也可能導致市場出現劇烈波動,在此期間,央行可能會繼續努力減少本國貨幣的波動性,防止發生大幅波動。”
巴西花費140億美元提振雷亞爾,但效果不佳
華爾街見聞此前詳細報道,一場危機正在巴西蔓延——先是匯率暴跌至曆史新低,接著下跌開始擴散到股市、本幣債務、美元債券等資產類別,投資者甚至開始對衝主權違約風險。恐慌情緒下,交易員開啟“先賣再說”模式。
為此,巴西央行過去一周裏幾乎每天都對貨幣市場進行了幹預,通過直接操作或貨幣互換交易花費了近140億美元來支持雷亞爾,這個今年表現最差的主要貨幣。
據彭博社報道,僅昨日一天,巴西央行就出售了80億美元的外匯,這是自1999年巴西實行浮動匯率製度以來的最大單日美元銷售。並且,巴西央行將於周五再進行一次最多40億美元的信貸額度拍賣,並進行一次最多30億美元的現貨拍賣。
這些幹預的確取得了一定成效,雷亞爾在周四拍賣後上漲了2.4%,引領了新興市場貨幣的漲幅。
但不幸的是,這些幹預效果往往在數小時內消失,因為無論中央銀行賣出多少美元,或提供更加豐厚的本地資產回報,投資者仍在不斷抽走資金,直到他們確信巴西的財政赤字將得到遏製。
分析師指出,資金外流有時會表現出震蕩,但投資者對巴西的情況十分擔憂,無法通過15%的債券收益率來掩蓋。羅貝科資產管理公司的分析師Daniela Da Costa-Bulthuis表示:
“政府缺乏可信度,股市和雷亞爾開始反映出一個複雜的經濟形勢,這種情況很難解決。”