美聯儲12月會議前，還有一個潛在的“黑天鵝”。
12月6日，美國勞工統計局公布11月非農數據小幅超出預期，分析認為，美國目前低利率、通脹下降、企業利潤增長的環境可能推動美股市場在年底繼續上漲，但是，投資者仍需密切關注本周三發布的11月CPI，這可能是一個“黑天鵝”事件，能夠打亂市場對美聯儲12月降息預期的預期。
分析師表示，如果CPI顯示美國通脹沒有大幅上升，那麽12月降息可能性很大，但是掉期定價顯示，美聯儲可能會在明年1月會議上暫停降息。
美銀資產管理集團的高級投資策略師托Thomas Hainlin在電話采訪中表示：
“我們並沒有從周五的勞動力市場數據或通脹數據中得到任何驚喜，也沒有看到企業利潤方麵的下行意外。這種局麵為風險資產提供了支持，包括股票和加密貨幣。”
上周五，美國股市收漲，標普500指數和納斯達克指數雙雙創下曆史新高。與此同時，比特幣在上周三突破了10萬美元大關，並在周四創下了103853美元/枚的曆史新高。
除非CPI意外上漲，美聯儲本月降息可能性較大
上周五的就業數據顯示，美國經濟正在降溫——盡管11月的招聘有所上升，但失業率卻意外上升，且求職時間延長。
分析認為，這一非農數據可能為美聯儲12月再次降息提供空間，除非本周三的通脹數據出現意外加速。
目前，市場普遍預計即將公布的CPI將顯示美國通脹沒有大幅上升。根據彭博經濟學模型預測，美國11月的核心通脹可能與10月持平，環比增長0.2%，同比增長2.6%。
根據芝加哥商品交易所FedWatch工具，期貨交易員認為美聯儲12月降息25個基點的概率為85%，高於一天前的71%和一個月前的66%。
Hartford Funds固定收益策略師Amar Reganti表示：
“所有跡象表明12月將有一次降息，但通脹仍是一個重要因素，因此CPI數據存在一定的尾部風險。”
TD證券美國利率策略主管Gennadiy Goldberg表示：
“如果核心CPI月度環比增幅達到0.5%或更高，那麽你可能會看到市場對美聯儲12月會議的重新評估，這也可能促使投資者和美聯儲重新考慮是否降息……如果核心CPI數據出乎意料地較高，這可能會將市場對12月降息的預期降至50%或更低。”
美債收益率見頂了嗎？
上周五，美債在非農數據發布後延續了近期的反彈勢頭。Winshore Capital Partners 的管理合夥人Gang Hu 表示：
“除非CPI大幅高於預期，美聯儲的基準計劃仍是在本月降息，因為他們認為當前的政策仍具限製性，因此，我認為美債收益率已經見頂。”
這一預期讓投資者從美債拋售壓力中喘了一口氣——特朗普勝選後，其關稅和減稅計劃使得市場擔憂通脹重燃，美債收益率上漲，然而隨後，市場又猜測美聯儲12月將再次降息以實現經濟軟著陸，導致收益率回落。
目前，10年期美債收益率已經從11月15日的高點4.5%回落至4.15%。
然而，由於未來政策方向存在重大不確定性，這種平靜可能不會持續太久——特朗普的稅收減免計劃可能為本已較為強勁的經濟注入更多刺激，進一步增加赤字並加快美債銷售，對債市構成壓力。同時，特朗普的關稅政策仍是一個未知因素，可能推高進口價格並拖累全球貿易。
麵對這些不確定性，交易員和美聯儲政策製定者可能會采取觀望態度，限製美債市場的收益率。比如，掉期定價顯示，政策製定者可能會在1月會議上暫停降息。Brandywine Global Investment Management 的投資組合經理Tracy Chen表示：
“美國經濟具有韌性，美聯儲可能正在接近降息周期的暫停點，可能會在明年年初暫停，以根據特朗普的政策和即將發布的數據重新校準。”
