巴菲特的每一次重大調倉，幾乎均未出現過重大失誤。
自去年下半年開始，巴菲特的拋售就開始加速，除了大幅拋售蘋果之外，美國銀行也未能“幸免”。促使巴菲特做出如此決定的，大概率是其對未來美股市場風險的擔憂。
對於巴菲特而言，一旦形成趨勢，那麽短期就不可能會停止。
當地時間11月2日，巴菲特旗下公司伯克希爾哈撒韋公布了三季度財報，財報顯示，三季度伯克希爾總營收為929.95億美元，較去年同期的932.10億美元略有下降；實現淨利潤為262.51億美元，較去年同期淨虧損127.67億美元，同比扭虧；營業利潤為100.9億美元，低於去年同期的107.61億美元。
交出這份答卷，基本符合市場預期。
讓市場比較關注的是，實際上是伯克希爾每一季度的持倉情況，伯克希爾每一次重大調倉，幾乎都會成為市場的風向標，具有很強的借鑒意義。
具體到三季度，伯克希爾繼續在市場上大幅拋售股票，其中就包括蘋果以及美國銀行。
財報顯示，三季度巴菲特繼續出售1億股蘋果股票，總持倉已經下降至3億股左右，持股市值已降至699億美元。
據悉，年初伯克希爾還持有約9.05億股蘋果股票，其僅用了三個季度就出售掉了手中2/3蘋果的持倉。
而在一季度，巴菲特還著重強調，伯克希爾減持蘋果的原因是稅收原因。他稱，蘋果是一項比較好的業務，除非出現一些特別重大的事情。
從蘋果的基本麵來看，目前其業績良好，且不存在業績大幅波動的情形，因此大幅減持蘋果應該是伯克希爾董事會慎重之後所做出的決定，而減持行為也不是針對蘋果一家，單純是伯克希爾的戰略方向。
根據財報顯示，一季度伯克希爾現金儲備保持在1890億美元，到了二季度，其現金儲備就猛增至2769億美元，創下了曆史新高。在這種慣性作用下，伯克希爾繼續賣出，第三季度伯克希爾的現金儲備就已上升至3252億美元（約合人民幣23078億元）。
不僅如此，三季度伯克希爾還罕見地沒有回購自家的股票。
據悉，伯克希爾今年出售的1330億美元股票產生了970億美元的收益，稅後相當於該集團獲得了765億美元的回報。
三季度，伯克希爾的前五大持倉分別為蘋果、美國運通、美國銀行、可口可樂、雪佛龍，持倉市值分別為699億美元、411億美元、317億美元、287億美元、175億美元。值得注意的是，三季度伯克希爾大幅減持了蘋果以及美國銀行。
目前，伯克希爾的持倉水平已經下降至相對較低的水平，我們認為四季度巴菲特的減持行為還會繼續，且短期之內風格還會延續。
也有分析認為，巴菲特之所以大幅出售蘋果股票，可能是跟芒格去世有關，因為巴菲特從不像他的長期合作夥伴芒格那樣，對科技企業駕輕就熟。他稱，如果芒格還活著，也許巴菲特就不會那麽積極地拋售蘋果，也許根本不會拋售。
對於上述觀點，侃見財經認為，巴菲特的出售行為有可能受到了芒格去世的影響，但是應該不足以影響到巴菲特“清倉式”減持蘋果股票。
巴菲特之所以會做出如此決定，我們認為一方麵是因為美股過去的大漲積累的太大的風險，因此伯克希爾龐大的現金流容易支撐公司走過下一個危險時刻。另外一方麵則是，由於巴菲特年紀已經94歲，其掌管公司已經進入倒計時階段，為了預防未來隨時可能出現的風險，龐大的現金流有助於繼任者能夠輕鬆地實現過渡。因此，我們認為伯克希爾現金儲備屢創新高，大概率是為繼任者接班做準備。
