A股光伏板塊本輪暴漲行情，再次使中國光伏行業成為華爾街關注的焦點。
摩根士丹利認為，由於行業加速整合、產品價格有望觸底回升，中國光伏產業鏈將迎來新的發展機遇。該機構在周五公布的研報中，對中國光伏行業給出了積極的展望，認為當前是投資者建倉的良機。
大摩分析師Eva Hou、Estelle Wang和Albert Li在報告中上調了對未來幾年中國光伏板安裝的預測：
我們將2024年的太陽能安裝預測從217GW上調4%，至225GW（2023年為217GW），這是由於分布式發電項目的強勁表現。
我們估計，分布式太陽能將占2024年中國總安裝量的51.7%，反映了投資者對新政策影響的預期——包括允許分布式太陽能項目參與電力市場交易——對分布式太陽能項目回報的影響。
我們略微提高了2025年和2026年的安裝預測，分別達到240GW（此前預測239GW）和276GW（此前預測274GW）。
大摩表示，中國光伏行業協會有關“反內卷”呼籲正在奏效，光伏組件價格進一步下降的空間很小；工信部未來可能出台更嚴格的光伏能耗限製政策，這將進一步加速行業內的產能整合，淘汰效率低下的產能，從而提高整個行業的生產效率和盈利能力。
CPIA呼籲“反內卷”，價格戰熄火？
報告提到，中國光伏行業協會（CPIA）最近呼籲防止“內卷式”惡性競爭，為光伏招標市場建立健康的競爭環境，並建議設立價格底線，這將為供應鏈價格提供支持。
10月中旬，CPIA發文稱，低於成本投標中標涉嫌違法，呼籲製造企業依法合規地參與市場競爭，不要進行低於成本的銷售與投標。
該協會稱，2023年下半年以來，中國市場光伏組件價格不斷下滑，目前價格已經腰斬。中標價低於成本，已成為困擾光伏製造行業的難題。而每瓦0.68元的組件成本，已經是當前行業優秀企業在保證產品質量前提下的最低成本。
根據大摩報告，過去幾周，主流光伏產品價格基本保持穩定，但一直低於大多數生產商的現金成本。
N型模塊招標價格在10月初達到了含稅低於0.65元/瓦，但在上周有所回升。10月22日，中電聯的2.5GW TOPcon模塊的招標價格略有回升，至0.675-0.772元/瓦的範圍內，平均為0.694元/瓦。
值得注意的是，近日頻頻有消息傳出，稱光伏組件廠商上調組件出貨價格。10月30日，多家光伏頭部企業就漲價作出回應。
晶澳科技表示，市場上分銷渠道價格略有調整，晶科能源回應稱，基於行業“反內卷”會議所達成的共識，各企業正共同努力促進產業鏈價格逐步回歸合理區間，公司積極響應。隆基綠能則表示，漲價傳聞屬實，公司光伏組件價格上漲1～2分/瓦。
這一係列表態意味著，光伏組件反彈前景的能見度正在提高。大摩寫道：
我們相信價格進一步下降的空間很小，CPIA的呼籲似乎正在奏效，為供應鏈價格提供了支持。
行業加速整合，公用事業規模部門回歸主導
在政策層麵，工信部近日印發了《光伏產業標準體係建設指南（2024版）》，提出到2026年，標準與產業科技創新的聯動水平持續提升，新製定國家標準和行業標準60項以上，實現光伏產業基礎通用標準和重點標準的全覆蓋。
大摩認為，未來工信部可能出台更嚴格的光伏能耗限製政策，這將進一步加速行業內的產能整合，淘汰效率低下的產能，從而提高整個行業的生產效率和盈利能力。
報告中還提到，預計從2025年開始，公用事業規模部門將重新占據太陽能安裝市場的主導地位。
大摩預計，隨著政策的推動和市場需求的增長，光伏產品價格將逐步恢複，為行業內的龍頭企業尤其是國企帶來新的增長動力。
由於IPP（主要是國有企業）決心滿足中國減排框架下設定的安裝目標，公用事業規模項目開發可能會保持合理的增長。
預計到2025年，超高壓（UHV）線路的投產將加快，以改善公用事業規模項目的電網連接。
微電網網絡（區域電網）的發展，結合電力供應、電網、電力消費/負荷和能源儲存，將支持分布式太陽能部門的需求。
