美國長期以來擁有全球最大的國防預算，但這一支出正迅速被聯邦預算中增長最快的部分——債務利息支出所趕超。2024財年，美國財政部淨利息支出首次超過國防支出，債務利息負擔創28年新高。
美東時間10月18日周五，美國財政部公布，截至2024年9月30日的財年，美國聯邦政府的財政赤字達到1.833萬億美元，為有紀錄以來第三高，僅次於新冠疫情期間的2020和2021財年。
本財年債務淨利息支出為8820億美元，平均每天約24億美元，占美國GDP的3.06%，為1996年以來的最高比例。這意味著美國債務利息負擔創攀升至1996年來的最高水平。
根據美國官方數據，美國本財年淨利息支出首次超過國防支出的8740億美元，利息占聯邦收入的約18%，幾乎是兩年前的兩倍。
2024財年，美國聯邦政府合計支出6.75萬億美元，同比2023財年增加6170億美元，增幅10.1%，與GDP之比從22.5%升至23.4%。其中，Social Security項目的支出增加1030億美元，增幅7%，國防支出增加500億美元，同比增長6%。
分析指出，預算赤字長期處於曆史高位是導致美國未償債務飆升的關鍵因素。美國預算赤字的背後社會保障和醫療保險支出的攀升、疫情期間的大規模支出以及2017年的全麵稅改。此外，高利率害苦美國政府，美聯儲將政策利率保持在二十餘年來高位帶來的高利率環境讓美國政府入不敷出的問題進一步惡化。
巨額的利息支出還可能擠占私人投資，拖累經濟增長。國會預算辦公室（CBO）估計，赤字融資支出每增加一美元，私人投資將減少33美分。
債務與赤字——下屆美國政府麵臨的頭疼問題
媒體普遍認為，在即將到來的大選中，預算赤字將成為總統候選人的重大挑戰。盡管特朗普和哈裏斯都未將削減赤字作為核心議題，但債務問題依然是下屆政府的隱憂。
無論是“哈裏斯經濟學”還是“特朗普經濟學”，都有一個共同點：赤字。哈裏斯和特朗普都表示討厭通貨膨脹，可他們提出的經濟政策可能都會導致美國物價上漲，財政赤字擴大。
經濟學家認為，無論誰當選，美國債務都將繼續攀升。負責任聯邦預算委員會估計，哈裏斯的經濟計劃可能導致債務增加3.5萬億美元，而特朗普的計劃則可能增至7.5萬億美元。
降息能緩解債務問題嗎？
美聯儲的降息幅度也將影響財政前景，盡管加息迅速反映在財政支出中，但降息可能需要更多時間才能降低政府的借貸成本。
分析指出，在美聯儲加息周期前，大量的國債利率很低，這些國債將在未來幾年到期。之後，許多低息債券要轉換成高息債券，麵臨的償付成本更高。這種情況在未來幾年可能會持續——特別是如果美聯儲在比疫情前更高的水平上停止降息。美聯儲的短期基準利率在2019年之前的十年裏平均不到0.75%；政策製定者在9月份預測，隨著時間的推移，利率將穩定在大約2.9%左右。
與此同時，隨著美國人口老齡化加重、社會保障和醫療保險相關的成本將繼續攀升，除非進行改革，否則未來美國幾十年的預算赤字將非常龐大。
目前投資者對美國的財政挑戰似乎沒有過度擔憂。富國銀行全球策略師Gary Schlossberg表示，美聯儲的寬鬆周期以及對就業市場疲軟的擔憂持續支撐著對國債的需求。但如果投資者開始擔憂，這可能對美國經濟產生重大影響。Schlossberg進一步說道：
形勢已經改變。以前我們享有更多的‘免費午餐’——利率較低。你可以增加債務，而且利息支出並不顯著。但現在顯然不是這樣。
