在結束了哥倫布日假期後的首個交易日，美國國債價格周二迎來了一波大漲行情。而導致各期限國債收益率走低的原因，顯然並不難探尋——不僅當天公布的美國製造業數據大幅下滑、油價也已連續兩日重挫……
行情數據顯示，美債收益率隔夜全線收跌，其中2年期美債收益率跌1.2個基點報3.956%，5年期美債收益率跌5.2個基點報3.861%，10年期美債收益率跌7.3個基點報4.038%，30年期美債收益率跌9.7個基點報4.323%。
在近來美聯儲降息預期持續縮水，美國通脹呈現死灰複燃跡象的背景下，周二美債價格的大幅反彈行情，顯然是近幾周來頗為罕見的。不過，從隔夜的市場消息麵來看，債市最終出現這一幕場景，似乎也並不令人感到意外。
在宏觀數據方麵，紐約聯儲周二公布的數據顯示，紐約州製造業活動本月重新回落至了萎縮區間，訂單和出貨指標均走弱，這與前月的強勁複蘇態勢形成了鮮明對比。
數據顯示，美國10月紐約聯儲製造業指數暴跌至了-11.9，預期為3.6。這份數據低於零，就表明製造業活動處於萎縮狀態，而當前的報告顯然低於接受調查的所有經濟學家預估值。
令市場人士尤為對該份數據表現感到驚訝的，其實還是與上月數據的對比——9月紐約聯儲製造業指數曾達到11.5，這是30個月來最高水平。然而，僅僅一個月後，這項數據便又直墜了23.4點，單月波動之大令人瞠目結舌。
如果說，隔夜最新的紐約聯儲製造業指數，表明美國經濟尤其是製造業處境依然並不穩定，經濟下行壓力有望助推美債的話。那麽，本周油價的連續大幅下行，則從另一維度同樣證明了美債反彈的合理性：能源價格的走低可能有助於進一步緩和通脹壓力。
油價周二再度下跌了超過4%，觸及近兩周最低，因需求前景疲軟，且有媒體報導稱以色列不會打擊伊朗核和石油基地，緩解了市場對供應受擾的擔憂。布倫特原油期貨價格收跌3.21美元，或4.14%，結算價報每桶74.25美元。美國WTI原油期貨收跌3.25美元，或4.4%，結算價報每桶70.58美元。
本周迄今，美布兩大基準原油價格已雙雙下跌了約5美元，幾乎回吐了投資者擔心以色列可能會襲擊伊朗石油設施，以報複伊朗10月初的導彈襲擊後累計的所有漲幅。
“我們看到上周積累的戰爭溢價正在解除，”Price Futures Group高級分析師Phil Flynn稱。“我們看到的，其實不是供應問題，而是供需風險問題。”
此前，在中東局勢升級的背景下，投資者曾越來越擔心美國物價壓力將再度攀升，而且，不論誰當選下任美國總統，都可能會推出推升通脹的政策。不過，本周以來油價的回落，已在很大程度上緩和了這層憂慮。
德國商業銀行利率和信貸研究主管Christoph Rieger表示，“最近交易商看起來就像是把他們的交易程序跟原油期貨綁定了起來。而在此背景下調整長期通脹預期是否合理，則需要另當別論。”
從“全球資產定價之錨”10年期美債收益率的表現看，眼下圍繞4%整數關口的爭奪可能將尤為關鍵。目前，10年期美債收益率已連續四周上漲，上周曾觸及7月31日以來最高的4.12%。
對此，Bryn Mawr Trust的固定收益主管Jim Barnes表示，“收益率上行趨勢在目前的水平可能已經走到盡頭，隻需要一個小小的催化劑，就能在目前的水平形成一個軟頂。”
“你可能需要有某種類型的實質性催化劑，才能讓收益率繼續走高，而由於我們現在還沒有這樣的催化劑，所以，在我們能夠獲得一些證據，證明有什麽因素可能影響美聯儲未來的行動之前，收益率可能隻會在區間內波動，”Barnes表示。
