9月23日，名創優品斥資62.7億收購永輝超市29.4%股份。
此時，距離胖東來“爆改”永輝，隻過去三個多月。
互聯網開始出現「永輝背刺胖東來」的傳言，不久後雙方均發帖辟謠稱幫扶仍在繼續。就在網友們猜測名創優品成為「老實接盤俠」之時，意外發生了：
永輝超市連續5個漲停，5天股價漲了61%，市值淨增125億元。
不過短短幾天，按持股30%計算，名創優品就靠這起收購淨賺37.5億。
吃瓜群眾徹底笑不出來了。資本遊戲給互聯網震撼的同時，也教會了我們一些道理。比如：
商業世界的吃與被吃，從來就很曖昧。
1
胖東來，「走不出河南」？
這個國慶假期，去胖東來打卡的朋友們有福了。
10月3號，胖東來天使城排隊的人流量堪比5A級景區，比迪士尼還長。
就算排隊進店，也很可能麵臨斷貨的局麵。
是的，這就是過去幾年最火的國產超市胖東來的實力。
2023年，胖東來集團的營收就破了100億大關，淨利潤1.4億元。其中胖東來超市營收46億，平均每家門店的營收約為3.83億元。
據鈦媒體報道：縱觀整個百強榜單，能以如此少的門店做出如此多的營收，隻有一家在胖東來之上，那就是來自美國的Costco 。
互聯網時代，胖東來自帶熱搜體質。
年初，在全網抱怨羽絨服漲價太快的時候，胖東來一件羽絨服僅賺3毛錢的消息就曾衝上熱搜。
關於胖東來的消息，總是圍繞兩個關鍵詞：
良心、靠譜。
一個流傳很廣的細節是：進入胖東來供應鏈的魚，要在養殖場內觀察幾天。
二次確認沒問題後，才會擺出來賣。
胖東來的食品標準，因此被網友稱為「嚴選中的嚴選」 。
茶葉、啤酒、月餅等幾款與食品相關的胖東來自有品牌，始終是當地人排隊預約的爆款商品。
商業世界，或許沒什麽比消費者的信任更值錢。
它直接和購買力、忠誠度掛鉤。
越來越多網友把胖東來稱作「中國人自己的山姆」，非會員製的那種。
隻聽過胖東來，沒買過它的中產則紛紛呼籲：胖東來開到北上廣深。
但其實，全靠胖東來自家的供應鏈和少量自營品牌，很難滿足北上廣中產的多樣化需求。
而麵對大牌供應商時，胖東來的議價權明顯不足。
但凡稍微有點名氣的品牌，胖東來都無法掌握價格優勢。
“不擴張，不融資”的胖東來，想要破局，最簡單的辦法就是跟其他已經開進北上廣的商超合作。
無法擴充供應鏈，就成為他人的供應鏈。
把「胖東來嚴選」放進別人的貨櫃。
這是一套堪稱天才的打法。
2022年，於東來和12家企業接觸半年，幫忙調整企業運營策略。
一年後，12家企業變成了100家零售企業老板們的總裁班。今年6月，胖東來和永輝合作，說是合作，其實幾乎把1:1複刻進了永輝。
中產走進永輝，買的卻是胖東來。
靠著「暗渡陳倉」，胖東來終於邁出了擴張的重要一步。
2
永輝超市，「起死回生」
6月19日，經過19天的閉店調改，被胖東來“爆改”的永輝首家門店正式開業。
淩晨2點，超市門口就開始有人排隊。
甚至有打工人不要全勤獎也要請假，隻為提前兩小時排隊買啤酒。
顧客太多，開業不過20分鍾，超市就開始限流。
彼時的互聯網，喜歡把胖東來的老板於東來稱為「爆款製造機」。
於東來在回答媒體“什麽時候多開幾家（永輝合作店）”時，也曾放下豪言：
“可能會有20家。會將河南的20家賣場，都陸續這樣改造。”
8月7日，永輝超市接受調改的第二家門店開業。
但開業僅僅10天後，這家超市的客流量和網絡關注度都遭遇大降溫。
唱衰永輝的聲音越來越多，有自媒體戲稱：
新鮮感過後，胖東來也救不了永輝。
但很快，互聯網的猜測就被永輝的業績打臉。
半個月後，胖東來幫扶永輝的第二家店開始翻盤，日均業績翻8.2倍，客流提升近10倍。
好不容易揚眉吐氣的永輝，卻沒能笑上幾天。
9月19日，永輝超市被曝門店賣生蟲的糧食，再次陷入輿論風波。
短短三四個月裏，永輝不是以被幫扶的形象出現，就是陷入食品安全的爭議，讓人很難想象：
它是曾經的中國生鮮巨頭。
上世紀九十年代，國家實施生鮮進駐現代超市戰略。
永輝超市率先響應政策，成為眾多生鮮企業經銷商。隨後，又趕上了福州市政府啟動的“農改超”戰略，全力主攻生鮮。十數年的努力沒有白費。
2010年，頂著「生鮮第一股」的光環，永輝超市順利在A股上市。
接下來幾年，永輝開始大舉擴張：北京、上海、天津、四川、福建… 永輝門店占領全國。
2015年，中國全年社會消費品零售總額一年更比一年高，永輝超市也邁出關鍵性的兩步：
一是順應時代，推出會員店，進軍中高端消費群體。
二是緊跟電商風口，與京東正式官宣合作。
可以說是步步踩在風口上，但用10%股份換來京東43億注資和強大物流係統的永輝，卻還是輸給了山姆。
2016年，借助消費升級的東風，山姆會員店開始從一線向二三線滲透，隻用了短短幾年，就成了中產標配。
為了能跟山姆一較高下，永輝超市推出「綠標」門店。
和紅標永輝主打價格實惠不同，綠標的永輝裝修更精致，選品也更注重商品品質和獨特性。
高峰時期，永輝超市曾有1440家店鋪，與此同時也在不斷和京東合作同城零售。
但快速擴張和線上線下兩頭抓，讓永輝首尾兩不顧。
近三年來，永輝超市連續虧損超80億。
今年4月，永輝超市許昌萬達廣場店正式停止營業。這家店距離胖東來天使城不到兩公裏。
有當地人認為，永輝萬達店停業，是因為消費者都去胖東來了。
一個月後，為了自救，永輝超市創始人張軒鬆和CEO李鬆峰帶著一眾高管，前往許昌拜訪於東來。
很快，於東來宣布啟動幫扶調改永輝超市。
與此同時，永輝超市的資本困局還在加劇：6月14日，京東以自身資金需求為由減持永輝。
行路至此，胖東來幾乎成為永輝最後的救命稻草。
但一兩家店鋪的銷量上升，無法左右全局。
8月23日晚間，永輝超市披露了2024年半年度報告，營業收入同比上年同期減少10.11%。
從8月末開始，永輝超市裏的胖東來特供的商品，被媒體爆出陸續斷貨。
「永胖組合」聯手成為中國山姆的路，似乎走到了頭。
就在二者即將各回各家各找各媽時，名創優品出手了。
3
名創優品，「魔高一丈」
9月23日，名創優品用62.7億收購了永輝超市29.4%股份。
網傳在收購永輝的時候，名創優品賬上隻有68.69億元。
若傳言屬實，名創優品幾乎是拿全部身家買下永輝。
聽完這個消息，吃瓜群眾都懵了：
名創優品？收購永輝？？
兩家八竿子打不著的企業怎麽就聯合了？
名創優品創始人葉國富把這場收購稱為「二十年一遇的機會」，並毫不掩飾自己對胖東來的青睞：
“我考察遍了全球，發現比Costco、山姆更優秀的零售模式原來是在中國，那就是胖東來模式。”
“我們將全力支持永輝團隊，將永輝超市打造成中國人自己的山姆和Trader Joe’s。”
「胖東來」，是葉國富收購永輝的重要原因。
名創優品認為，有胖東來的幫扶，永輝超市的調改前景值得看好。
收購永輝，約等於送了一個胖東來。
而它自己也能幫永輝實現渠道升級和供應鏈整合。
名創優品的產品雖然多是中國製造，但也從全球采購，的確能彌補胖東來和永輝在供應鏈上的不足。
消息公布後，名創優品在美股和港股市場大跌。
網友們的困惑是相似的：
“一個做生鮮產品，一個做潮流產品，你（名創優品）的供應鏈確定能給永輝用嗎？”
細看二者去年的營收對比，永輝的年收入幾乎是名創優品的7倍。
「蛇吞象」的顧慮，也讓很多人並不看好這門生意。
然而，打臉總是來得飛快。
9月24日開始，永輝超市連續5個漲停，5天股價漲了61%，市值淨增125億元。
按持股30%計算，名創優品就靠這起收購淨增37.5億。
隨著大A暴漲，名創優品收購永輝的錢還沒結完，股價就一路回升，甚至比收購前還高出了10%。
不得不感歎一句：
果然還是資本家，更懂資本市場。
資本博弈的時候，關於資本的故事從未停歇。
今年6月，於東來在2024年聯商總裁班第二期的視頻中曾說：胖東來今年的調改到9月底、10月初就結束了。
名創優品收購永輝後，這則視頻的片段被再次翻出。
坊間開始出現「背刺」傳言：
“胖東來前腳剛成功幫扶了永輝超市，後腳永輝就借胖東來的熱度把公司賣給了名創優品。”
“寒了心的胖東來，這才宣布不再幫扶任何一家企業。”
很快傳言提到的雙方都下場打假：
9月26日淩晨，於東來在其短視頻官方賬號回應，胖東來幫扶永輝還將持續兩年左右。
兩天後，永輝也發布澄清微博稱，背刺胖東來是謠言，幫扶仍在繼續。
一出商業世界的「背刺」鬧劇畫上句點。
不論這場跨界收購的出發點究竟是什麽，以名創的資金實力、永輝的門店規模和胖東來的嚴選供應鏈，三者的結合在理論上的確有望走通一條中國山姆路。
加上近兩年來，山姆接連被曝出現食品安全事故。
消費者確實需要山姆以外的其他選擇。
在成為中國山姆乃至超越美國山姆的路上，不管胖東來還是永輝，這樣的輿情危機在日後看來，隻能算是九九八十一難裏一個毫不起眼的小插曲。
無論外界怎麽評說，如何猜測，我們的市場都需要優質的倉儲類超市。
也不會隻有一家這樣的超市。
