雷達財經出品 文|肖灑 編|深海
貴州前首富羅玉平的資本局，迎來“至暗時刻”。
9月4日，全國企業破產重整案件信息網披露顯示，近日貴州省貴陽市中級人民法院（下稱“貴陽中院”）作出《民事裁定書》，裁定批準中天金融集團股份有限公司（下稱“中天金融”）等13家公司《重整計劃》，並終止中天金融等13家公司重整程序。
位於貴陽市觀山湖區中天路3號的中天金融，是貴州前首富羅玉平旗下的旗艦企業，曾於1994年在深交所上市，後在2023年6月底被摘牌，目前羅玉平仍擔任該公司的董事長。
根據中天金融等十三家公司提交的重整計劃，受收購華夏人壽 70億元定金被長期占用未能收回、房地產市場總體下行等多重不利因素影響，中天金融大量債務逾期，麵臨緊迫的債務風險與經營危機。
中天金融的實際控製人羅玉平通過承攬建築業務，於上世紀90年代在貴州起家，後轉型為開發商。通過地產業務，羅玉平曾一度登上貴州首富之位。
在地產界一路順風順水的羅玉平，此後加大了在金融領域業務布局的力度，直到與華夏人壽的“蛇吞象”交易，成為一個重要轉折點。過去兩年，中天金融通過資產處置等多種途徑自救，但無奈債務危機加劇，最終還是走向破產重整。
中天金融等獲批重整
天眼查App顯示，中天金融成立於1994年，位於貴州省貴陽市，公司注冊資本70億元，羅玉平擔任公司法定代表人和董事長。
從時間線上看，中天金融的重整已持續了一年多時間。去年5月4日，貴陽中院對中天金融啟動預重整。隨後在該年7月11日，貴陽中院裁定受理平安銀行惠州分行對中天金融的重整申請。
此後，貴陽中院又裁定受理了中天金融10家省內子公司、2家為省外子公司的重整申請。去年12月27日，法院裁定對中天金融等十三家公司進行實質合並重整。
今年7月29 日，申請人中天金融等13家公司向貴陽中院提出申請，稱《中天金融集團股份有限公司等十三家公司實質合並重整案重整計劃草案》，已獲債權人會議和出資人會議表決通過，請求法院批準重整計劃。
貴陽中院認為，中天金融等十三家公司的申請符合法律規定，裁定批準《中天金融集團股份有限公司等十三家公司實質合並重整案重整計劃》（下稱“《重整計劃》”），並終止中天金融等十三家公司的重整程序。
8月30日，已退市轉入老三板交易的中天金融發布公告稱，貴陽中院裁定批準《重整計劃》後，公司進入重整計劃執行階段，《重整計劃》由公司負責執行、管理人負責監督。
若《重整計劃》順利執行，將有利於優化公司資產負債結構，提升公司持續經營和盈利能力；如不執行或不能執行重整計劃，可能存在被宣告破產的風險。
實際上，中天金融的引戰工作並不順利。根據《重整計劃》披露，中天金融控股著中融人壽和國富證券兩家金融機構，2023 年6月份即啟動公開引戰工作後，意向投資者主要投資標的為中融人壽或國富證券，未有市場投資者參與中天金融下屬地產業務投資。
在此情況下，經管理人的多輪次溝通，才堅定了意向投資者的信心，並成功鎖定戰略投資者。最終確定粵民投另類投資公司為戰略投資者，金大通為備選戰略投資者。
公開信息顯示，“粵民投”是由廣東省政府指導推動、廣東省內多家大型民營企業發起設立的民營投資公司，實繳資本金160億元，目前管理規模超過300億元。
根據《重整計劃》，針對中天金融，將在本次重整程序中將公司賬麵52.4億元資本公積全部轉增為流通股票；剩餘32.4億股作為償債資源將全部用於抵償債權。
目前，中天金融等十三家公司已經資不抵債，截至2023年7月11日合計淨資產為-165.06 億元；同時中天金融連年虧損，合並口徑下公司2021年歸母淨利潤為-64.16億元，2022年歸母淨利潤為-160.5億元，2023年歸母淨利潤為-181.44億元。
初步測算，案上述資本公積金轉增股票實施後，由羅玉平實控的金世旗持有重整後的中天金融22.21%股權，戰略投資者持股16.33%，債權人持股26.46%，中小股東持股35%。
重整前，中天金融主營業務包括地產、保險及證券，分別通過中天城投、中融人壽及國富證券運營；重整後，中天金融不再包括地產業務，但保留證券和保險業務。
此外，中融人壽、國富證券曆史運營過程中重倉地產且被金融監管部門認定部分投資資金流向大股東中天金融或與中天金融相關，構成關聯交易，監管部門要求應當通過中天金融回填資產等方式妥善解決，回填資產價值約289.69億元。
羅玉平一度成為貴州首富
曾經的貴州首富羅玉平，從地產行業起家，巔峰時“手握半個貴陽市的房地產開發項目”，因此他也被外界稱為“羅半城”。
公開資料顯示，羅玉平早在1992年便投身房地產行業，從包工頭起家，後轉型為地產開發商，長期深耕貴州市場。
鮮為人知的是，早期羅玉平和貴州房地產圈子裏的另一個大佬肖春紅有所交集。有媒體報道，上世紀90年代初，肖春紅與四川人羅玉平合作，在遵義從事建築工程承建，不久兩人來到貴陽發展。
1998年至2004年，羅玉平曾擔任貴州宏立城房地產開發有限公司總經理。大約在2005年，羅玉平與肖春紅分家。
離開肖春紅後，次年羅玉平成立了金世旗國際，並於2007年通過重組入主了貴州第一家上市公司“世紀中天”，成為其控股股東。
2008年，世紀中天改名“中天城投”，此後的幾年，中天城投就在房地產領域跑馬圈地。資料顯示，2015年在公司股價抵達頂峰的時候，中天城投的總市值超過2000億元。
但和很多民營地產老板一樣，從地產行業發家致富的羅玉平，有著布局金融領域的野心。回顧來看，中天金融早期在金融領域的探索，始於2013年對貴州銀行的投資。
而在金融領域大規模擴張，是從2015年開始，當年中天城投通過旗下子公司貴陽金控出資20億元，間接收購中融人壽20%的股權。
同一年，中天城投還斥資30億元收購國富證券66.67%股權，成為其實際控製人。天眼查顯示，截至目前，中天金融持有國富證券94.92%的股份。
2016年，中天城投先是斥資18.6億對中融人壽增資擴股，後又在北京產權交易所以20億元拿下中融人壽的增資認購權利，將中天城投對中融人壽的持股份額提高至監管限製的最高51%。
在涉足保險、證券等業務的同時，羅玉平在基金、銀行業務上也邁出了步子，包括開始設立上海虎鉑基金及母基金、投資控股友山基金，以及發起設立的貴州第一家民營銀行貴安銀行。
2017年4月份，羅玉平直接將中天城投更名為中天金融，此時中國平安的金控模式已成為公司的學習對象。
從業績來看，向金融業務轉型初期，中天金融取得了不錯的成績。同花順iFinD數據顯示，2015-2017年，中天金融歸母淨利潤分別為26億元、29億元和21億元。
“豪賭”華夏人壽失意
不過正當中天金融想要不斷擴張金融版圖之時，一場“蛇吞象”式的豪賭，讓羅玉平陷入了如今的不利境地。
2017年春節後，鼎鼎有名的“明天係”突發變故，羅玉平打算花費不超過310億元拿下“明天係”的核心資產華夏人壽21%-25%的股權，支付了70億元的定金。華夏人壽的體量是中天金融的數倍，該次收購一時成為資本市場上的焦點事件。
不過此後華夏人壽的狀況讓中天金融始料未及，這筆交易擱置至今，公司就此被深度“套牢”。
在上述《重整計劃》中，已經將收購華夏人壽 70 億元定金全額計提減值準備，列示為0。其中還提到，收購交易因主管部門未能審批通過、華夏人壽被監管部門接管等原因未能完成。
一般來說，非中天金融的原因收購失敗，定金應全部歸還，但如今公司卻麵臨討債無門的局麵。
中天金融從公開渠道查詢，當初和其簽署收購協議的明天控股實際控製的下屬公司千禧公司、中勝公司，目前前者經營異常股權被出質，後者的股權也出質給了第三方，且中勝公司將其持有的華夏人壽的股權分別質押給了陸家嘴信托和國民信托。明天控股涉嫌非法吸收公眾存款被列入高風險企業，雖仍處於存續狀態，但未發現其他可執行財產。
70億現金打水漂，疊加業績滑坡，中天金融去年6月底被深交所終止上市。而在去地產化方麵，中天金融也是一波三折。
2018年3月初，為了拿下華夏人壽，中天金融第一次剝離地產平台中天城投，交易價格初步定為246億元。不過，接盤方仍舊是羅玉平旗下的金世旗產投。
或許考慮到收購華夏人壽遲遲未有進展，剝離後中天城投會影響到上市公司業績，年底中天金融又收回了地產業務。
在地產行業下行背景下，2021年中天金融再度選擇“賣子”。同年8月30日，中天金融與佳源創盛控股集團有限公司（下稱“佳源創盛”）簽署了股權轉讓框架協議，中天城投100%股權轉讓價款暫定為180億元。
然而，時隔三月之後，中天金融再次公告，擬將中天城投100%股權轉讓給佳源創盛、上海傑忠，轉讓價格降低至89億元，相比之前縮水一半。
遺憾的是，盡管中天金融已經“低價甩賣”，但後續佳源係並沒能成功接盤。在佳源方支付了第一期股權轉讓價款15.8億元後，該交易終止。
最終沒能賣掉的地產業務，在本次重整中將被徹底剝離。
值得一提的是，隨著中天金融重整計劃進入執行階段，作為創始人的羅玉平，接下來將失去控製權。
《重整計劃》顯示，通過本次重整，戰略投資者將入主中天金融，羅玉平不再為中天金融的實控人。計劃同時提到，本次重整完成後，中天金融全部債務將得到妥善解決，主營業務將去化地產、聚焦保險、證券，並力爭盡快回歸 A 股市場。
