美聯儲即將對全球資本定價和大類資產配置產生巨大影響。
當前，美聯儲降息正“箭在弦上”，9月啟動降息已經是大概率事件。從曆史數據來看，美聯儲降息對全球各類資產的影響存在顯著差異。在預計一年左右的降息過程中，以黃金為代表的貴金屬通常會受益。
黃金作為傳統的避險資產，在美聯儲降息預期下迎來了新的機遇。那麽，普通投資者該如何進行投資布局呢？
重磅時刻
全球資本市場即將迎來重磅時刻。
美聯儲降息正“箭在弦上”，9月啟動降息已經是大概率事件。
隨著美聯儲官員不斷釋放降息信號，市場“鴿派”情緒日益濃厚，降息預期顯著增強。美聯儲主席鮑威爾日前在傑克遜霍爾全球央行年會上宣告“政策調整的時機已經到來”，公開宣告美聯儲即將開啟新一輪降息周期。
據CME“美聯儲觀察”，美聯儲9月降息25個基點的概率為69%，降息50個基點的概率為31%；美聯儲到11月累計降息50個基點的概率為50%，累計降息75個基點的概率為41.5%，累計降息100個基點的概率為8.5%。
這表明，美聯儲在9月17—18日召開的議息會議上宣布降息已經是板上釘釘，沒有懸念。
瑞銀（UBS）等權威機構認為，今年9月，美聯儲將進行首次降息；同時，美國經濟有望實現軟著陸，美聯儲將在今年年內降息3次；2025年美聯儲將降息5次，幅度或將達到150個基點。
摩根大通甚至預測，到今年年底前，美聯儲可能會降息100個基點，這意味著，至少有一次50個基點的大幅降息。
回顧曆史，美聯儲每一次降息周期都將對全球資本定價和大類資產配置產生巨大影響。
那麽，麵對全球金融市場的曆史性變局，普通投資者該如何進行資產配置呢？
美聯儲降息對全球金融資產的影響，可以從多個角度進行分析，包括資本流動、資產價格、市場情緒等。
從曆史數據來看，美聯儲降息對各類資產的影響存在顯著差異。在預計一年左右的降息過程中，以黃金為代表的貴金屬通常會受益。
匯豐晉信基金測算了過往降息周期中大類資產的表現，發現在過往5—9次降息周期中，黃金、權益資產相對取得了較高的正收益比例和相對不錯的平均回報。
其中，特定場景中黃金作為傳統的避險資產，在美聯儲降息預期下也迎來了新的機遇。金價在近期已經突破每盎司2500美元大關，創曆史新高。這一輪黃金上漲的背後，既有貨幣超發、通脹預期上升的因素，也有地緣政治風險加大的影響。
隨著美聯儲等全球主要央行實施量化寬鬆政策，貨幣超發現象日益嚴重。黃金作為對抗信用貨幣超發的有效手段，其價格自然水漲船高。尤其是在通脹預期上升的背景下，黃金的保值功能更加凸顯。
當前全球地緣政治風險依然較高，俄烏衝突、巴以衝突局勢不斷升級，持續引發全球避險情緒，或將進一步推動黃金價格走高。
飆漲
今年以來，現貨黃金價格持續大漲，截至目前，年內累計漲幅已超21%，成為2024年表現較好的大宗商品之一。受市場對美聯儲降息預期加強影響，黃金價格一度突破2500美元/盎司大關，再創曆史新高，現報2498.11美元/盎司。
從曆史數據看，黃金價格長期收益為正，波動與股票、債券相關性較低，是現代投資組合理論中重要的配置資產。
目前市場上關於黃金投資的工具非常多，其中以投資理財為目的的主要包括：現貨黃金（金條）、黃金ETF、紙黃金等，各自的優劣、適用的投資人群並不相同。
侃見財經對比發現，黃金ETF的投資優勢較為明顯，主要包括：
①便利性：通過證券賬戶購買黃金ETF非常方便快捷，也可以用基金賬戶購買聯接基金。
② 成本優勢：黃金ETF沒有印花稅，可T+0，且交易成本低，管理費和托管費合計僅0.6%，遠低於實物黃金的溢價成本（20-30元/克）。
③ 配置優勢：黃金ETF有助於實現資產配置，平滑股市波動，同時黃金ETF還有租賃收益計入基金資產。
在美聯儲即將開啟降息周期的關鍵時刻，投資者或許可以考慮通過黃金ETF進行黃金投資。
需要強調的是，上海金ETF黃金ETF及聯接基金，底層資產就是實物黃金、漲跌幅度和實物黃金等同。且相比黃金股類基金，費率較低；相比金條、紙黃金等，申購贖回方便，無實體金交易摩擦成本，交易便捷性較高，且費率低廉，起購門檻低，是場內外用戶投資黃金的省心之選。
中長期來看，上海金的牛市行情仍在持續，2018年—2023年年漲跌幅分別為3.31%、19.84%、14.91%、-6.01%、10.60%、17.11%。2024年以來，上海金的累計漲幅也達18.7%。
上海金是上海黃金交易所推出的定價合約。以人民幣計價的、在上海交割的、標準重量為1千克且成色不低於 99.99%的金錠。
需要指出的是，黃金並非無風險資產，其價格波動性相當於股票的60%，某些事件的發生可能導致黃金價格波動。建議投資者采用長期定投的方式，以實現合理的資產配置。
投資攻略
如果想要參與上海金ETF投資，侃見財經建議關注天弘基金旗下的上海金交易型開放式證券投資基金發起式聯接基金（簡稱“天弘上海金聯接”、代碼：A類014661、C類014662）。
從投資成本來說，目前黃金實物類基金的行業平均費率(管理費+托管費)在0.6%左右，天弘上海金ETF聯接的綜合費率（管理費+托管費）為0.3%，是便宜買黃金的好選擇。並且，天弘上海金相較於實物金來說成本也有優勢，更利於投資者跟上金價上漲的機會。
值得一提的是，該基金配置的基金經理——沙川，為投資領域的“老將”。
公開資料顯示，沙川具有12年證券從業經驗，擔任投資經理年限超過5年，2013年9月加盟天弘，曾任金融工程研究員，現任天弘國證生物醫藥指數型發起式證券投資基金基金經理、天弘中證食品飲料交易型開放式指數證券投資基金聯接基金、天弘中證醫藥100指數型發起式證券投資基金、天弘中證全指證券公司指數型發起式證券投資基金的基金經理。
據Wind數據顯示，截至目前，沙川在任管理基金數量達13隻，管理總規模達到208.08億元。
風險提示：文中觀點僅供參考，不構成投資建議。上海金2018年-2023年年漲跌幅分別為3.31%、19.84%、14.91%、-6.01%、10.60%、17.11%。黃金基金投資有風險，也可能虧損，基金的過往業績並不代表其未來表現，投資需謹慎。
