今年以來，美股的兩個主要驅動力始終是美聯儲降息預期與人工智能（AI）。美聯儲主席鮑威爾上周五在懷俄明州傑克遜霍爾舉行的全球央行年會上明確表示，政策調整的時機已經到來。這番言論基本被解讀為美聯儲曆史性的抗通脹行動畫上句號。市場普遍預計，美聯儲將在9月17日~18日舉行的下次政策會議上降低基準聯邦基金利率。
在美聯儲降息前景基本已無懸念的背景下，本周投資者關注點轉向英偉達二季度財報。該財報結果除了將影響自身股價外，還被認為是影響美股科技股和AI概念股整體後續走勢的絕對關鍵。
華爾街調高英偉達股價預期
英偉達將於美東時間8月28日盤後公布二季度財報，而8月以來，英偉達股價經曆了一場過山車般的行情：股價在8月5日跌破100美元，隨後反彈，截至上周收盤，重返129.37美元，單周漲幅為3.8%。
根據公開數據，華爾街分析師預計英偉達二季度的營收將為286億美元，同比增長112%。雖然與一年前250%的增長相比大幅放緩，但這將是英偉達連續第五個季度實現三位數增長。華爾街還估計二季度英偉達的每股收益（EPS）為64美分，去年第二季度為27美分。除了具體業績，關於新一代Blackwell芯片潛在延遲情況的更新表態，也將是投資者關注的焦點。
整體上，華爾街仍普遍看漲英偉達股票。截至上周四，66位分析師對該股給予買入評級，另有7位分析師建議繼續持有，隻有一名給予賣出評級。KeyBanc、花旗、高盛、匯豐紛紛在業績公布前重申對英偉達的樂觀態度。過去一年，英偉達股價上漲了180%，過去五年漲幅更高達近2900%。
韋德布什證券公司（Wedbush Securities）知名科技行業分析師艾夫斯（Dan Ives）將英偉達本周的財報稱為“科技行業多年來最重要的營收”。“世界上有一家企業是AI革命的基礎，它就是英偉達。AI教父黃仁勳擁有最佳的行業地位和有利位置，可以討論企業對AI技術的整體需求以及對英偉達AI芯片的未來需求。”在他看來，黃仁勳不會令市場失望，會推出新的“傑作”。
投行KeyBanc的分析師威赫（John Vinh）也認為，英偉達有望超越華爾街預期，重申對該股的“買入”評級，目標價為180美元。“第三季度Blackwell芯片出貨量的適度預期已經隨著Hopper訂單量的增加而得到滿足。”他在最近的一份研報中寫道，“我們預計英偉達將公布超出預期或者上調的業績，其中上行趨勢將受到對Hopper GPU的強勁需求的推動。”
花旗也重申了對英偉達的“買入”評級，該行分析師同樣預計“英偉達在財報會議中關於Blackwell的評論，將讓投資者對其2025年的強勁前景充滿信心，並推動該股創下52周新高”。
高盛分析師不僅重申對英偉達的“買入”評級，更將其列入“強力買入名單”。高盛分析師團隊表示，華爾街對大型科技企業的AI基礎設施支出仍持樂觀態度，相信“大型雲服務提供商和企業客戶需求強勁，英偉達在AI、加速計算領域的強勁競爭地位依然完好無損。”
匯豐銀行分析師李（Frank Lee）上周還將英偉達的目標價從135美元上調至145美元，並維持“買入”評級。他分析稱，在潛在的AI GPU需求的推動下，英偉達業績將繼續保持強勁，2025年AI超大規模資本支出趨勢以及潛在的AI需求保持不變。因此，“英偉達任何產品路線圖延遲對收益的影響都很有限”。匯豐預計英偉達第二季度的銷售額將達到300億美元，高於市場普遍預期。
或為AI概念股後續走勢的絕對關鍵
除了關注和看好英偉達本身的業績和股價前景外，分析師們還認為，英偉達二季報將整體帶動AI概念股，尤其是AI硬件、基礎設施類企業類股走出低穀。
著名美股科技投資者米克斯（Paul Meeks）近期發表評論稱：“英偉達的財報和業績指引將是AI基礎設施股交易的絕對關鍵。”過去三個月，科技巨頭亞馬遜（AMZN）、微軟（MSFT）和Alphabet（GOOGL）的股價均錄得下跌，Alphabet跌超6%，亞馬遜和微軟也均跌超3%。二線AI玩家也在努力重塑對投資者的吸引力。自7月中旬以來，AMD股價累計下跌逾16%，同期Marvell Technology股價也下跌近6%。行業人士稱，英偉達強勁的二季度業績和指引將是博通（AVGO）、英偉達芯片製造商台積電（TSM）和Arista Networks（ANET）後續走勢的關鍵。與英偉達一樣，這三隻AI概念股也接近買入點。
艾夫斯也稱，英偉達的強勁業績可能會重新點燃一些失去的勢頭。在他看來，AI派對才剛剛開始，市場正在或即將重現1995年的互聯網繁榮，而不是1999年的互聯網泡沫破裂。“黃仁勳預計將交出一份傑出季報，科技股和AI概念股走高的時機已經成熟。”他補充稱，“在過去幾周的財報季，微軟、亞馬遜和穀歌的雲計算數據和AI數據業務都非常強勁，這表明大規模的企業AI需求正在形成。而在英偉達GPU上每花費1美元，科技行業就可獲得8~10美元的額外收益。”根據公開的統計數據，英偉達目前占有高性能AI芯片市場80%~95%的市場份額。
高盛的股票策略師斯奈德（Ben Snider）也認為，伴隨英偉達公布二季度財報，“美股七巨頭的短期波動將趨於穩定” 。七巨頭即蘋果（AAPL）、Alphabet（GOOGL）、微軟（MSFT）、亞馬遜（AMZN）、Meta（Meta）、特斯拉（TSLA）和英偉達。根據他對對衝基金二季度末持倉報告的分析，對衝基金在二季度末自2022年初以來，首次削減了對美股七巨頭（除亞馬遜和蘋果）敞口。他稱：“這反映出投資者在進入第二季度財報季時麵臨的焦慮，他們認為七巨頭將受益於對AI繁榮的興奮，但也擔心本輪AI投資熱潮即將結束。”
隨後，8月5日~8月19日期間，伴隨股價從此前市場動蕩時期反彈，七巨頭總市值增加了逾1.4萬億美元。“我最近與包括對衝基金在內的客戶聊天發現，考慮到近期的拋售，他們認為以較低的估值重新購入他們偏好的科技股的機會已日趨成熟。因此，我對於大型科技股和AI概念股整體前景持審慎樂觀態度。”他稱，“誠然，與曆史相比，七巨頭的估值絕對不低，但仍比幾周前低，且未來幾個月內，我們暫時不會再收到另一份新財報。”
