茅粉事務所注：
十天前，《從多個渠道看動銷，茅台還有哪些隱藏風險點？》一文發布後，我曾在微信收到讀者用心編輯的很長一段文字，從茅台酒市場現狀、解決方案等方麵詳細地給出了看法，有數據，有推論，有邏輯。但當我詢問是否願意發布在公眾號之後，對方拒絕了，或許他認為這隻是自己的一點小看法。
在這件事情中，讓我感動的是，在這片小小的天地裏，有那麽多人堅持閱讀、評論，以及產生思考。
其實在很長一段時間裏，我要求自己發布出來的文字、表達的觀點要正確、要給大家帶來價值，這給我帶來了極大的創作瓶頸。後來跟很多茅粉交流才知道，比起正確的觀點，持續的分享更重要，因為每個人都有自己的判斷。
我想，茅粉事務所可以是我，也可以是每個關注茅台的人。這兩天，剛好一位茅粉朋友分享了他的思考，經過他的授權，今天將這些文字分享給大家。思考無謂對錯，歡迎大家在評論區對此表達自己的觀點。
昨晚在微信朋友圈看到“某位茅粉-寒天”分享的截止2024年8月21日大A的統計數據：跌破 2024年2月5日2635大底的個股比例為52.94%；跌破 2019年1月4日2440點大底的個股比例為46.20%；跌破2008年10月28日1664點大底的個股比例為30.08%。
春夏秋冬，周而複始，一年複一年，不得不感慨萬物皆周期的道法自然。在這個長期負和博弈的市場，整體市盈率及市淨率處於曆史低位的時候，否極泰來的時刻還有多遠呢？
處暑雜談，今天拋磚引玉，筆者簡要談談幾個投資、投機以及平時消費選擇時價格錨點的問題。
問題一：2024年6月13日，某位朋友問的問題：你覺得茅台酒會不會繼續下跌？（茅粉事務所注：6月中旬，飛天茅台酒價格急速下跌，散瓶最低跌至2080元/瓶）
即時回答：500ml的普茅，強支撐位在2200元、2000元。原因如下：
（1）以500ml為基準，100ml小茅官方定價約2000元/500ml，市場價約1900元/500ml，適合自飲，但商務宴請及送禮不適合。
（2）巽風375，官價1498元/瓶，約2000元/500ml，市場價約2100元/斤，由於適用於商務宴請及送禮，會影響到原本2500-2600的普茅價格，使得價差收斂。375ml、500ml的茅台酒會在2200元左右（折算為500ml）達到相對的平衡點。
（3）貴高速等平台承載著有黔貨出山的任務，1500元酒價+700元的特產獲得一瓶酒，特產真實價格按20-30%折算，即500ml的茅台酒成本在2000-2150之間。
基於以上幾個價格支撐，再加上市場傳聞的暫停自營渠道新增團購客戶申請以及廠家的控量，短期對中秋前會對價格有一定的支撐作用。
在茅台酒市場行情中，最大的問題有三個：
1、追漲殺跌，下跌趨勢形成，未扭轉。原件普茅最高價從3700跌到2700，股票從2500跌到1600；
2、地產涉及行業較多，40-50%的行業受影響，80%的民企老板舉步維艱，目前地產走的周期，和十多年前的煤炭的周期是類似的。地產穩了，股票、經濟、茅台酒都會站穩，這是需求端的問題。
3、茅台的股票，目前動態市盈率為20倍。今年及明年，營收及利潤增長15%，還是可以實現的。去年11月普茅出廠價969元提高到1169元，今年業績增長有保障。明年不排除去提高1499的零售價，後年產量會增產，前提是保證質量。廠家還是有儲備手段的，不排除會按2500-3000的每斤單價出企業家定製酒或封壇酒的茅台酒。二八原則而言，即使目前處於經濟的困難期，有錢的老板還是有錢的。從長線投資的估值角度，1200-1600元，茅台的股票，股息率在3-5%之間，是有安全邊際的。
問題二：有茅粉問，茅台酒是否會向房子一樣，跌得無人問津？
即時回答：
1、從曆史統計的角度分析，人均月工資的購買力約等於兩瓶500ml市場批發價茅台酒。
2、從供求關係分析，茅台廠家普茅按1億瓶銷售測算，自營渠道和專賣店經銷商渠道每年分別按5000萬瓶估算。假設自營店渠道的普茅有60%的退瓶率、經銷商渠道10%的消耗量，相當於每年至少喝掉3500萬瓶的普茅，剩下6500萬瓶的茅台酒作為社會庫存，每瓶茅台酒按2500元計算，相當於每年的茅台酒社會庫存市值是1625億，算近10年的社會庫存相當於16250億元。茅台廠家的措施，不至於讓市場的茅台酒形成堰塞湖。全國房子的市值最高時超過400萬億，最近2年價格持續調整，市值有所調整。從茅台酒社會庫存市值和房子市值的比較，一旦價格調整，流動性更強的茅台酒，變現速度還是快於房子。
3、股票、黃金、茅台酒、房子等，本質是商品，不管投資還是投機，最後還是得算投資回報率。投機而言，追漲殺跌再也正常不過。但茅台酒的價格，關乎貴州的GDP、稅收、就業，茅台酒價格的平穩、健康，是貴州政府及茅台廠家及茅台股東的一致訴求。因此，茅台酒的定價，涉及最大公約數的問題。
對於茅粉、企業家而言，購買茅台酒無非就幾個因素：（1）用酒需求；（2）資產的保值增值；（3）收藏愛好等。
個人建議：量力而行，按需購買，閑錢在酒價低位適量存部分茅台酒，屬於較優策略。至於無法判斷酒價高低點的茅粉，閑錢采取定投策略是較優策略。
問題三：為什麽巽風375ml茅台酒的批價目前是1530元（折算為500ml是2040元），500ml的茅台酒的批價是2450元，每500ml的差價超過400元？
即時回答：
1、經銷商經營茅台酒，獲利豐厚，有足夠的資金存酒。
2、500ml的茅台酒是專賣店老板利潤豐厚的單品，且經銷商多年經營有終端客戶資源，賣500ml的茅台酒比賣375ml的茅台酒利潤豐厚很多，專賣店不一定願意向自己的終端客戶推薦375ml的茅台酒。
3、黔貨出山的需求及任務，廠家對500ml的茅台酒有控貨穩價的動機。
4、巽風app的巽友，大部分沒有終端客戶，部分巽友沒有足夠的資金去存酒。
5、這個400元的價差，在經濟下行周期而言，考慮性價比的企業家，會購買巽風375ml茅台酒去宴請，從而實現開源節流的目的。一旦宣傳到位，最終的價差收斂，會使得巽風375ml茅台酒單價上升、500ml的茅台酒價格下跌，最終達到價差的動態平衡。
