鮑威爾明確表示，他對美國整體通脹回落至2%的目標有了更多信心，認為是時候調整貨幣政策了。這樣的表述被外界視為是美聯儲將在9月開啟降息的直接暗示。
鮑威爾還說，他將盡一切努力支持強勁的勞動力市場，同時在實現價格穩定方麵取得進展，美聯儲降息的時機和步伐將取決於數據、前景以及風險平衡。
“美聯儲傳聲筒”Nick Timiraos當天在社交媒體發文稱，鮑威爾在講話中表現出“全麵的鴿派”，這表明他的政策轉向已經完成。
鮑威爾講話後，美股三大股指集體走高，歐洲主要指數普遍上漲。
十年期美債收益率盤中回落超5個基點，國際金價盤中一度漲超1%；美元指數盤中跌幅擴大至0.5%以上，國際油價則擴大了盤中漲幅。
9月降息板上釘釘
近年來，美聯儲多次大幅加息，目前基準聯邦基金利率介於5.25%至5.5%之間。
目前，外界普遍預測美聯儲9月就會降息，美聯儲稍早發布的會議紀要似乎也證明這一點。
在7月的會議上，美聯儲連續第八次維持貨幣政策不變。不過，會議紀要顯示，“絕大多數”美聯儲官員表示，如果經濟數據繼續如預期般發展，“在下次會議上放鬆政策可能是合適之舉”，一些官員甚至認為7月份就有理由降息。
具體來看，19位美聯儲官員中有幾位認為在7月30日至31日的會議上降息25個基點是合理的，或表示“他們本可以支持這樣的決定”，其立場是基於經濟數據所反映出的通脹下降和失業率上升情況。“絕大多數”官員都認為，如果通脹數據繼續符合預期，那麽“在9月的下次會議上放鬆政策可能是合適的”。
根據會議紀要中的預測，美聯儲9月將首次降息，今年晚些時候至少還會再降息一次，明年將進一步放鬆貨幣政策。不過，幾乎所有與會者都表示，盡管有關通脹的新數據令人鼓舞，但還需要更多信息才適宜降息。
許多官員指出，美聯儲2%通脹目標麵臨的風險已經下降，充分就業目標麵臨的風險正在上升，而且“過遲或過少地放鬆政策限製可能會過度削弱經濟活動或就業”。一些官員警告稱，勞動力市場進一步鬆弛“可能會演變為更嚴重的惡化”。
隨著越來越多的證據表明通脹正在降溫，市場對美聯儲下月降息的預期也在不斷加強。美國7月消費者價格指數（CPI）同比增長2.9%，時隔三年再次回到3%以下，剔除波動較大的食品和能源成分後核心CPI上漲了3.2%，創2021年4月以來最小漲幅。
與此同時，勞動力市場愈發疲軟。美國勞工部近期公布的非農就業修正數據顯示，在截至3月的12個月裏，雇主增加的就業崗位可能比之前預期少81.8萬個，引發市場擔憂。
在會議紀要和就業報告修正數據公布後，交易員增加了對美聯儲9月份降息幅度的押注。根據芝商所（CME Group）的FedWatch工具，會議紀要公布當天，交易員預計美聯儲下次會議上降息50個基點的可能性約為39%，高於前一天的29%；而降息至少25個基點的可能性幾乎是100%。
“軟著陸”預期仍早
在全球央行年會開幕之前，尼克·蒂米羅斯就撰文稱，鮑威爾演講應會保持政策彈性。
他表示，美聯儲接下來有兩條路：一是每次例會降息25個基點，二是8月非農就業數據若與7月一樣糟，不排除直接降息50個基點。
尼克還認為，過去兩年鮑威爾甘冒經濟衰退的風險也堅決要擊退通脹，如今有望在不拖累經濟的前提下戰勝通脹，接下來幾個月是關鍵。若成功讓美國經濟“軟著陸”，那足以讓鮑威爾入列央行名人堂。
GlobalData TS Lombard經濟學家柏金斯（Dario Perkins）也表示，如果避免類似上世紀70年代通脹失控的慘狀，還完美實現“軟著陸”，那將是鮑威爾史上最輝煌的時刻。
從技術上講，經濟衰退需要連續兩個季度的經濟收縮，美國經濟還未出現這種情況。而由於一些樂觀數據的出現，美國經濟“軟著陸”預期正在逐漸升溫。
不過，現在判斷美聯儲是否已經實現“軟著陸”還為時過早。
盡管消費者價格指數的穩定水平高於預期，但美聯儲更看重的個人消費支出價格指數仍沒有完全回到2%的目標。人們仍對某些行業，如住房、運輸成本、能源成本，引發的通脹感到擔憂，美聯儲仍需保持警惕。
除此之外，疲軟的就業數據暗示了更廣泛的經濟放緩。每周首次申請失業救濟人數是衡量勞動力市場壓力的一個更及時的指標，但這一數據一直呈上升趨勢。截至8月10日當周，續請失業救濟人數小幅上升至186.3萬人，仍處於2021年11月以來的最高水平。雇用了接近50%的美國勞動力的小企業往往首先感受到高利率的壓力，這些企業也一直在削減招聘計劃。
一係列前瞻性指標也表明經濟勢頭並不樂觀。自4月份以來，製造業新訂單指數一直處於收縮區間。近期的估算還表明，疫情期間帶來的過剩儲蓄已經枯竭。現在每年支出的增長速度快於收入的增長速度，這並不可持續。此外，信用卡拖欠率已超過2020年之前的水平。盡管家庭支出強勁，但其中大部分都用於非自由支配項目，包括高租金、公用事業和醫療保健。
新興市場資產前景改善
在美聯儲降息和美國經濟“軟著陸”的預期中，資本風險偏好出現轉移。專家預測新興市場債務前景將有所改善。美元走軟，加上融資條件限製較少，可能有利於一些新興國家的政府債務。
摩根大通資產管理公司（JPMorgan Asset Management）、M&G Investments和英傑華（Aviva Investors）等投資者紛紛增持了新興市場債券。盡管一些基金經理警告稱，如果美國經濟衰退的擔憂再次浮現，投資者可能會撤資，但其他人則預計美聯儲將逐步放鬆貨幣政策，這將增加發展中國家高收益資產的吸引力。
摩根大通駐倫敦的新興市場債務全球主管Pierre-Yves Bareau管理著520億美元的新興市場債務，他認為新興市場債券今年有望實現兩位數的回報。
他指出，400個基點的利差對投資者來說具有吸引力，但這並不是危機時期的利差。
Pierre-Yves Bareau正在“更多地參與”亞洲市場。他的基本預測是，隨著經濟放緩和美聯儲的降息，美國將避免衰退，投資者將從新興市場創曆史新高的收益率中受益。他認為，發展中國家為那些過度依賴美國市場的投資者提供了實現投資組合多元化和獲取回報的途徑。
Federated Hermes Limited新興市場投資主管James Cook則認為，隨著美聯儲傾向於首次降息，預計多家發達市場央行（日本除外）也會跟進，從而導致全球融資狀況有所緩解。此外，美元兌一籃子其他貨幣開始走弱。隨著美國嚴重衰退的風險消散，以及美聯儲行動變得“鴿派”，美元應該會繼續走弱。
他表示，“這對幾個新興市場經濟體，特別是中國來說將是積極的。土耳其和南非等歐洲、中東和非洲經濟體也將受益於美國利率和美元的溫和調整。土耳其的通脹正在逐漸正常化，而南非的經濟也將受益於貴金屬的上漲。巴西、墨西哥和智利等拉丁美洲經濟體的實際利率較高。如果財政狀況仍然受到控製，各自央行就有空間跟隨美聯儲大幅降息。東南亞經濟體也將受益於寬鬆的貨幣政策。除了宏觀和貨幣政策形勢外，新興經濟體也有其獨特的驅動因素。例如，韓國的企業‘增值’計劃、中國的國有企業改革和房地產穩定。印度將繼續穩步前進，重點關注基礎設施、就業和改革。”
