絕味食品半年報還沒有披露，但是這家公司已經陷入“多事之秋”。
當4萬多名股東翹首以盼，希望絕味食品能夠交出一份不錯的成績單時，沒想到卻先等來了一紙公告。
8月15日收盤後，絕味食品發布公告稱，因公司涉嫌信息披露違法違規，根據相關規定被證監會立案調查。消息一出輿論嘩然，次日絕味食品直接以跌停開盤，隨後全天封死在跌停板上，收盤時跌停板上仍有超過21萬手的賣單等待著賣出。
最近兩年，絕味食品頻頻受挫，不但麵臨著業績增長所帶來的壓力，對外投資上也幾乎顆粒無收，股價更是一路下行。截至8月16日收盤，絕味食品股價報收13.22元/股，總市值僅82億。和最高點106.13元/股相比，絕味食品的股價已跌去八成，市值則縮水576億。
毫無疑問，如今正是絕味食品的“至暗時刻”。雖然是鹵味巨頭，但現在鹵味食品市場的競爭越來越激烈，絕味食品還能熬過這個多事之秋嗎？
深陷增長困境
對於絕味食品而言，突然出現的“黑天鵝”，無疑給即將披露的中報業績蒙上一層“陰影”。
但實際上，即便沒有這一個突發的利空，絕味食品的中報業績預期也不高——因為其很早就已經出現了增長瓶頸。
根據財報顯示，一季度絕味食品分別實現營收和淨利潤16.95億和1.65億，營收和淨利潤增速分別為-7.04%和20.02%，這也是自2020年疫情以來，絕味食品再度出現一季度營收下滑的情況。拉長周期來看，過去幾年絕味食品的業績增速明顯下滑，尤其是營收方麵，2020—2023年絕味食品的營收增速分別為2.01%、24.12%、1.13%和9.64%，要知道過去絕味食品的營收增速基本都在25%以上。
絕味食品業績增長放緩背後，實則是其擴張模式已經麵臨“天花板”了。據資料顯示，決定鹵味行業營收增長空間的因素主要有兩方麵：一是門店擴張數量；二是單店的收入。自從成立以來，絕味食品在擴張上一直采用加盟製，把一部分利潤讓給加盟商。這種模式的好處是可以在短時間內跑馬圈地，賺規模的錢。截至2023年上半年，絕味食品在全國已經有1.6萬家門店。
然而，門店數量不可能無限增長。按照此前天風證券的研報顯示，絕味鴨脖在全國範圍的滲透率基本在12%左右，最高能達到20%以上，其預測在全國範圍內，絕味食品未來開店數量約為 25234 家，開店總數共計38000+家門店。若最終開店總數能達到3.8萬家，絕味食品的門店數量最多也隻能夠再增長約1.5倍左右，在已經擁有了相當規模的情況下，絕味食品門店數量的增長空間已經相當有限了。
再看單店收入方麵。從財務數據來看，絕味食品鹵製食品銷售一項的營收增長已經明顯放緩。2023年鹵製食品銷售的營收為60.5億，而2021和2022年分別為57.34億和56.5億，2022年該項營收不增反降，2023年雖然再度實現了增長，但增速卻隻有7.1%。由於門店數量是一直在增長的，換而言之，雖然門店數量越來越多，但絕味食品的單店收入也可能被“攤平”了。
再看利潤方麵。和大部分食品加工行業相同，鹵製品行業的主要成本也是原材料。據財報顯示，鴨副等原材料是絕味食品最大的成本項，占到總成本的七成以上。過去一段時間以來，鴨副等原材料價格飆升，截至2023年四季度，絕味食品鹵製食品銷售一項的毛利率隻有27.86%。當然，鴨副等原材料的價格在未來也有下調的可能，但目前飼料價格居高不下，即便未來鴨副等原材料的價格回落，空間也不會太大。
整體而言，絕味食品目前想要繼續依賴門店擴張推動業績增長已經十分困難，因此絕味食品的另一項業務——對外投資顯得格外重要，但如今隨著這一則利空消息的出現，對絕味食品的對外投資業務也可能會產生深遠影響。
投資業務“難了”
實際上，絕味食品的老板戴文軍很早就意識到，通過加盟製來擴充門店的方法，終究是有“天花板”的。
所以，戴文軍在絕味食品上市之前就已經成立了網聚資本，在發展絕味食品的同時，也開始對鹵味、調味品、輕餐飲等產業進行投資，這樣做的目的自然是為打通產業上下遊，在穩固鹵味品市場份額的同時，也可以尋找是否有新的增長曲線。
據媒體統計，近十年來絕味食品先後參股了幾十家公司，具體投資的公司中，既包括和府撈麵、千味央廚、幸福商城、幺麻子等知名餐飲及調味品牌，也包括江西阿南、江西鮮配等冷鏈配送企業，還有廖記棒棒雞、長沙顏家、福州舞爪、鹵江南等同類鹵味食品公司。
而從財報來看，截至今年一季度，絕味食品的長期股權投資高達24.94億，同期非流動資產合計為64.92億，長期股權投資占非流動資產的比例為38%。可以看到，絕味食品在對外投資上已經投入了不少資金，但可惜的是——這些投資並沒有太大的收獲。
回看絕味食品曆年財報，2016年以來，公司對聯營與合營企業的投資收益僅在2017年和2019年為正值，其餘時間皆為虧損，2020—2022年最慘，合計虧損近3億元。而在今年一季度，絕味食品的投資收益為-1429萬，2023年的投資收益則為-1.165億。
對於絕味食品而言，通過自身實力來幫扶已投資的企業，再推動其快速發展的想法固然是好的，但無奈近幾年餐飲市場並不景氣。
數據顯示，截至2024年6月30日，國內餐飲相關企業注銷、吊銷量達到驚人的105.6萬家，直逼2023年全年數據。在這樣的大背景下，即便絕味食品的實力再強大，終究也很難跟行業趨勢相“抵抗”。而且，如今絕味食品又被證監會立案調查，股價也是接連下挫，相較最高點已經蒸發了八成，本來對外投資的資金就是融資和減持得來的，資本市場的受挫或許會讓絕味食品也很難再有精力考慮對外投資業務了。
整體而言，絕味食品的處境本就艱難，如今被證監會立案調查更是雪上加霜。從機構的持倉來看，大資金對絕味食品的前景也並不看好，截至今年一季度，絕味食品的全部持倉機構為21家，持倉股數為3.392億股，相較於去年同期減少了6788萬股，下降比例高達9.77%。
對於絕味食品而言，現在正是其成立以來的“至暗時刻”，但很顯然，絕味食品想要熬過這段艱難時期並不容易。
