伯克希爾-哈撒韋(BRK.A, BRK.B)周三（8月14日）盤後公布了13-F持倉報告，其中最令人感到意外的信息是該公司在第二季度新建倉了美妝零售商Ulta Beauty (ULTA)。
2024年迄今為止，Ulta Beauty下跌了32%，是標普500指數中表現最差的成分股之一，不過，過去這隻股票的表現一般都還不錯，截至第二季度末，伯克希爾持有約69萬股Ulta Beauty的股票。
周三盤後交易中，Ulta Beauty上漲了14%。
William Blair分析師迪倫·卡登(Dylan Carden)理解為什麽Ulta Beauty吸引了巴菲特，他說：“尤其是在你把這隻股票視為一項價值投資的情況下，從市盈率這個指標來看，這隻股票的估值正處於很長一段時間以來的最低點。”
作為對比，卡登指出，Ulta Beauty的市盈率在10倍至13倍之間，和Nordstrom Inc. (JWN)的市盈率相近，但是，Nordstrom的市場份額正在下降，有可能不得不關閉一些門店，而Ulta Beauty不存在這樣的問題。
卡登在談到伯克希爾的策略時說：“遭受重創、具有競爭優勢、自由現金流收益率高、管理層優秀、關注股東回報的公司似乎是伯克希爾近年來願意投資的那類公司。”
今年3月，Ulta Beauty宣布了一項20億美元的回購計劃，截至5月4日還有1.8億美元的股票有待回購。卡登認為，該公司可能會在今年晚些時候宣布派發股息。
今年Ulta Beauty股價承壓的原因之一是競爭對手絲芙蘭(Sephora)的一些新動作，絲芙蘭在科爾士百貨(KSS)開設了大約1000家“店中店”概念店。D.A. Davidson分析師邁克爾·貝克(Michael Baker)指出，雖然Ulta Beauty在“大眾”類別的市場份額仍在上升，但絲芙蘭的這些新動作對Ulta Beauty在高檔產品類別的市場份額增長勢頭帶來了壓力。
Ulta Beauty橫跨“大眾”美妝產品和知名品牌的獨特地位是貝克看好這隻股票的原因之一，他認為，絲芙蘭“史無前例地”進駐科爾士百貨的做法現在基本上已經結束，這意味著Ulta Beauty市場份額承壓的時期已經過去。
貝克說：“長期以來，Ulta Beauty一直是一隻很棒的股票，今年進入了‘減速帶’，但這似乎隻是暫時現象。”
William Blair卡登還認為，絲芙蘭的典型客戶和科爾士百貨的典型客戶之間的“同心圓非常小”，這也是他不太理解這種合作關係的一個原因，此外，卡登認為Ulta Beauty的競爭地位比在科爾士百貨裏的絲芙蘭門店要好得多，因為現在還不清楚五年後科爾士百貨這樣的百貨商店是否還會存在。
和卡登一樣，D.A. Davidson的貝克也看到了投資Ulta Beauty如何符合巴菲特的優先考慮，他指出，Ulta Beauty身處一個具有理性競爭動力的強勁市場，該公司高管一直以善於管理資本而聞名。
Ulta Beauty一直被列在D.A. Davidson的Best-of-Breed Bison選股清單上，這份清單以巴菲特的投資哲學為藍本，入選的是分析師們認為擁有可持續商業模式的公司。
貝克說：“估值指標必須有吸引力。”他在研究Ulta Beauty的貼現現金流的現值時看到了這隻股票的吸引力，他說：“隨著時間的推移，Ulta Beauty的價值會上升”。
貝克對Ulta Beauty的評級為“買入”，卡登給出的評級為“跑贏大盤”。
伯克希爾的13-F報告顯示，截至第二季度末，巴菲特持有的Ulta Beauty股票價值2.663億美元。
第二季度伯克希爾大幅減持了蘋果(AAPL)，這在人們的意料之中，不過，除了建倉Ulta Beauty，還有其他一些比較有意思披露，其中包括增持西方石油(OXY)和Sirius XM Holdings Inc. (SIRI)，以及減持雪佛龍(CVX)。
截至6月30日，伯克希爾持有2.553億股西方石油股票，相比之下，截至3月底為2.48億股。第二季度末伯克希爾持有1.329億股Sirius XM股票，高於上一季度的3670萬股。
截至第二季度末，伯克希爾持有1.167億股雪佛龍股票，低於第一季度末的1.210億股。
巴菲特此前披露，伯克希爾在第二季度清倉了派拉蒙環球(PARA)，第二季度對蘋果的持倉減少了50%。
13-F持倉報告包含截至最近一個季度末的持倉信息，但不提供有關交易確切時間的信息。投資者從最近的Form 4文件中得知，截至8月1日，巴菲特已將美國銀行(BAC)的股份減持至約9.424億股，但13-F顯示巴菲特持有的美國銀行股份仍為10.2億股。
