建國以來最低，準備進入存款“零利率”時代

不想投資，也不想消費？那就把存款利率“打下來”！這操作，全世界都通用。

很多人還沒有注意到：

我們如今的存款利率，已經是建國以來的最低水平，而且還在不斷下降。

然而，全國人民存在銀行裏的錢，卻還是越來越多。

今年上半年，人民幣存款繼續增加11.46萬億，其中住戶存款增加9.27萬億。住戶存款餘額再創曆史新高——147.48萬億。

平均一下，全國人民人均存款餘額，已經超過10萬塊了。

圖源：說財貓

簡單算一算，從2020年1月到現在，四年時間裏，中國人多存了61.38萬億！

為什麽一邊是存款利率瘋狂下降，另一邊人們卻還在拚命存錢？

為什麽全世界來看，存款都在走向“零利率”，甚至“負利率”？

你準備好，迎接一個存款“零利率”的時代了嗎？

1996年的夏天，如果你走進銀行，會看到五年期整存整取的利息，可能高達14%左右。1萬塊存上5年，到手利息高達——7000元。

今天呢？

同樣的存款方式，5年後，你隻能拿到1000元利息。

許多主流的銀行，就算是五年期整存整取，存款利率也已經下降到2%。就算你走遍全國幾千家銀行，也不可能找到在3%以上的五年期存款利率。

今年隻要再降一次利率，五年期存款利率就要擊穿2%，史無前例地進入「1時代」了。

靠吃利息就能躺平的年代，已經一去不複返。

30年前，我們學著習慣13.86%

10年前，我們學著習慣4.75%

近幾年，我們學著習慣2%

利率大步往下降的趨勢，不是短時間形成的。

這種勢頭從十幾年前就開始了，一直持續到如今，其間大動作頻出，完全沒有回頭的跡象。

目前，1年期存款利率維持在1.45%左右，3年期和5年期存款利率則維持在2%上下。

存款利率下調，帶來的最直接的結果，就是利息大大減少。

存錢，變成一件越來越不劃算的事。

這麽多年，利率一直往下降，央行到底是想幹什麽？

答案很簡單，利率下調是央行主動調控市場時最常用的政策工具之一。最近幾輪下調，中長期固定存款利率的下調幅度往往是最大的。最直接的目的，就是：

把國民儲蓄率打下去，讓民眾把錢拿出來消費或者投資，以提振經濟。

伴隨著貸款利率的下調，存款準備金率也在2023年9月和2024年2月兩次下調。

這也是希望企業多從銀行借錢，擴大投資，把市場上的水攪活。

存款利率不斷下降，效果好不好呢？

從目前來看，沒有徹底見效。

尤其是2023年，經濟在複蘇，居民存款竟然還暴增將近20萬億，存款熱情不減反增。

說明什麽？全民都在去杠杆，減少負債，增加存款。這是一個短期內很強烈的情緒。

想要扭轉預期，絕非一朝一夕之功。

最近，我們又再一次見證了曆史。反映企業和個人手頭現金、活期存款的指標——狹義貨幣總量M1的增速，出現了“三連降”：

4月，M1增速同比下降1.4%，創有記錄以來第二次負增長

5月，M1增速同比下降4.2%，創有記錄以來首次連續2個月負增長

6月，M1增速同比下降5%，創有記錄以來首次連續3個月負增長，曆史罕見

說明什麽？

擴張欲望並不強烈，大家都不肯加杠杆，大量活期存款轉為定期。

代入一下，其實也不難理解。

股市和房市波瀾不驚（高情商說法），那就繼續存著唄。至少存在銀行裏的錢，不會突然腰斬吧。

麵對節節攀升的存款總額，央行會怎麽做？存款利率繼續下降，就成了大概率事件。

對於央行來說，什麽時候讓利率停止下降乃至回升，取決於政策效果是否顯著。

什麽時候症狀好轉，就什麽時候減少藥量。這是在全世界央行都通行的調控邏輯。

比如，2001年美國互聯網泡沫破裂，納斯達克指數暴跌75%時，美聯儲就果斷出手降息。在短短一年內，就將聯邦基金利率從6.5%的水平，急速降至不到2%，以挽救危局。

到2004年，市場回暖，聯邦基金利率再次回升，完成一次閉環操作。

圖源：美國聯邦儲備局

可見，央行結束利率下降的前提，是積極且持續的市場反饋。

既然如此，那麽是否意味著，我們的存款利率，也有可能降到“零利率”的水平呢？

從全球各國的操作來看，並不是沒有這種可能。

畢竟，世界上不少主要經濟體，都已經出現了“零利率”現象。

2008年，美國陷入次貸危機時，美聯儲就曾讓聯邦基金利率無限逼近零利率，在0.25%的利率水平上維持了大約7年，直到2015年才逐漸上調利率。

無獨有偶，歐洲央行在應對歐債危機時，也曾讓歐元區國家齊齊邁入零利率時代，並停留了很長時間。

2014年6月，歐洲央行甚至宣布實施負利率政策，將存款利率下調至-0.1%，成為最早吃「負利率」這個螃蟹的主要經濟體。

這種操作讓全球經濟觀察者驚呼：歐洲央行要帶領所有歐元區國家，先一步進入深水區了。

所以，負利率到底意味著什麽？

意味著普通人在銀行存錢，不但拿不到利息，甚至要支付給銀行利息——相當於“保管費”。

你存1000歐元進去，取出來可能就隻剩下999歐元了。

不過，銀行也不會感謝你交了一筆錢，因為銀行可能要給央行更多錢。

為了避免支付利息，各家銀行都會傾向於將資金借出去，企業和個人也會傾向於把錢取出來。

更進一步地說，負利率政策意味著本幣貶值。

簡單來說，負利率會導致在本國存款或持有本幣資產的成本提高，從而促使投資者在海外尋求收益更高的投資機會，進而導致資本外流。

於是，對外幣的需求增加，外幣相對本幣升值，也即本幣貶值。

在亞洲國家，對“零利率”甚至“負利率”的體會，沒有比我們的鄰國日本更深的了。

上世紀90年代初，日本的經濟泡沫破裂，就此走入「失去的三十年」。通貨緊縮時代很快在日本降臨，緊隨其後的，就是負利率時代。

1995年，日本施行了力度空前的低利率政策，基準利率下調至0.5%。

但效果並不顯著。到1997年，多家日本銀行宣告破產，日本走出泥潭的希望直接被澆滅。

“零利率”政策，就在1999年出台，不久後日本又首創量化寬鬆政策，日本央行直接下場買入國債。再然後，次貸危機和福島事故讓日本經濟元氣大傷。

2016年，日本央行宣布進入“負利率”時代。

這些讓旁觀者捏一把汗的大膽政策，日本是一個又一個地往外拋，但最後基本都收效甚微。

日本央行都狠下心開閘，進行了舉世罕見的大放水，錢卻在資本市場裏打轉，沒有流入實體經濟的口袋。

日本「失去的三十年」，就是一個信心不足的漩渦。

不過，中國的情況又有很大的不同。我國央行向來以穩健著稱。

即使不斷下調利率，我國央行也會把時間周期拉長，並通過各種途徑向市場放出信號，穩定市場預期。

畢竟，央行的一舉一動都會引起市場的廣泛關注，對市場預期的影響是至關重要的。

現在，中國的存款利率大體上還在「1時代」，零利率、負利率為時尚早。

隻不過，從未雨綢繆的角度來考慮，麵對不斷下降的存款利率，個人依然還是可以早做準備。

摸著日本的石頭過河，有什麽啟發呢？

日本維持了很長一段時間的零利率，負利率時代也持續了8年。

雖然日本央行設計了一套複雜的利率規則，讓儲戶不至於虧到一分錢也不願意存，但各家銀行也確實都被逼著拚命往外放貸。

在這樣的大環境下，日本的企業和個人是怎麽做的？

先看企業。當時許多日本企業都放棄了擴張，轉而用借來的低息貸款還債。

同時，他們不約而同地選擇了：出海。

此外，由於負利率政策導致日元進一步貶值，日本企業開始大規模投資外幣和外國資產，從而分散其投資組合的地域和貨幣風險，降低對單一市場的依賴。美債，就是日本企業最偏愛的資產之一。

簡而言之，日本企業在積極償債的同時，努力去海外尋找新的機會。

日本如今巨量的海外資產，以及美債第一持有國的地位，就是這麽來的。這種經驗，值得參考。

再說個人。

在經濟持續增長的時代，個人通過投資獲得高收益的可能性是比較大的，因為經濟快速增長往往伴隨著通貨膨脹。

隨著通貨膨脹率的上升，債務會被稀釋。長期來看，投資者最終獲得的收益，可能遠超債務的成本。

但在如今這個利率持續下降的時代，個體投資者就必須轉換策略了。

首先，避免過高的杠杆。用如今的低息貸款，償還過去的高息債務，置換也不失為一種良策。

其次，維持資產配置的平衡。既保留一定比例的“安全資產”，也維持一定比例的高波動性資產，在經濟震蕩之間，都有騰挪的餘地。

再有，關注海外投資機會。

在負利率年代，外幣賬戶有更高的存款利率，很多人都會時刻保持著對外匯市場和外國債券的關注。

總之，普通人麵對低利率時代，絕不能把目光局限在一城一池。警惕高杠杆，放眼大世界，才有可能跑贏同時代的人。

曆史不會完全重複，但領先時代的人總是能從曆史中學到點什麽。