出手了，新一輪存款利率調降的起點或正式形成

北京時間7月25日周四淩晨，據中國工商銀行網站，工行下調存款掛牌利率。值得注意的是，掛牌利率是銀行在其官方網站上公布的存款利率，實際執行利率可能不等於掛牌利率。

其中，工行下調一年期、兩年期、三年期和五年期人民幣定期存款利率至1.35%、1.45%、1.75%、1.8%，此前分別為1.45%、1.65%、1.95%、2.00%。這等於一年期定期存款利率下調10個基點，兩年、三年和五年期均下調20個基點。

而北京時間24日周三晚間據每日經濟新聞透露，某大行將於7月25日下調存款掛牌利率，“其中活期下調5個基點，1年期及以下下調10個基點，2年期及以上下調20個基點。”

該報道還稱，“該行官網顯示，其最近一次掛牌利率調整是在2023年12月22日，其中活期利率0.2%，三個月為1.15%、半年為1.35%、一年為1.45%、二年為1.65%、三年為1.95%、五年為2.0%。”種種跡象似乎都與工商銀行淩晨的行動一致。

在工商銀行之後，另一家國有大行農業銀行也宣布下調存款掛牌利率，一年、二年、三年和五年期人民幣定期存款利率降至1.35%、1.45%、1.75%、1.8%，此前分別為1.45%、1.65%、1.95%、2.00%。這等於一年期下調10個基點，兩年、三年和五年期均下調20個基點，與工行行動相同。

而在7月22日本周一，市場迎來了年內第二次降息。央行授權的全國銀行間同業拆借中心公布，即日起1年期和5年期以上LPR雙雙下降10個基點。

周三還有北京商報的消息稱，交通銀行將三年期定期存款執行利率由2.6%下調至2.5%，當時中、農、工、建、郵儲等其他五家國有大行暫未進行調整，“三年期定期存款利率仍執行2.35%標準。執行利率指的是銀行經過調整後決定的最終存款利率，與掛牌利率有所不同。”

不過隨後有媒體發現，交通銀行在本周“降息組合拳”之後率先下調的是北京、上海等地三年期存款利率，雖然打響了“大行第一槍”，但並不意味著新一輪存款利率下調正式開啟，僅為區域性調整存款利率的動作，且調整的節奏和幅度不一。

然而，在最新工行和農行全麵下調存款掛牌利率的行動官宣之後，由國有大行領銜的“存款掛牌利率集體下調”趨勢似乎已完全成型，其實這也符合分析師的預期。

例如，中泰證券銀行業首席分析師戴誌鋒便指出，從近期LPR以及存款利率的調整來看，“央行每下調LPR兩次，接著大行就會下調掛牌存款利率兩次”，一方麵負債端適配資產端下調，同時也為資產端進一步下調打開空間。2024年以來，央行已下調兩次LPR，但大行掛牌利率在2024年以來仍未下調，從以上規律看，掛牌存款利率調降或在近期可期。

公開資料顯示，自2022年存款利率市場化調整機製建立以來，商業銀行存款掛牌利率已經集體下調了四輪，雖然中小銀行與國有大行在節奏上有一定時滯，但整體趨勢不變：總結來看，國有大行集中調整存款掛牌利率，往往被視作新一輪存款利率調降的起點。上一輪集體下調存款利率發生在去年12月22日，工、建、中、農、郵儲等多家國有大行調整存款掛牌利率，帶動多家全國性股份製銀行、中小銀行集體跟進調整。

另據中國基金報，近期，雲南、廣西等地的中小銀行開啟補降存款利率，調整的產品類型不僅包含三年、五年期等中長期存款，還包含多種中短期存款，存款利率降幅在5至40個基點，但這不屬於新一輪存款利率調降的起點，隻是跟隨上一輪中小銀行存款“降息”的延續及補降。

目前，市場的共識預期是：銀行存款利率仍有下調空間：整體來看，盡管近年來我國商業銀行的存款利率已經多次進行調降，但基於當前銀行業仍普遍麵臨淨息差壓力等問題，市場認為後期存款利率下調仍存在一定空間。

例如，光大銀行金融市場部宏觀組研究員周茂華指出，近年來，宏觀經濟波動、銀行持續讓利實體經濟，金融資產價格波動等因素影響，銀行淨息差持續收窄，部分銀行壓力較大，同時國內存款市場存在結構失衡：”部分銀行正充分利用存款利率市場化調節機製，為存款進行合理重定價，一方麵，能夠緩解淨息差壓力，增強銀行經營穩健性，另一方麵，也為銀行進一步降低實體經濟融資成本拓展空間。而新一輪存款‘降息’仍將保持大行率先調整、中小銀行梯次跟進的方式，以確保存款市場平穩有序。不過，存款利率下調的幅度預計會相對保持溫和。”

光大證券金融業首席分析師王一峰認為，本輪LPR降息後，或為後續開啟新一輪存款利率下調周期，從而帶動存貸款廣譜利率整體走低。興業銀行首席經濟學家魯政委也稱，考慮到穩息差，在優化LPR報價的同時，進一步下調存款利率仍有必要。東方金誠首席宏觀分析師王青表示，7月LPR報價下調，根據存款利率市場化調整機製，銀行存款利率要與1年期LPR報價和10年期國債收益率掛鉤，這意味著接下來銀行存款利率將全麵啟動新一輪下調，有助於穩定銀行淨息差。

另據券商中國，周二早盤時，工商銀行、中國銀行、長江電力等大盤權重股集體創出曆史新高，其中，工商銀行去年漲近20%，今年漲幅也接近35%，中國銀行更是連漲三年。分析人士解讀銀行股大漲時稱，傳聞存款利率將調降，市場預期銀行利差或穩定：“分析人士認為，周一銀行股殺跌是因為央行降息，大家預期銀行利差會收窄所致。而周一盤後，關於存款利率將調降的消息再度傳出，市場的預期因此發生變化，銀行利差可能會保持穩定，因此引發了周二銀行股的上行。”

具體來說，7月23日銀行板塊逆勢上漲，板塊漲幅達0.68%，齊魯銀行領漲銀行股，漲幅為4.02%；緊隨其後的是工商銀行，漲幅2.91%；中國銀行、農業銀行、渝農商行、建設銀行漲幅均在2%以上。其中，工行、農行、中行等多隻銀行股股價再創曆史新高。