淨利潤暴跌8成！良品鋪子打價格戰也不行了？

一年走過一半，許多上市公司也相繼披露了上半年的業績。

7月10日晚， “高端零食第一股”良品鋪子發布業績預告，讓人大跌眼鏡！業績預告顯示，良品鋪子預計2024年半年度實現歸屬於上市公司股東淨利潤2100萬元~3000萬元，同比減少84.15%~88.91%。

淨利潤大跌了8成！而扣除非經常性損益後的淨利潤，更是同比減少了87.07%~94.34%！

值得注意的是，在業績預告發布的前一天，良品鋪子還被湖北省通信管理局通報，其APP涉嫌違規收集個人信息。

良品鋪子，究竟是怎麽了？

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“史上最強降價”，大幅影響毛利

從良品鋪子的業績預告披露，此次淨利潤的大跌，主要是公司降價策略影響了毛利。

事實上，良品鋪子這次的淨利潤下滑，在外界的意料之中。

去年年底，良品鋪子新任當家人楊銀芬甫一上任，就提出了一係列的改革，其中最主要的措施，就是宣布將實施17年來最大規模降價：300款產品平均降價22%，最高降幅45%，讓良品鋪子回歸鄰家形象。

這波“史上最強降價”引起外界嘩然。要知道，其2021年、2022年的銷售毛利率也隻有27.57%和26.77%，也就是說，良品鋪子這次降價，已經無限逼近成本線了。

毛利率下降，勢必會影響良品鋪子的盈利能力，導致淨利潤的大幅下滑。結果也不出所料。

2023年，良品鋪子營收80.46億元，同比下滑14.76%，歸母淨利潤1.8億元，同比大幅下滑46.26%。2024年一季度，良品鋪子總營收為24.5億元，同比略有提升，可見降價策略確實止住了營收下滑的趨勢。但其淨利潤卻同比下滑57.98%至6248萬元，跌幅還在持續擴大。

良品鋪子盈利能力也在持續惡化。2024年第一季度，良品鋪子的毛利率為26.43%，較2015年大幅下滑6.3%，創下有財務披露數據以來新低。2023年的銷售淨利率更是跌到了2.23%，同比下滑了37.05%；2024年第一季度的淨利率為2.54%，同比下滑了59.27%。

而另一邊，其銷售費用卻並沒有隨著降價而減少。2024年第一季度財報顯示，良品鋪子的營業成本相比去年同期還在上升。其中，銷售費用為4.27億，相較上一年同期的4.05億，增加了5.4%。而研發費用卻隻有495萬，同比下滑了61%。

值得注意的是，良品鋪子在業績預告中還提到，此次淨利潤大跌的另一個原因主要是政府補貼的下降。雖然預告並未公布具體數據，但從此前年報也可看出一二。據此前年報數據，2023年良品鋪子總計獲得政府補貼總計8705.7萬，而上一年獲得的補貼高達1.6億。幾乎腰斬了。

到了2024年，政府補貼還在進一步下滑。今年第一季度，良品鋪子的政府補助為949萬。而上一年同期這一數據還高達5303萬，縮水了82%。

這對如今本就因降價毛利大跌的良品鋪子來說，無異於雪上加霜。

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量販零食，來勢洶洶！

良品鋪子卻錯失趙一鳴

麵對淨利潤的持續大跌，良品鋪子卻依舊信心十足。麵對外界質疑降價策略不靈，7月11日，良品鋪子公關部負責人表示：雖然降價一定程度上影響了利潤，但對於產品的銷售還是有明顯的帶動作用，公司還將進一步推進供應鏈降本策略，讓更多產品價格更親民。

但擺在麵前的嚴峻形勢是：現在零食賽道的“親民”路線卻並不好走。

隨著近年來量販零食業態的興起，中國休閑零食行業市場格局被重塑。良品鋪子、三隻鬆鼠、百草味在內的傳統互聯網零食巨頭都受到衝擊，紛紛被迫降價。

尤其是零食很忙和趙一鳴兩大量販零食新貴的戰略合並，更是有望成為量販零食賽道的“第一股”。

值得一提的是，此前良品鋪子還曾是趙一鳴零食的股東。2023年4月，良品鋪子通過全資子公司“廣源聚億”出資4500萬元成為趙一鳴公司股東。但不到半年，良品鋪子就將股權全部賣出。22天後，趙一鳴零食就宣布與零食很忙戰略合並。去年12月6日，良品鋪子以趙一鳴零食隱瞞公司重大事項，損害小股東知情權為由，向法院提起訴訟。該案件目前已被法院受理。

案件結果尚未可知，但量販零食對良品鋪子們的衝擊還在繼續。前不久，合並後的趙一鳴與零食很忙已正式更名為鳴鳴很忙。截至今年6月12日，鳴鳴很忙旗下兩大品牌門店總數正式突破1萬家，成為量販零食行業首個萬店集團。

另一邊，友商也開始通過合作，切入量販零食賽道。今年1月，三隻鬆鼠宣布與零食很忙、趙一鳴零食達成新的合作。據三隻鬆鼠方麵透露，本次合作始於1月中旬，覆蓋全國所有門店，合計七八千家，後期將逐步擴大品類和擴大範圍至其他零食量販店，甚至也可能會渠道專供。

反觀良品鋪子，不僅錯失與趙一鳴的“聯姻”，還進而失去了在量販零食賽道大展拳腳的絕佳機會。

如今，麵對以趙一鳴為首的量販零食的衝擊，良品鋪子隻能繼續依靠“降價策略”來抵抗。據財聯社報道，良品鋪子表示，未來還將進一步擴大產品降價範圍，於今年7月開啟超級會員月活動，增加至500多款會員價產品讓利消費者，根據規劃，最終目標是讓80%的產品價格變得更親民。

這也意味著，良品鋪子的淨利潤下滑，還沒有到終點。

然而，良品鋪子卻表示，隨著公司對供應鏈及各項業務的精益管理、降本增效措施的穩步推進，預計調整效果將逐步釋放。

良品鋪子依然自信，但資本已經對良品鋪子失去了信心。截止7月12日，良品鋪子股價已經跌到11.34元/股，總市值僅剩下45.47億。距離今年年初，股價已下跌了44%，距離86.30元的曆史高點更是跌去了86%，市值總計蒸發了300億。

股價持續下泄，股東也紛紛減持離場。據東方財富數據顯示，今年第一季度，今日資本與高瓴資本均減持了良品鋪子，前者的持股比例從去年末的26.05%下降至23.05%，後者的持股比例則從3%下降至1.24%。

就目前而言，擺在良品鋪子麵前，依舊還是楊銀芬那句：“活不活得下去的問題”。